Starboard Valuen miljardin dollarin siirto: näkeekö Pfizer kipeästi kaivatun herätyksen?

Raporttien mukaan Pfizerin tulevaisuuden uudistamiseksi aktivistisijoittaja Starboard Value on hankkinut noin miljardin dollarin osuuden.

Siirto tapahtuu, kun lääkejätti kohtaa kasvavia haasteita, mukaan lukien sen Covid-19-tuotteiden kysynnän lasku ja lisääntynyt kilpailu.

Starboardin, joka tunnetaan osallistumisestaan heikosti menestyvien yritysten strategisiin muutoksiin, odotetaan ajavan muutoksia New Yorkissa toimivassa lääkevalmistajassa.

Perjantaina Pfizerin markkina-arvo oli noin 162 miljardia dollaria.

Pfizer oli aikoinaan menestynyt osake ensimmäisen Covid-19-rokotteen kehittämisen ansiosta, ja sen osakekurssi on pudonnut lähes puoleen vuoden 2021 huipusta.

Tästä laskusta huolimatta Pfizerin osakkeet ovat pysyneet suhteellisen ennallaan tänä vuonna, kun taas S&P 500 nousi 21 %.

Entinen johtajuus otettiin käyttöön Pfizerin uudistamiseksi

Pyrkiessään uudistamaan Pfizerin Starboard on tiettävästi palkkaanut kaksi entistä yrityksen johtajaa, Ian Readin ja Frank D'Amelion, jotka ovat osoittaneet kiinnostusta avustaa sijoittajan asialistalla.

Read toimi Pfizerin toimitusjohtajana vuosina 2010–2018 ja vastasi nykyisen toimitusjohtajan Albert Bourlan nimittämisestä.

D'Amelio toimi talousjohtajana vuosina 2007–2021, mikä antoi heille molemmille laajan tietämyksen yrityksen toiminnasta ja historiasta.

Raporttien mukaan Starboardin strategian yksityiskohdat ja keskustelut Pfizerin kanssa ovat kuitenkin julkistamatta.

Sijoittajien painostus Albert Bourlan johtajuuteen

Pfizerin toimitusjohtaja Albert Bourla on ollut sijoittajien kasvavan paineen alla, kun yhtiö kamppailee pandemiaan liittyvien tuotteidensa myynnin laskun kanssa.

Yhtiö arvioi väärin Covid-19-rokotteiden ja lääkkeiden pitkän aikavälin kysynnän maailmanlaajuisen terveyskriisin helpottua, mikä johti merkittävään tulovajeeseen.

Huolimatta uraauurtavasta menestyksestään Covid-19-rokotteen ja sen viruslääke Paxlovidin toimittamisessa, Pfizer on kamppaillut ylläpitääkseen vauhtia.

Yhtiö tuotti yli 100 miljardia dollaria liikevaihtoa vuonna 2022 pandemiatuotteidensa ansiosta, mutta kysyntä on sittemmin romahtanut.

Yhtiön ydinportfolio ei ole vielä kompensoinut tappiota, sillä useat avaintuotteet, kuten verenohennusaine Eliquis ja niveltulehdusta hoitava Xeljanz, kohtaavat lähitulevaisuudessa uhkaavaa kilpailua halvempien vaihtoehtojen kanssa.

Pfizerin haasteita lisäsi, että yhtiön alkuperäinen yritys kehittää painonpudotuslääke horjui ja jäi paitsi kukoistavilta markkinoilta, joita kilpailijat Eli Lilly ja Novo Nordisk ovat hyödyntäneet.

Pfizer kuitenkin jatkaa ponnistelujaan ja kehittää kerran päivässä annettavaa versiota liikalihavuuden ehkäisypillereistään.

Painopiste siirtyy onkologiaan Pfizerin kasvavien haasteiden keskellä

Pfizer panostaa nyt voimakkaasti onkologiaan, erityisesti sen jälkeen, kun se osti viime vuonna 43 miljardilla dollarilla bioteknologiayrityksen Seagenin.

Seagenin huippuluokan syöpähoitojen, jotka tunnetaan nimellä vasta-aine-lääkekonjugaatit (ADC), odotetaan tuottavan jopa 10 miljardin dollarin vuotuisen myynnin vuoteen 2030 mennessä Pfizerin ennusteiden mukaan.

Yhtiö on myös käyttänyt Covid-19-saavutusta muihin suuriin hankintoihin, mukaan lukien Arena Pharmaceuticals 6,7 miljardilla dollarilla ja Biohaven Pharmaceutical 11,6 miljardilla dollarilla.

Se käytti myös 5,4 miljardia dollaria Global Blood Therapeuticsiin, vaikka sen täytyi äskettäin vetää kaikki Oxbryta-erät, sirppisoluhoito, jonka se osti kaupassa.

Näistä ponnisteluista huolimatta jotkut analyytikot ovat kritisoineet Pfizeria sen keskittymisen puutteesta sen fuusioiden ja yritysostojen strategiassa.

Ian Readin johdolla Pfizer tunnettiin keskittyneenä ydinalueisiin, kuten rokotteisiin ja syöpähoitoihin.

Bourla on kuitenkin omaksunut toisenlaisen lähestymistavan ja lisännyt merkittävästi tutkimus- ja kehitysmenoja samalla kun se on luopunut ydinliiketoimintaan kuulumattomista liiketoiminnoista, mukaan lukien patentoimattomasta lääkeosastosta.

Sekalaisia tuloksia ja jatkuvaa kustannussäästöä

Pfizerin tämänhetkinen osakekurssi on alle vuoden 2019 tason, jolloin Bourla nousi johtoon, mikä on merkki sijoittajien turhautumisesta.

Viime vuoden lopulla yhtiö varoitti mahdollisesta liikevaihdon laskusta vuonna 2024 ja julkisti 3,5 miljardin dollarin kustannusleikkaussuunnitelman, joka toteutetaan ensi vuoden loppuun mennessä.

Toukokuussa yhtiö esitteli uuden monivuotisen aloitteen, jonka tavoitteena on edelleen leikata kuluja.

Heinäkuussa Pfizer muutti koko vuoden näkemyksiään ylöspäin uusien hankittujen omaisuuserien ja viimeaikaisten tuotelanseerausten tukemana, mikä auttoi kompensoimaan sen Covid-19-rokotteen, Comirnatyn, myynnin laskua.

"Etenemme kaikilla sylintereillä", Bourla kertoi The Wall Street Journal -lehden haastattelussa heinäkuussa.

Starboardin ennätys lääketeollisuudessa ja sen ulkopuolella

Jeff Smithin johtamalla Starboardilla on pitkä historia strategisen muutoksen ajajana eri toimialoilla, erityisesti teknologia-alalla.

Yrityksen aikaisemmat yritykset ravistaa lääketeollisuutta sisältävät sen vuonna 2019 epäonnistuneet pyrkimykset estää Bristol-Myers Squibbin 74 miljardin dollarin osto kilpailijasta Celgene.

Starboard on myös varmistanut hallituksen istuimet terveydenhuoltoteknologiayhtiö Cernerissä.

Nyt, suurella sijoituksellaan Pfizeriin, Starboard on valmis vaikuttamaan yhden maailman suurimmista lääkevalmistajista ja mahdollisesti muokkaamaan sen tulevaisuutta nopeasti kehittyvässä lääkemaailmassa.