Erittäin huonoja uutisia Medical Properties -osakkeelle, koska näkymät pimenevät

Medical Properties Trustin (MPW) osakekurssi palasi laskuun torstaina sen jälkeen, kun yhtiö julkaisi neljännesvuosituloksensa ja leikkasi osinkoaan. Se laski yli 4 % ja nosti vuoden tappiot lähes 12 prosenttiin.

MPW:n tulot

Medical Properties Trust, Yhdysvaltain suurin sairaalan vuokranantaja, on ollut kovien paineiden alaisena viime vuosina. Tämän seurauksena sen osake on pudonnut yli 76 % vuoden 2022 korkeimmasta pisteestä, mikä on poistanut miljardeja dollareita.

Suurin osa sen haasteesta johtui kahdesta avainasiakkaasta: Steward Healthista ja Prospectista, joilla oli vaikeuksia maksaa velkansa. Steward, johon Medical Properties Trust sijoitti, haki konkurssiin aiemmin tänä vuonna.

Tämän seurauksena yhtiön talous ei ole ollut hyvä, kuten torstain luvut osoittavat. Sen kokonaistulot laskivat yli 337 miljoonasta dollarista vuoden 2023 toisella neljänneksellä yli 266 miljoonaan dollariin.

Vuosineljänneksen aikana laskutettu vuokra laski 183 miljoonaan dollariin, kun taas sen suora vuokra nousi yli 38 miljoonaan dollariin.

Mikä tärkeintä, sen kokonaisnettotappio hyppäsi yli 320 miljoonaan dollariin vuosineljänneksen aikana, mikä on suuri kasvu vuoden 42 miljoonasta dollarista.

Vuoden ensimmäisellä puoliskolla yhtiön liikevaihto laski yli 687 miljoonasta dollarista vuonna 2023 537 miljoonaan dollariin tänä vuonna, kun taas nettotappio oli 1,1 miljardia dollaria.

Medical Properties Trust on työskennellyt kovasti säilyttääkseen käteisvaransa ja parantaakseen liiketoimintaansa. Se on myynyt osan kiinteistöistään saadakseen rahaa. Viimeksi se myi viisi laitostaan Prime Healthcarelle 350 miljoonan dollarin kaupalla ja sai päätökseen 800 miljoonan dollarin vakuudellisen rahoituksen 27 Yhdistyneen kuningaskunnan sairaalalle.

Heinäkuussa MPW myi kahdeksan Arizonan toimitilaa 180 miljoonalla dollarilla ja seitsemän vapaasti seisovan hätäosaston laitoksen 160 miljoonalla dollarilla. Nämä omaisuusmyynnit ovat auttaneet yritystä maksamaan takaisin osan velkastaan. Se on maksanut 1,5 miljardia dollaria kaikista tämän vuoden maturiteeteistaan.

Haasteita jää

Medical Properties Trust on tehnyt paljon työtä kääntääkseen liiketoimintansa, sillä sen edessä on huomattavia riskejä. Ensinnäkin yrityksellä on velkavuori. Sen tuoreimmat tulokset osoittavat, että sillä on yli 9,3 miljardia dollaria velkaa, mikä on merkittävää yritykselle, jonka arvo on 2,75 miljardia dollaria.

Yhtiöllä on edessään huomattavia maturiteettia tulevina vuosina. Sen vuosikertomuksen mukaan sillä on vuonna 2025 erääntyviä eräitä 1,4 miljardin dollarin arvosta, jota seuraa 3,2 miljardia dollaria. Seuraava ylin maturiteetti on 1,6 miljardia dollaria vuonna 2027.

Onneksi MPT:llä on yli 16,2 miljardia dollaria omaisuutta, joka koostuu yleisistä akuutteja laitoksista, käyttäytymisterveyspalveluista ja post-akuuteista palveluista.

Siksi yhtiö todennäköisesti joutuu paineen alaisena suorittamaan nämä maksut, varsinkin jos liiketoimintaolosuhteet huononevat.

Sijoittajille on olemassa riski, että he saavat vähemmän osinkoja. Itse asiassa johto päätti lausunnossaan rajoittaa osinkonsa käteisosuuden enintään 0,08 dollariin osakkeelta.

Medical Properties Trustin kaltaiselle yritykselle osingon leikkaaminen on suuri ongelma, koska monet sen sijoittajat ovat kiinnostuneita vain sen osingonmaksuista. Uskon, että uusi osingonleikkaus on mahdollinen.

Silti on joitain mahdollisia katalyyttejä, jotka nostavat sen varastoa korkeammalle pitkällä aikavälillä. Ensinnäkin, vaikka Stewardin konkurssi johti sen pääomasijoituksen alaskirjaukseen, se tarkoittaa, että Steward myydään todennäköisesti taloudellisesti vakaalle toimijalle.

Analyytikot ovat suhteellisen pessimistisiä yhtiön suhteen. BNP Paribasin sijoitukset laskivat äskettäin paremmasta tuloksesta neutraaliin, kun taas RBC Capitalin sijoitukset putosivat paremmasta tuloksesta sektoriin.

Medical Propertiesin osakekurssianalyysi

TradingView:n MPW-kaavio

Viikoittainen kaavio osoittaa, että MPW:n osakkeen hinta oli huipussaan 18,7 dollarissa tammikuussa 2022. Tuolloin yhtiö ampui kaikkia sylintereitä Covid-19-pandemian päättyessä ja osingonmaksun pysyessä tasaisena.

Kaikki nämä voitot kumottiin, kun sen Prospectin ja Stewardin ongelmat ilmenivät. Nämä haasteet kiihtyivät tammikuussa 2023, kun Viceroy Research, lyhyeksi myyjäyritys, julkaisi pitkän raportin, jossa ennustettiin yhtiöllä olevan suuria haasteita ja sen leikkaavan osinkoaan. Äskettäisessä muistiinpanossa varakuningas sanoi:

Viikkokaaviossa osake on muodostanut laskevan kanavan, joka näkyy vihreänä. Se on myös muodostanut sarjan alempia ja alempia huippuja. Mikä tärkeintä, tämän tason yläpuolta on tuettu 50 viikon eksponentiaalisella liukuvalla keskiarvolla (EMA).

Osakkeesta on muodostunut myös karhumainen lippukuvio, joka näkyy mustana. Useimpina aikoina tämä on yksi laskevimmista kuvioista. Siksi osakkeessa on todennäköisesti laskeva nousu, kun myyjät tavoittelevat seuraavaa avaintukea 2,77 dollariin, alimmalle tasolle tammikuussa. Kääntöpuolella siirtyminen avaimen vastuksen yläpuolelle 5,20 dollarissa mitätöi laskevan näkymän.