Ranska myy 300 miljardin euron joukkovelkakirjalainoja vuoden 2025 budjettiin finanssipolitiikan ja sijoittajien valvonnan keskellä

Ranska on ilmoittanut aikovansa myydä 300 miljardia euroa (328 miljardia dollaria) valtion joukkovelkakirjalainoja ensi vuonna, mikä ylittää tänä vuonna myydyn 285 miljardin euron.

Siirto tapahtuu, kun maa kamppailee finanssipolitiikan paineiden ja poliittisen epävakauden kanssa kuukausien myllerryksen jälkeen.

Joukkovelkakirjalainan tuotolla rahoitetaan ennustettu 136 miljardin euron budjettialijäämä vuonna 2025, mikä on 31 miljardia euroa pienempi kuin tämän vuoden alijäämä.

Tämä joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskutavoite on linjassa finanssianalyytikoiden odotusten kanssa. He olivat odottaneet lainanoton lisääntyvän erääntyvien joukkovelkakirjalainojen suuren määrän ja jatkuvien finanssipoliittisten haasteiden vuoksi.

Ranskan hallituksella on kasvava paine vakauttaa julkista talouttaan ja palauttaa sijoittajien luottamus markkinoita ravistetun poliittisen epävarmuuden jakson jälkeen.

Markkinoiden kysyntä pysyy tasaisena Ranskan poliittisesta epävakaudesta huolimatta

Huolimatta poliittisista levottomuuksista aiemmin tänä vuonna, Ranska on jatkanut joukkovelkakirjojen myyntiä ilman suuria häiriöitä.

Ranskan valtionvelan sijoittajien kysyntä on pysynyt vahvana, ja viimeaikaisten joukkovelkakirjahuutokauppojen korkotaso on verrattavissa ennen presidentti Emmanuel Macronin kesäkuussa esittämään ennenaikaisiin vaaleihin.

Lähde: Bloomberg

Vuonna 2025 joukkovelkakirjalainoista erääntyy noin 175 miljardia euroa tämän vuoden 155 miljardista eurosta, Ranskan valtiovarainministeriön lausunnon mukaan.

Tämän seurauksena kokonaisrahoitustarve nousee ensi vuonna 307 miljardiin euroon, mikä on hieman alle vuonna 2024 tarvittavan 319 miljardin euron.

Velanhoitokustannusten odotetaan nousevan 55 miljardiin euroon, mikä lisää verotaakkaa.

Ranskan kasvavat alijäämät ja lainakustannukset

Ranskan budjettialijäämän prosenttiosuutena BKT:stä odotetaan nousevan tänä vuonna 6,1 prosenttiin, ennen kuin se pienenee 5 prosenttiin vuonna 2025.

Maa suunnittelee saavansa alijäämän EU:n 3 prosentin rajaan vuoteen 2029 mennessä, kaksi vuotta myöhemmin kuin alun perin oli suunniteltu.

Kasvava alijäämä on lisännyt markkinoiden huolta, kun Ranskan lainakustannukset ovat nousseet jyrkästi.

Ranskan velkakorot ovat nyt 77 peruspistettä korkeammat kuin Saksan, mikä on lähempänä heikomman luottoluokituksen Espanjan kanssa.

Näistä haasteista huolimatta analyytikot uskovat joukkovelkakirjamarkkinoiden säilyvän sitkeänä.

Reinout De Bock, UBS Group AG:n eurooppalaisen korkostrategian johtaja, huomautti, että vaikka suurempi velkaemissio saattaa herättää huolta, ensi vuoden joukkovelkakirjalainojen lunastusten määrän pitäisi lieventää vaikutusta.

"Odotamme Ranskan ja Saksan 10 vuoden tuottoeron asettuvan 75 peruspisteeseen vuoden loppuun mennessä", De Bock sanoi Bloombergin raportissa.

Ranskan luottokelpoisuutta arvioivat lähiviikkoina Fitch Ratings, Moody's ja S&P Global Ratings.

Viime vuonna Ranskan luokituksen alentanut Fitch julkistaa viimeisimmän arvionsa perjantaina, kun Moody's ja S&P seuraavat lokakuussa ja marraskuussa.