FTSE alentaa Pakistanin luokituksia, miksi sillä ei ole väliä

FTSE Russell alensi juuri Pakistanin osakkeet jälkimarkkinoilta rajamarkkinoiden asemaan. Nimellisarvossa tämä on huono uutinen maalle ja voi mahdollisesti ajaa pois sekä paikalliset että ulkomaiset sijoittajat.

Mutta syvempi tarkastelu Pakistanin talouteen ja osakkeisiin viittaa siihen, etteivät paikalliset tai ulkomaiset sijoittajat välitä yhtään. Selitän miksi.

Pakistanin osakemarkkinoiden markkina-arvo oli lähes 100 miljardia dollaria toukokuussa 2017. Seuraavien kuuden vuoden aikana se menetti 80 % markkina-arvostaan ja saavutti pohjansa hieman alle 22 miljardiin dollariin vuonna 2022, jolloin maa oli maksukyvyttömyyden partaalla. .

Tämä markkina-arvon lasku johtui ensisijaisesti pääomapaosta, sillä ulkomaiset sijoittajat tunsivat itsensä petetyiksi maan poliittisessa kaaoksessa. Nämä rahat eivät ole vieläkään palanneet markkinoille, vaikka markkina-arvo on lähes kaksinkertaistunut pohjaltaan ja on nyt yli 38 miljardia dollaria.

Jos rahat eivät ole vielä palanneet markkinoille, herää kysymys, kenen pitäisi huolehtia luokituksen alentamisesta?

Paikallinen sijoittaja tuskin välittää luokituksen alentamisesta. Ulkomainen sijoittaja ei ole vielä tullut, ainakaan samassa määrin kuin vuonna 2017, jolloin markkinat olivat viimeksi huipussaan.

KSE100-indeksi saavutti tänään kaikkien aikojen ennätyksen, tuskin merkkejä vaikeuksista uutisten alenemisesta. Ymmärtääksesi, miksi markkinat todennäköisesti jatkavat nousuaan, sinun on ymmärrettävä Pakistanin suhde IMF:ään.

Maa on ottanut lainaa IMF:ltä yhteensä 22 kertaa. Pelkästään tämän perusteella 23. pelastuspaketin todennäköisyys on melko korkea.

Viime vuoden kesäkuussa IMF allekirjoitti 3 miljardin dollarin valmiusluottosopimuksen Pakistanin kanssa. Näin markkinat ovat reagoineet sen jälkeen.

IMF:n sopimus oli laukaisin, joka johti 84 prosentin voittoon 12 kuukaudessa. Tänä vuonna markkinat ovat menestyneet parhaiten Aasiassa dollareissa mitattuna. Ja valtiovarainministerin mukaan uusi 6 miljardin dollarin sopimus allekirjoitetaan IMF:n kanssa.

Yllä oleva sopimus, kun se toteutuu, rauhoittaa paljon ulkomaisten sijoittajien hermoja. Näin ulkomainen sijoittaja on ottanut asemansa Pakistanin markkinoilla viime kesäkuusta lähtien:

Trendi on selvä, ulkomaalaiset palaavat markkinoille. Tammikuun 2023 myynti johtui selvitystilasta, kun Global X MSCI Pakistan ETF realisoi omaisuutensa. Sitä paitsi ulkomaalaiset palaavat hitaasti markkinoille. Ja siihen paikalliset sijoittajat kiinnittävät silmänsä.

Vain murto-osa ulkomaisista sijoittajista on alkanut palata. Milloin lisää sijoittajia kerääntyy varoihinsa? Kukaan ei voi sanoa, mutta poliittinen varmuus on kaikki mitä he odottavat. Kun USA:n vaalit on saatu päätökseen ja on selvää, miten Yhdysvaltain uusi johto suhtautuu Etelä-Aasian maahan, asiat selkenevät.

Toistaiseksi kaikki katseet on kiinnitetty IMF:n sopimukseen. Ketään ei kiinnosta arvosana!