Por qué caen las acciones de memoria MU, SNDK y WDC pese a los resultados de Nvidia
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El impulso de IA de Nvidia está directamente ligado a la demanda de HBM, y MU ya está enviando HBM4 para Vera Rubin de Nvidia (36GB, mayor ancho de banda y más de un 20% de mejor eficiencia energética). El artículo muestra que los fundamentales de MU están mejorando rápidamente (ingresos y flujo de caja/FCF en fuerte aumento), mientras que la acción se vende por la pregunta “¿puede MU escalar los envíos y proteger precios/márgenes?”. Esto es un desfase temporal: si Vera Rubin se acelera según lo esperado, los volúmenes de HBM4 de MU deberían ponerse al día y los márgenes seguirán.
Riesgo clave: La producción de Vera Rubin se acelera más lentamente de lo esperado o MU no puede escalar los envíos de HBM4 lo bastante rápido, lo que conduciría a precios y márgenes débiles a pesar de la fuerte demanda de IA.
WDC está siendo afectada tanto por el escepticismo del mercado como por la presión de los analistas (rebaja de Summit Insights a Mantener). A diferencia del claro vínculo de MU con HBM, la configuración a corto plazo de WDC está más expuesta al crecimiento de la oferta de NAND/flash y a las oscilaciones de precios. Con Kioxia/SanDisk planificando $31B de inversión en Japón hasta 2032, la perspectiva de oferta del sector puede presionar los precios del flash, dañando el poder de ganancias de WDC incluso si la IA se mantiene fuerte.
Riesgo clave: Los precios del flash/NAND se mantienen (o la demanda se acelera) lo suficiente como para que las ganancias de WDC no se vean comprimidas a pesar de la nueva ampliación de la oferta.
- Las acciones de memoria caen pese a la sólida perspectiva de demanda de IA de Nvidia.
- Micron enfrenta presión para escalar los envíos de HBM para Vera Rubin de Nvidia.
- Kioxia y SanDisk planean más de $31B de inversión en Japón.
Las acciones del sector de memoria cayeron el jueves pese a los sólidos resultados y a la perspectiva de Nvidia, que respaldan al sector tecnológico en general.
Micron Technology MU retrocedió un 2%, mientras que SanDisk cayó un 1,7% y Western Digital bajó un 2,7% al parecer mientras los inversores ponderaban factores específicos de cada empresa junto con la continua fortaleza de la demanda ligada a la inteligencia artificial.
Nvidia informó ingresos del segundo trimestre fiscal de $96.22 billion, un 106% más respecto al año anterior.
Los ingresos del centro de datos alcanzaron $89 billion, mientras la compañía pronosticó ingresos para el trimestre actual de $108 billion, con una posible variación del 2%.
Micron afronta la prueba del impulso de IA de Nvidia
Los resultados de Nvidia son particularmente relevantes para Micron porque la memoria de alto ancho de banda (HBM) se usa junto a los aceleradores de IA para suministrarles datos.
Micron comenzó envíos en volumen de su HBM4 de 36 gigabytes durante el primer trimestre para la plataforma Vera Rubin de Nvidia.
El componente ofrece más de 2,8 terabytes por segundo de ancho de banda y es más de un 20% más eficiente energéticamente que el HBM3E de Micron.
Los resultados financieros recientes de Micron también apuntan a un crecimiento significativo en el mercado de memorias.
Los ingresos del tercer trimestre fiscal subieron a $41.46 billion desde $23.86 billion en el trimestre anterior. El flujo de caja operativo más que se duplicó secuencialmente hasta $25.39 billion, mientras que el flujo de caja libre ajustado alcanzó $18.3 billion.
A pesar de estas mejoras, las acciones de Micron cayeron el jueves.
El movimiento sugiere que los inversores podrían estar separando la sólida perspectiva de demanda de IA de Nvidia de las expectativas sobre la propia capacidad de Micron para traducir esa demanda en mayores envíos de HBM, precios y márgenes.
Micron necesitará escalar los envíos a medida que los racks Vera Rubin de Nvidia entren en producción a gran escala, al mismo tiempo que gestione la capacidad de memoria convencional para evitar un posible exceso de oferta.
BMO inició cobertura de Micron con un precio objetivo de $1,300 el 20 de agosto, mientras que Mizuho rebajó su objetivo a $1,300 desde $1,375 el 25 de agosto.
El precio objetivo promedio entre 47 analistas encuestados por S&P Global se situó en $1,515. De esos analistas, 43 tenían recomendaciones de Compra o Compra Fuerte.
Kioxia y SanDisk planean inversión de $31B en Japón
La acción de SanDisk sufrió presión después de que la compañía anunciara planes de inversión masiva.
Kioxia y SanDisk anunciaron planes para invertir más de $31B en Japón hasta 2032, sujetos al apoyo del gobierno.
Se espera que las inversiones respalden la expansión de la infraestructura en la planta Yokkaichi y la planta Kitakami de Kioxia, así como el desarrollo tecnológico relacionado.
Las compañías dijeron que el gasto pretende apoyar el crecimiento multianual de la oferta de memoria flash y atender la demanda de memoria NAND flash.
Kioxia y SanDisk afirmaron haber invertido más de $50 billion en Japón durante los últimos 25 años a través de su sociedad conjunta. En enero, las compañías extendieron el marco de su joint venture en la planta Yokkaichi hasta diciembre de 2034.
Western Digital también sufrió presión el jueves. Sus acciones cayeron un 3,6% hasta $452.
Los valores registraron descensos tras un repunte inicial en las acciones de memoria y almacenamiento tras el sólido pronóstico de Nvidia. Summit Insights también rebajó a Western Digital a Mantener desde Comprar, añadiendo presión adicional a las acciones.
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