Impacto de las subidas de la Fed en el crédito privado y la renta variable
Sentimiento de IA: 22/100 Bajista
Esta puntuación se genera mediante un análisis impulsado por IA del contenido del artículo.
con tecnología de
Comprar Ares Capital (ARCC) y Main Street Capital (MAIN). La reacción evidente es “tipos al alza = bueno para préstamos a tipo variable”, pero la verdadera situación es que la venta se debe al temor a tipos más altos por más tiempo y al estrés inducido por el petróleo. Si la Fed sube pero el crecimiento se mantiene, los cupones variables de estos BDC se reprisan al alza mientras las pérdidas crediticias se materializan con retraso, creando un rebote de beneficios diferido.
Riesgo clave: La refinanciación de las empresas de la cartera y el flujo de caja se quiebran bajo tasas altas sostenidas, obligando a recortes de dividendos y pérdidas por valoración a mercado.
Vender Blue Owl Capital (OWL). El artículo muestra una caída pronunciada y una “resistencia sustancial” mientras las probabilidades de una subida de la Fed se dispararon hasta aproximadamente 80–85%. Aunque los ingresos a tipo variable ayuden, el mercado está descontando un estrés crediticio a corto plazo por la combinación de tasas más altas y el encarecimiento del petróleo. Comprar en su lugar el VanEck BDC Income ETF (BIZD): está diversificado entre varios BDC, por lo que las caídas por problemas en una sola compañía de cartera son menos dañinas, y el modelo de tipos variables sigue beneficiándose si los diferenciales se mantienen.
Riesgo clave: Los impagos aumentan más rápido de lo que los diferenciales pueden compensar, afectando a todo el complejo de BDC/crédito privado, no solo a OWL.
- Las principales acciones de crédito privado se han retraído en los últimos días.
- Han subido las probabilidades de que la Reserva Federal eleve los tipos.
- Los tipos más altos y el alza del crudo pueden presionar a sus compañías de cartera.
Las principales empresas del sector del crédito privado se han retraído en los últimos días mientras los inversores reevaluaban sus expectativas sobre la Reserva Federal. La mayoría ha entrado en territorio de corrección, cayendo más del 10% desde sus máximos recientes. Este artículo examina cómo la próxima decisión de la Fed podría afectar a estas acciones.
Las acciones de crédito privado se han retraído este mes
Las mayores empresas del sector del crédito privado están teniendo dificultades, y sus recientes intentos de recuperación se han encontrado con una resistencia sustancial. Blue Owl Capital OWL terminó la semana pasada en $10.56 y ha caído un 56% desde su nivel más alto en enero del año pasado. Esta retirada ha visto caer su capitalización de mercado de $40 billion a $16.4 billion.
KKR, la pionera del private equity que también se ha convertido en un actor importante en el sector del crédito privado, cerró en $101, un 13% por debajo de su máximo de agosto. Otras empresas como Apollo Global Management, Blackstone y Ares también han caído.
Notablemente, el VanEck BDC Income ETF (BIZD) cayó a $13, más de un 4% por debajo de su punto más alto en agosto de este año. Este fondo sigue a las mayores business development companies en EE. UU., incluidas Ares Capital, Main Street Capital, Hercules Capital, Golub Capital y Sixth Street Specialty Lending.
Se espera que la Reserva Federal suba los tipos de interés
La principal razón por la que estas acciones de crédito privado se han retirado es que los inversores ahora esperan que la Reserva Federal suba los tipos en la próxima reunión. Las probabilidades de que se produzca esta subida aumentaron por encima del 80% en Polymarket y Kalshi. Lo mismo ocurre en CME, donde la herramienta FedWatch ha subido al 85%.
Estas probabilidades se dispararon después de que EE. UU. publicara los recientes datos macro. Por ejemplo, el informe mostró que la economía creó 162k puestos de trabajo el mes pasado, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 4.1%.
Otros datos mostraron que la inflación se mantuvo en un nivel elevado el mes pasado. La inflación general de consumo se mantuvo en 3.4%, mientras que la cifra subyacente aumentó ligeramente en base mensual.
Las subidas de la Fed y el alza de los precios de la energía pueden afectar a las compañías de crédito privado
En teoría, las subidas de tipos de la Fed deberían ser alcistas para las empresas del sector del crédito privado. Esto se debe a que estas compañías ofrecen préstamos a tipo variable, que se basan en la Secured Overnight Financing Rate (SOFR).
En este esquema, el tipo que cobran suele calcularse como SOFR más un margen. Por tanto, al subir los tipos de interés, normalmente aumentan sus beneficios.
El problema, sin embargo, es que unos tipos más altos, especialmente si se mantienen durante mucho tiempo, suelen afectar a las empresas de la cartera. Además, esto ocurre en un momento en que los precios del crudo están en una fuerte tendencia alcista. La gasolina subió a $4.31, mientras que el diésel ha alcanzado un máximo histórico por encima de $6.1.
Por lo tanto, existe el riesgo de que los tipos más altos y los precios del petróleo conduzcan a mayores tasas de impago en los próximos meses. Esto ocurre en un momento en que muchos inversores están rescatando su capital de los fondos de crédito privado, incluidos los gestionados por empresas como Blue Owl, Apollo y Morgan Stanley.
Pronóstico del crudo WTI: ¿puede alcanzar $120 con riesgos en Oriente Medio?
Principales predicciones de precios cripto hoy: Pi Network, Pepe Coin, Zcash
Por qué las acciones de SpaceX suben alrededor de un 1% el viernes
¿Debes comprar la caída de las acciones de OKLO hoy?
Analista: La caída de Adobe tras las ganancias no se debe solo al miedo a la IA
No se encontraron resultados
Cargando artículos...
Failed to load articles. Please try again.