HP (HPQ) vs HP Enterprise (HPE): kumpi on parempi ostaa?

HP Inc. (HPQ) ja HP Enterprise (HPE) -osakkeiden tuotto on ollut vaihtelevaa sen jälkeen, kun yhtiöt erosivat vuonna 2015.

HPQ-osake on noussut yli 263 %, kun taas HPE on noussut 159 % samana ajanjaksona. S&P 500 -indeksi on noussut yli 200 prosenttia.

HP Enterprise -ongelmat ovat jatkuneet

HPE on yritys, joka tarjoaa monipuolisia ratkaisuja yrityksille ympäri maailmaa. Sen huipputuotteita ovat palvelimet, tallennusratkaisut ja muut pilvilaskenta- ja tekoälyteollisuudessa välttämättömät tuotteet.

Yhtiö on vuosien ajan keskittynyt orgaaniseen kasvuun ja yritysostoihin. Se osti Juniper Networksin, verkkoalan johtavan yrityksen, yli 14 miljardilla dollarilla käteisellä.

Se osti myös OpsRampin, Morpheuksen, Zerton ja Determined AI:n tavoittaakseen enemmän asiakkaita ja monipuolistaakseen tarjontaansa.

Haasteena on kuitenkin se, että HP Enterprisen liiketoiminta on pysynyt pitkälti muuttumattomana, mikä selittää sen, miksi osake on tuottanut markkinoita heikommin.

Sen vuotuinen liikevaihto vuonna 2019 oli yli 29,1 miljardia dollaria. Laskettuaan 20 miljardiin dollariin vuonna 2020, sen liikevaihto nousi 29,1 miljardiin dollariin viime tilikaudella. Tämä on merkki siitä, että yritys ei ole kasvanut lainkaan tänä aikana.

Positiivisesti yhtiö on kompensoinut hidasta liikevaihdon kasvuaan leikkaamalla kustannuksia, mikä selittää sen, miksi sen nettotulos on noussut yli 1 miljardista dollarista vuonna 2019 yli 2 miljardiin dollariin viime tilikaudella.

Tuoreimmat taloudelliset tulokset osoittivat, että sen liikevaihto kasvoi 10 prosenttia kolmannella neljänneksellä 7,7 miljardiin dollariin, kun taas sen vuositaso nousi 1,7 miljardiin dollariin.

Tilinpäätöksessä oli kuitenkin enemmän punaisia lippuja, jotka osoittivat, että yhtiöllä ei mennyt hyvin. Ensinnäkin sen bruttomarginaalit putosivat 420 peruspistettä 31,6 prosenttiin.

Toiseksi useimmat sen segmentit ovat hidastumassa, vaikka IT-investoinnit kasvoivat. Gartnerin mukaan globaalit IT-kulut kasvavat tänä vuonna yli 7,5 prosenttia yli 5,26 biljoonaan dollariin generatiivisen tekoälyn myötä. Suurin osa kasvusta tulee ohjelmistoista, IT-palveluista ja konesalijärjestelmistä.

Tästä syystä alan kasvusta huolimatta HPE:n älykkyysreunatuotot laskivat 23 %, kun taas sen hybridipilvi laski 7 % 1,3 miljardiin dollariin. Ainoa divisioona, joka kasvoi, olivat sen palvelimet, joiden liikevaihto kasvoi 35 prosenttia yli 4,3 miljardiin dollariin.

Teknisesti HPE-osakkeeseen liittyy myös riskejä, koska se muodosti nousevan kiilakaaviokuvion, suositun laskevan merkin. Siksi on olemassa riski, että se putoaa 14,28 dollariin, joka on alhaisin heilahdus tämän vuoden helmikuussa.

HP Inc:llä on edessään suuria haasteita

HP Inc., toisin kuin HP Enterprise, on teknologiayritys, joka keskittyy kuluttajille ja yritysasiakkaille tarkoitettuihin tuotteisiin. Sen ensisijaiset ratkaisut ovat kannettavat tietokoneet, pöytätietokoneet ja tulostimet.

Suurin osa sen tuloista tulee henkilökohtaisten tietokoneiden myynnistä ympäri maailmaa, missä se kilpailee Dellin, Lenovon ja Applen kaltaisten kanssa.

Kuten HP Enterprise, myös HP Inc. on kohdannut suuria haasteita aiemmin. Merkittävin ongelma oli merkittävä kysyntä pandemian aikana ja mahdollinen hidastuminen. Sen liikevaihto oli huipussaan 63,4 miljardia dollaria vuonna 2021, ja se on sen jälkeen hidastunut. Se oli 53,7 miljardia dollaria viimeisen tilikauden aikana. Myös sen tuloskasvu on pysähtynyt.

Tuoreimmat tulokset paljastivat, että HP:n liikevaihdon kasvu ei ollut niin vahvaa. Liikevaihto kasvoi 2 prosenttia 13,5 miljardiin dollariin, kun sen vapaa kassavirta oli 1,3 miljardia dollaria. Sen tulostussegmentin liikevaihto laski 2,8 prosenttia 4,1 miljardiin dollariin, kun taas henkilökohtaisten järjestelmien liikevaihto kasvoi 4,9 prosenttia 9,3 miljardiin dollariin.

HP:n haasteena on, että PC-myynnin kasvu on edelleen paineen alla ja elpyy vähitellen. Gartner sanoi tuoreessa muistiinpanossa, että maailmanlaajuiset PC-toimitukset kasvoivat kolme peräkkäistä neljännestä, ja Lenovo oli myydyin. Sitä seurasivat HP, Dell, Apple ja Acer. Tutkijat odottavat kasvun jatkuvan, vaikkakin hitaammin.

Kumpi on parempi ostos?

Siksi kysymys on siitä, mikä on parempi yritys ostaa HP Enterprisen ja HP Inc:n välillä. Nämä kaksi ovat tunnettuja tuotemerkkejä, joilla on vankka asiakaskunta ja ne käyvät kauppaa suurella kaupalla laajempiin markkinoihin verrattuna.

Esimerkiksi HP Inc.:n termiinihinta-tulossuhde on 13,18, kun taas toimialan mediaani on 28,2. Sen kauppa käy myös termiinillä EV:n ja käyttökatteen suhteen 8, mikä on pienempi kuin alan 14.

Samoin HP Enterprisen eteenpäin suunnattu P/E-suhde on 11 ja eteenpäin suunnattu EV/EBITDA-kerroin 6,11.

Nämä yritykset ovat halpoja, koska niiden liiketoiminta ei enää kasva kuten aiemmin. Molemmat ovat myös matalakatteisia yrityksiä, joiden nettovoittomarginaali on alle 5%. Siksi, vaikka välttelisin molempia osakkeita, uskon, että HP Inc. on parempi, koska sillä on suuri markkinaosuus tietojenkäsittely- ja tulostusalalla. teollisuus. Tämä on linjassa sen kanssa, mitä Quint Tatro suositteli vuonna 2023.