Korkea inflaatio ja dollarin vahvuus: miten ne liittyvät toisiinsa?

päälle touko 17, 2022
  • Dollari-indeksi (DXY) vahvistui yli 105:n ja saavutti huippunsa 20 vuoteen.
  • Geopoliittinen kehitys ja terveysrajoitukset pitävät inflaation todennäköisesti tahmeana.
  • Haukkamaisessa ympäristössä sijoittajapääoma vetäytyy kohti dollaria.

Rahoitusmarkkinat myivät jyrkästi viime viikolla, kun Yhdysvaltain kuluttajainflaatio oli huhtikuussa 8,3 %.

Kaaoksen keskellä Yhdysvaltain senaatti luovutti globaalit rahaohjat takaisin Federal Reserven puheenjohtajalle Jerome Powellille ja asetti hänet epäkiitolliseen asemaan stagflaatiovirtojen ohjaamisessa.

Etsitkö nopeita uutisia, kuumia vihjeitä ja markkina-analyysejä? Tilaa Invezzin uutiskirje jo tänään.

Maailmantalous on kahden edellisen vuoden aikana vaivannut laajalle levinneitä ja jatkuvasti muuttuvia viruksia, näennäisesti rajoittamatonta piristystä, pohjakorkotasoa ja hyvin öljyttyjen toimitusketjujen murenemista. Maailmantalous on kääntynyt päälaelleen.

Sulkujen aikana viranomaiset ottivat käyttöön kohdennettuja finanssipolitiikkaa, UBI-tyylisiä ohjelmia ja palkkasuojaa pyrkiäkseen säilyttämään tavallisen ihmisen ostovoiman.

Kutsuessaan sananlaskun haukkaa Powell myönsi, että ehkä korkoja olisi pitänyt nostaa aikaisemmin, kun taas hintavakauden palauttamiseksi pehmeä lasku on yhä epäilyttävämpää.

Väitteet kuluttajahintojen huipusta voivat olla ennenaikaisia. Tasoakin tärkeämpää voi olla inflaatiopaineiden jatkuminen.

Tahmea inflaatio ja koronnostot

Maailma on keskellä geopoliittista shakkiottelua, joka on täynnä pakotteita, sotilaallisia toimia ja myrskyisiä energiatoimituksia. FAO:n elintarvikkeiden hintaindeksi oli keskimäärin 158,5, mikä heikkeni kaikkien aikojen korkeimmasta 159,3:sta edellisen kuukauden aikana. Jopa lannoitteiden hinnat ovat riehaantuneet ja vaikuttavat tärkeimpiin tuotteisiin. Jännitteet nousivat, kun Venäjä osui suullisiin iskuihin Ruotsin ja Suomen kanssa niiden aikomuksesta liittyä Natoon.

Viimeaikaiset arviot viittaavat siihen, että maanlaajuisten sulkujen vuoksi kiinalaisten tuotteiden saapuminen aiottuihin määränpäihin kehittyneillä markkinoilla kestää noin 100 päivää. Varovainen optimismi Kiinassa on haihtunut, ja on todennäköistä, että vakavia terveysrajoituksia palautetaan.

Nämä tekijät vaikuttivat luonnollisesti viime viikon tietoihin. Yhdysvaltain kuluttajahintojen johtava indikaattori, tuottajahintaindeksi, oli 11 % korkeampi kuin vuosi sitten, ja se nousi pilviin huhtikuun 2021 -1,5 %:n supistumisesta.

Tällaisessa ympäristössä inflaatio ei todennäköisesti hidastu nopeasti, mikä edellyttää koronnostojen etupainotteista nostamista.

Federal Reserven uskottavuus maailman inflaatiotaistelijana on kuitenkin edelleen kyseenalainen. Historia viittaa siihen, että romahtavat osakkeet ja kasvavat velanmaksut hiipuvan kasvun keskellä voivat pakottaa politiikkaa harkitsemaan uudelleen. Yhdysvaltain kuluttajavelkojen nopeutuessa neljännesvuosittain nopeimmin sitten vuoden 2007, korkojen nousu saattaa laukaista maksukyvyttömyyden ja syvän taantuman.

Vaikka puheenjohtaja Powell on korostanut, että koronnostot eivät anna periksi, uusia realiteetteja saattaa ilmaantua, jotka haastavat Fedin päättäväisyyden.

Dollarin kiistaton voima

Vaikka jokainen omaisuusluokka on tänä vuonna menettänyt huomattavasti arvoaan ja sijoittajat ovat hermostuneita, markkinat ovat löytäneet turvapaikan dollarista. Maailman varantovaluuttana dollariin luotetaan enemmän kuin mihinkään muuhun rahoitusvälineeseen sijoittajan omistuksen turvaamisessa markkinoiden myllerryksen aikana.

Itse asiassa tämän vuoden markkinoiden epävarmuuden aikana dollari on noussut arvossaan ja käy jopa historiallisissa huipuissa. DXY on dollarin vahvuuden indeksi muihin tärkeimpiin valuuttoihin verrattuna.

Yhdysvaltain taloutta pidetään maailman turvallisimpana, jossa sijoittajat ottaisivat minimaalisen riskin.

Yhdysvaltain valtion obligaatioiden sanotaan tarjoavan riskitöntä korkoa, eli ne ovat se rahoitusväline, joka voi tarjota tuoton pienimmällä mahdollisella riskillä (tai sen katsotaan olevan riskitön).

Teoriassa sijoittajat sijoittavat Yhdysvaltojen ulkopuolelle, kun he haluavat ansaita korkeampaa tuottoa. Samalla he hyväksyvät sen, että muut markkinat ovat riskialttiimpia.

Kuitenkin, kun markkinatunnelma on haukkamainen, toisin sanoen odottaa keskuspankin nostavan korkoja, sijoittajat jättävät mieluummin riskialttiimpia markkinoita ja sijoittavat sijoituksensa Yhdysvaltoihin tavoitteenaan saada korkeampi tuotto mahdollisimman pienellä riskillä.

Siten portfoliovirrat vetoavat Yhdysvaltoihin.

Tämä vaikutus näkyy alla olevasta kaaviosta. Kun korkeamman koronnoston todennäköisyys kasvaa markkinatutkimusten mukaan, DXY tai dollari vahvistuu.

Lähde: Federal Reserve Atlanta; Marketwatch

Tämän vuoden alussa DXY oli 96,21.

Dollarin nousu vuoden aikana on myös vastaus ennennäkemättömien sulkemisten, Ukrainan ja Venäjän välisen sodan ja toimitusketjun häiriötekijöiden aiheuttamaan kasvavaan markkinoiden epävarmuuteen.

Helmikuun lopussa DXY näki jyrkän nousun Ukrainan hyökkäyksen myötä. Jokainen näistä tekijöistä johtaa haukkamaisempaan näkemykseen, eli odotukseen, että inflaatio jatkuu ja siten korkoja pitäisi nostaa.

Tänään, kun Fed on haukkamaisempi kuin koskaan ennen, DXY on noussut 20 vuoden huipulle, yli 105:een viimeisen viikon aikana.

Sijoita kryptoon, osakkeisiin, ETF:iin ja muihin muutamassa minuutissa suosittelemamme välittäjän avulla., Capital.com
9.3/10
75.26% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider. You should consider whether you can afford to take the high risk of losing your money.