¿Por qué caen Micron, SK Hynix y otras acciones de memoria? CXMT podría dar la clave

Las acciones de chips de memoria volvieron a ponerse bajo presión el lunes después de que un informe de Reuters dijera que el mayor fabricante chino de DRAM, ChangXin Memory Technologies (CXMT), está considerando construir una segunda planta de fabricación de chips de memoria en Pekín mientras busca ampliar la producción en medio de una escasez global de semiconductores impulsada por el gasto en inteligencia artificial.

Micron Technology y SK Hynix cayeron aproximadamente un 6% en las primeras operaciones, mientras que Sandisk retrocedió alrededor de un 2,5%, antes de pasar a terreno positivo más tarde en la sesión.

Las firmas de almacenamiento Seagate Technology y Western Digital registraron descensos más pronunciados de más del 7%.

La venta masiva se produjo incluso cuando el mercado bursátil estadounidense en general subió tras la cancelación por parte del presidente Donald Trump de los ataques planificados contra Irán, lo que alivió las tensiones geopolíticas y tiró de los precios del petróleo a la baja.

El Dow Jones Industrial Average ganó más de un 1,1%, mientras que el S&P 500 avanzó más de un 0,7% y el Nasdaq Composite subió alrededor de un 1%.

El plan de expansión en Pekín reaviva las preocupaciones sobre la oferta

Reuters informó que CXMT está en conversaciones de financiación con un centro de fabricación tecnológica respaldado por el gobierno municipal de Pekín para apoyar la construcción de otra instalación de chips de memoria, citando a dos personas familiarizadas con el asunto.

La inversión propuesta llega mientras la compañía busca aumentar la producción para aprovechar la creciente demanda de chips de memoria utilizados en servidores de IA e infraestructura de centros de datos.

CXMT es actualmente el cuarto mayor fabricante mundial de memoria dinámica de acceso aleatorio (DRAM), con una cuota del 8% del mercado global durante el primer trimestre, según Counterpoint Research.

Eso contrasta con solo un 3% durante el mismo periodo del año anterior, lo que pone de manifiesto el ritmo al que la compañía china se ha expandido.

A pesar de ese crecimiento, la empresa sigue siendo significativamente más pequeña que Samsung Electronics, SK Hynix y Micron Technology, cuya cuota combinada de mercado se acercó al 90% durante el primer trimestre, según Counterpoint Research.

Reuters había informado anteriormente que CXMT ya está construyendo nuevas instalaciones en Shanghái y Hefei mientras explora proyectos de expansión adicionales en otras ciudades chinas.

Una vez completados, esos proyectos podrían duplicar la capacidad de fabricación de la compañía a más de 600.000 obleas por mes.

La OPV y la expansión alimentan las preocupaciones de los inversores

El descenso del lunes se produce tras otro episodio de debilidad en las acciones de chips de memoria el mes pasado, después de que CXMT completara la mayor oferta pública inicial de semiconductores en la China continental registrada hasta la fecha.

La compañía recaudó 57,92 mil millones de yuanes, o aproximadamente 8,6 mil millones de dólares, tras fijar el precio de las acciones en 8,66 yuanes cada una, lo que le dio capital fresco para apoyar sus agresivos planes de expansión de la fabricación.

La combinación de financiamiento nuevo y las continuas adiciones de capacidad ha reavivado las preocupaciones de los inversores de que China podría, eventualmente, aumentar la oferta de chips de memoria lo suficiente como para presionar los precios en toda la industria.

Esas inquietudes han pesado periódicamente sobre las acciones de Micron y otros fabricantes de memoria, especialmente a medida que los inversores evalúan qué tan rápido los proveedores chinos pueden cerrar la brecha tecnológica con los líderes globales.

Los analistas dicen que la brecha tecnológica sigue siendo significativa

A pesar de los últimos planes de expansión, los analistas continúan sosteniendo que es poco probable que CXMT desafíe de forma significativa a los actores dominantes de la industria en el corto plazo.

"La salida a bolsa no cambia las perspectivas para los tres grandes ni para la industria, ya que la demanda sigue superando a la oferta para todos", dijo David Gibson, analista senior en MST Financial, en un informe de CNBC el mes pasado.

Una limitación clave sigue siendo el acceso a equipos avanzados de fabricación de semiconductores.

Debido a las restricciones a la exportación lideradas por EE. UU., los fabricantes chinos de memoria no tienen acceso a los últimos sistemas de litografía por ultravioleta extremo (EUV), que se consideran ampliamente esenciales para fabricar chips de memoria de vanguardia de forma eficiente.

Sin esas máquinas, señaló Gibson, CXMT necesita aproximadamente un 30% más de obleas de semiconductores que sus competidores globales para producir la misma cantidad de memoria.

Dicha desventaja estructural dificulta que la compañía iguale la eficiencia de fabricación de Samsung, SK Hynix y Micron, incluso a medida que amplía su capacidad.

Fortaleza doméstica, pero la oportunidad en IA sigue siendo limitada

CXMT ha establecido una presencia creciente dentro de la industria electrónica doméstica de China, suministrando chips de memoria a varios fabricantes chinos de teléfonos inteligentes mientras se expande gradualmente en los mercados de PC y servidores del país.

Sin embargo, los analistas dicen que su cartera de productos sigue concentrada en aplicaciones convencionales y de gama media en lugar de la memoria de alto rendimiento que cada vez se requiere más para las cargas de trabajo de IA.

Ellie Wang, analista en TrendForce, dijo anteriormente a CNBC que, aunque CXMT continúa fortaleciendo su posición doméstica, sus capacidades siguen siendo relativamente limitadas en memoria para servidores de alta capacidad y en productos avanzados diseñados para servidores de IA.

Eso deja a líderes globales como Micron, Samsung y SK Hynix con una ventaja sustancial para abastecer el mercado de infraestructura de IA en rápida expansión, incluso cuando los fabricantes chinos siguen construyendo capacidad y reduciendo la brecha en productos de memoria convencionales.