USD/JPY-ennuste: Miksi Yhdysvallat puuttui jenin kurssiin

USD/JPY-valuuttakurssi on laskenut keskeiselle tukitasolle 155.20, alimmalle tasolle sitten May 6, kun Japanin jeni on tänä vuonna pärjännyt useimmille muille suurille valuutoille. Pari on vetäytynyt yli 4 % vuoden alusta saavutetusta huipustaan, mikä korostaa dollarin viimeaikaista heikkoutta. 

Tässä artikkelissa selvitetään, miksi Trumpin hallinto ryhtyi tukemaan Yhdysvaltain dollaria ja mitä se tarkoittaa USD/JPY-parille.

Trump on huolissaan Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinoista

Yhdysvallat puuttui valuuttamarkkinoihin muuttamalla suuret euro-omistuksensa kyseiseen valuuttaan. FT:n mukaan transaktion toteutti Federal Reserve Bank of New York Morgan Stanleyn ja Goldman Sachsin kautta.

Tämä interventio tapahtui päivää sen jälkeen, kun Japanin keskuspankki myös toteutti suuren intervention arviolta 8.45 trillion yen or $52.8 billion. 

Yksi syy Trumpin hallinnon päätökseen puuttua on Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinat ja se, että Japani on suurin haltija. Japani omistaa yli $1.14 trillion Yhdysvaltain julkisesta velasta, luku, joka on ollut laskussa sen jälkeen kun se huipentui $1.24 trillioniin in February.

Aineisto osoittaa, että Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen tuotot ovat nousseet viime kuukausina. 30 vuoden tuotto nousi viime vuonna 19 vuoden huippuun 5.28 %. Myös kymmenen vuoden tuotto nousi 4.74 %.

Trumpin pelko on, että Japani jatkaa Yhdysvaltain velkakirjojen myymistä vahvistaakseen jeniä, mikä teoriassa työntäisi korkotuottoja ylöspäin. Tämä on merkittävää, koska Yhdysvaltain julkinen velka jatkaa kasvuaan ja lähestyy $40 trillion -rajapyykkiä. Yhdysvaltain alijäämät kasvavat myös, ja niiden odotetaan saavuttavan $2 trillion tason.

Siksi puuttumalla Trumpin hallinto toivoo, ettei Japani ryhtyisi myymään Yhdysvaltain velkakirjojaan kuten Kiina on tehnyt. Kiina omistaa $659 billion arvosta Yhdysvaltain velkakirjoja, vähemmän kuin yli $1.3 trillion vuonna 2013.

Japanin kauppatase Yhdysvaltojen kanssa

Presidentti Trump on aina keskittynyt kauppataseiden alijäämiin, mikä selittää hänen tullistrategiansa. Viimeisimmät tiedot osoittavat, että Japanin kauppaylijäämä Yhdysvaltojen kanssa nousi yli $47 billion:iin. Tämä luku johtuu ajoneuvoista ja keskeisestä konepajatuotannosta.

Yksi ylijäämän kasvun syistä on heikompi jeni, joka auttaa lieventämään Trumpin tulleista aiheutuvia vaikutuksia. Näin ollen keskittymällä vahvempaan jeniin Trump toivoo sen edistävän Yhdysvaltojen vientiä.

Trump on myös puuttunut mukaan, koska, kuten näimme Argentiinassa, hänellä on henkilökohtaiset suhteet Sanae Takaichiin. Hän tapasi hänet Valkoisessa talossa in May, ja on puhunut hänestä myönteisesti. Täten interventio on keino auttaa häntä saamaan inflaatiota laskuun.

Siitä huolimatta näiden interventioiden vaikutus on todennäköisesti lyhytaikainen korkoerojen vuoksi Yhdysvaltojen ja Japanin välillä. BoJ ja Fed jättivät korot ennalleen viime viikolla, ja analyytikot ennustavat nyt, että Fed kiristää tämän vuoden aikana. Ellei BoJ nosta korkoja, on todennäköistä, että jeni pysyy paineen alaisena. 

USD/JPY tekninen analyysi

USDJPY-kaavio | Lähde: TradingView

Päiväkaavio osoittaa, että USD/JPY-pari on syöksynyt viime viikon huipusta 163.97 alimpaan 155.20, alimmalle tasolle sitten May 6. Se on pudonnut nousevan trendiviivan alapuolelle, joka yhdistää matalimmat käännökset helmikuusta lähtien tänä vuonna.

Pari muodostaa suuren doji-kuvion, yleisen nousuun viittaavan käännesignaalin teknisessä analyysissa. Siksi, kuten näimme April BoJ:n interventiota seuranneena, on mahdollista, että pari elpyisi, mahdollisesti kohti 160.