Israel on viimeisin maa, joka on vähentänyt dollareita

USD globaalina varantovaluuttana

Luin tämän IMF:n muutama viikko sitten julkaiseman paperin, jossa tarkastellaan, kuinka dollarin valta-asema maailman varantovaluuttana on heikkenemässä.

Toki se on edelleen kuningas, mutta tiedot osoittavat, että keskuspankit monipuolistavat omistustaan. Dollari muodosti 71 % keskuspankin taseista vuonna 1999, mutta nyt tämä määrä on laskenut 59 prosenttiin. Ja vaikka IMF-paperi väittää, että mikään valuutta ei korvaa sitä, vaan ei-perinteisten valuuttojen kori, se uhkaa edelleen dollaria. Tämä pätee erityisesti viimeaikaisen kehityksen valossa.

Merkittävimpiä ovat tietysti Venäjän sodan aikana asetetut pakotteet. Muut hallitukset ovat huomanneet tämän aiheuttaman taloudellisen haavoittuvuuden – erityisesti Kiina, joka on muuten Yhdysvaltojen suurin velan haltija. Toiseksi, kun pörssien välisillä markkinoilla on nyt suurempi likviditeetti, motiivi pitää dollaria välivarana on myös pienempi kuin aikaisempina aikoina. Lopuksi halu saada suurempia tuottoja ja liikkuminen ulos riskikäyrällä on pakottanut keskuspankin johtajat vähentämään USD-omistuksia.

Israel

Israel on viimeisin maa, joka on liittynyt tähän trendiin. Heidän valuuttavarantonsa ovat perinteisesti koostuneet dollareista, euroista ja Ison-Britannian punnista, mutta tilanne on nyt muuttunut. He ovat ilmoittaneet lisäävänsä neljä uutta valuuttaa – Kiinan juanin, Japanin jenin, Australian dollarin ja Kanadan dollarin.

Jeni muodostaa nyt 5 % Israelin omistuksista, kun taas Kanadan ja Australian dollari kumpikin 3,5 %. Juanin osuus on 2 %. Huomaa, että punnan edellinen allokaatio oli vain 2,5 %, ja se on kaksinkertaistunut 5 %:iin osana muutosta.

Toisaalta euromääräinen omistus putoaa 20 prosenttiin aiemmasta 30 prosentista, kun taas Yhdysvaltain dollarivarannot putoavat 61 prosenttiin aiemmasta 66,5 prosentista.

Apulaiskuvernööri julisti muutoksen heidän "koko sijoitusohjeisiinsa ja -filosofiaan" ja huomautti, että "meidän on tarkasteltava tarvetta ansaita tuottoa varannoista, jotka kattavat vastuun kustannukset". Toisin sanoen he haluavat hajauttaa omistustaan ja pidentää sijoitushorisonttiaan.

Tämä on ensimmäinen kerta, kun he ovat investoineet Kiinan juaneihin, ja se merkitsee myös heidän varantopinoaan, joka hiipii ensimmäistä kertaa yli 200 miljardin dollarin.

Trendi

Trendi on huolestuttava dollarin dominanssin suhteen, mikä antaa lisää painoarvoa teorialle, jonka mukaan maailmassa on meneillään "dollarisaatioprosessi". Erityisesti huomionarvoista on Kiinan juanin nousu, joka IMF:n paperin mukaan on ottanut 25 % osuuden ei-perinteisiin valuuttoihin ohjatuista varoista viimeisen kahden vuosikymmenen aikana.

Vaikka juan kärsii edelleen siitä, että se ei ole täysin vapaasti virtaava – Kiinan viranomaiset pitävät sitä tiukasti hallinnassa ja sitä on aiemmin kritisoitu devalvaatiopolitiikasta – sen osuus maailman valuuttavarannoista on edelleen 2,8 %. Sitä vastoin Ison-Britannian punta on 5 prosentissa. Suurin vetovoima on tullut Latinalaisen Amerikan maista, jotka ovat pumpaneet 30 miljardia dollaria juaniin viimeisen viiden vuoden aikana.

Jos juan pystyy jatkossakin hyödyntämään tarinaa, jonka mukaan dollarimääräisen talouden pyörittäminen altistaa maan erittäin todelliselle sanktioriskille ja vastaavalle taloudelliselle turbulenssille, on syytä uskoa, että se voi jatkaa kasvuaan kansainvälisellä näyttämöllä. Israel on vain viimeisin esimerkki.