Las acciones de Intuit se desploman tras previsión débil de ingresos para 2027: ¿es compra?

Las acciones de Intuit cayeron alrededor de un 11% en la negociación previa a la apertura del miércoles después de que la empresa de software empresarial emitiera el martes una previsión de ingresos para el ejercicio 2027 más débil de lo esperado, advirtiendo que los esfuerzos por aumentar el crecimiento de clientes y la cuota de mercado lastrarán las ventas a corto plazo.

La caída se produjo a pesar de que Intuit superó las expectativas de Wall Street tanto en ingresos como en beneficios del cuarto trimestre.

La compañía pronosticó ingresos para el ejercicio 2027 de $23.28 billion a $23.51 billion, lo que representaría un crecimiento del 9% al 10%.

Eso marcaría una desaceleración desde el crecimiento de ingresos del 14% registrado en el ejercicio 2026 y estaría por debajo de la estimación de los analistas de $23.72 billion, según datos compilados por LSEG.

Intuit atribuyó la perspectiva más lenta a unas ventas más débiles en Mailchimp, continuas caídas en sus productos de escritorio y a un menor ingreso medio por cliente de TurboTax tras cambios destinados a atraer a más usuarios.

"De cara al futuro, nos centramos en escalar nuestras Grandes Apuestas, acelerar el crecimiento de clientes y tomar decisiones deliberadas para crear una base más sólida para un crecimiento duradero a largo plazo", dijo el consejero delegado Sasan Goodarzi.

En el cuarto trimestre, los ingresos aumentaron un 13,6% hasta $4.35 billion, superando los $4.27 billion que esperaban los analistas.

Intuit espera un beneficio por acción ajustado para el ejercicio 2027 de $22.88 a $23.12, incluyendo un impacto de $5.81 por gastos de compensación basada en acciones.

Los analistas habían esperado $27.32.

La compañía también pronosticó ingresos para el primer trimestre de $4.29 billion a $4.31 billion, por debajo de la estimación de analistas de $4.36 billion.

Como muchas empresas de software, Intuit ha sufrido presión en los últimos meses, con sus acciones cayendo desde un máximo histórico de $812 en julio del año pasado hasta negociar ahora en niveles de $357.

Las acciones han bajado un 43% este año.

La caída se ha debido en gran medida a las preocupaciones de los inversores de que el auge de las herramientas impulsadas por IA podría perturbar el negocio de la compañía.

La estrategia de TurboTax se orienta al crecimiento de clientes

Una parte clave de la nueva estrategia de Intuit consiste en aceptar ingresos más bajos de usuarios individuales de TurboTax a cambio de ampliar su base de clientes.

La compañía afirmó que perdió "clientes DIY de calidad ante proveedores de bajo coste" durante la última temporada de impuestos, a medida que los consumidores accedían a un número creciente de alternativas más baratas.

"El precio es ahora la razón número 1 por la que los clientes abandonan TurboTax", dijo Goodarzi en la llamada de resultados de la compañía el martes.

Históricamente, Intuit centró su estrategia de TurboTax en maximizar los ingresos fiscales y el ingreso medio por cliente moviendo a los usuarios hacia productos de mayor valor.

La compañía está ahora cambiando ese enfoque, priorizando la adquisición y retención de clientes.

"Esto significa que aceptamos deliberadamente un ARPC fiscal inicial más bajo para el canal DIY con el fin de adquirir y retener más clientes de calidad, aumentar la cuota de e-file y crear un mayor valor de por vida", dijo Goodarzi.

El director financiero Sandeep Aujla dijo que la perspectiva para el ejercicio 2027 refleja "acciones deliberadas" para mejorar la ecuación precio-valor para los clientes DIY, resultando en un ARPC fiscal más bajo.

Intuit espera que los ingresos de TurboTax crezcan solo un 2% a 3% en el ejercicio 2027, frente al 7% de crecimiento en el ejercicio 2026.

QuickBooks también tiende a precios más bajos

La compañía está aplicando una estrategia similar a QuickBooks, donde está introduciendo productos gratuitos y de bajo coste para incorporar a más pequeñas empresas a su ecosistema.

Intuit dijo que QuickBooks Free y QuickBooks Lite están diseñados para ensanchar el embudo de clientes, y que la compañía espera monetizar a esos usuarios mediante la adopción de pagos y futuras actualizaciones a productos de pago.

QuickBooks Free tenía más de 20,000 clientes que o bien estaban usando activamente el producto o se estaban convirtiendo a ofertas de pago el mes pasado, según Intuit.

El enfoque representa un cambio más amplio, pasando de maximizar los ingresos de clientes existentes a construir una base mayor que pueda generar mayor valor de por vida con el tiempo.

Sin embargo, se pide a los inversores aceptar un crecimiento más lento a corto plazo mientras Intuit prueba si la estrategia puede traducirse en una mayor adquisición y retención de clientes.

Los analistas divididos sobre las perspectivas de Intuit

Jefferies mantuvo una calificación de Comprar y un precio objetivo de $500, argumentando que la perspectiva conservadora crea una barrera relativamente baja que Intuit puede superar.

La firma señaló que un crecimiento de ingresos del 9% al 10% en el ejercicio 2027 representaría una caída de más de 400 puntos básicos respecto al ejercicio 2026 y marcaría la primera vez desde 2015 que el crecimiento de Intuit podría caer por debajo del 10%.

Jefferies también apuntó la debilidad en la guía de TurboTax.

Su previsión de crecimiento del 2% al 3% está por debajo de la perspectiva del 4,8% de H&R Block, mientras que los ingresos de TurboTax no habían crecido por debajo de aproximadamente el 7% en los últimos 11 ejercicios fiscales.

Morgan Stanley adoptó una postura más cauta, recortando su precio objetivo a $315 desde $335 mientras mantenía una calificación Equalweight.

La firma dijo que el riesgo de ejecución sigue siendo alto hasta que la compañía demuestre que su reajuste de precios puede impulsar con éxito el crecimiento de clientes.

No obstante, Morgan Stanley señaló que Intuit parece barato en torno a unas 14 veces las ganancias calendario de 2027.

Mizuho mantuvo su calificación Outperform y su precio objetivo de $430.

La IA sigue siendo una pieza clave del caso de inversión

Los resultados de Intuit también mostraron indicios de que la inteligencia artificial está apoyando, más que reemplazando, partes de su negocio.

"El cuarto trimestre 'respalda el argumento de Intuit de que la IA está ampliando su negocio en lugar de vaciarlo, aunque la guía de crecimiento más lenta sugiere que la propia compañía no está prometiendo que la aceleración continúe al mismo ritmo', dijo Gadjo Sevilla, analista en Emarketer.

Las acciones de Intuit están ahora unos ~43% abajo este año, lo que deja a los inversores ponderar la menor valoración de la compañía frente a la incertidumbre en torno a su estrategia de crecimiento.

La cuestión central es si aceptar hoy un ingreso por cliente más bajo puede generar suficientes usuarios adicionales, cuota de mercado y valor de por vida como para restaurar el crecimiento a largo plazo.