Yhdysvaltain vaalit 2024: voisiko Trumpin presidenttikausi työntää euron pariteettia dollariin?

Yhdysvaltain presidentinvaalien lähestyessä markkina-analyytikot tarkkailevat tiiviisti Trumpin voiton mahdollista vaikutusta euron ja dollarin vaihtokurssiin.

Euro on pudonnut jo yli 2 % viimeisen kuukauden aikana Trumpin voiton lisääntyneiden spekulaatioiden keskellä, kun hänen politiikkaehdotuksensa vihjaavat paluuta USA:n protektionismiin, mikä voisi muuttaa maailmantalouden dynamiikkaa.

Taloustieteilijät ovat pitkälti samaa mieltä siitä, että toinen Trumpin hallinto voisi heikentää euroa ja saattaa sen pariteettiin - tai jopa alle - dollaria vastaan.

Miksi Trumpin voitto voi vaikuttaa euroon?

Yksi tärkeimmistä potentiaalisen euron heikentymisen aiheuttajista on Trumpin tariffiagenda.

Entinen presidentti on ehdottanut 60 prosentin tullia kiinalaisille tuotteille ja 10 prosentin tullille muulle tuonnille, joiden tarkoituksena on työpaikkojen palauttaminen Yhdysvaltoihin.

Taloustieteilijät varoittavat, että tällaiset tariffit voivat nostaa inflaatiota kotimaassa, kun yritykset siirtävät korkeammat tuontikustannukset kuluttajien maksettavaksi.

Tämä inflaatiopaine saattaa saada Federal Reserven toimimaan nostamalla korkoja, mikä houkuttelisi sijoittajia korkeatuottoisiin Yhdysvaltain omaisuuseriin ja vahvistaisi dollaria.

Myös eurooppalaiset viejät voivat kärsiä Trumpin kauppapolitiikasta, erityisesti Saksan, Italian ja Ranskan viejät, jotka luottavat Yhdysvaltoihin avainmarkkina-alueena.

Vastauksena Euroopan keskuspankki (EKP) saattaa joutua keventämään rahapolitiikkaansa kompensoidakseen talouden hidasta, mikä saattaa johtaa löysempään korkoasteeseen.

Levenevä korkoero Federal Reserven ja EKP:n välillä todennäköisesti tukisi dollaria ja heikentäisi euroa.

Tullien lisäksi Trumpin kanta maahanmuuttoon on toinen tekijä, joka todennäköisesti vaikuttaa valuuttamarkkinoihin.

Maahanmuuton rajoittaminen voi kiristää Yhdysvaltain työmarkkinoita ja nostaa palkkoja yritysten kilpaillessa työntekijöistä.

Joidenkin analyytikoiden mukaan tämä palkkojen nousu voi myös vauhdittaa inflaatiota, mikä tekee Federal Reservein haukkaamman kannan todennäköiseksi ja antaa lisätukea dollarille.

Mitä analyytikot sanovat?

Useat valuuttaasiantuntijat ovat jakaneet näkemyksiä siitä, mitä Trumpin voitto voisi merkitä euron ja dollarin kurssille.

Luca Santos, ACY Securitiesin valuuttaanalyytikko, totesi Euronews-raportissa,

Georgette Boele, vanhempi valuutta- ja jalometallistrategi ABN Amrosta, korosti dollarin joustavuutta ja huomautti, että "markkinat ovat hinnoitelleet vähemmän koronlaskuja Fedille tänä vuonna vahvojen Yhdysvaltojen tietojen jälkeen, mutta enemmän EKP:lle".

Boele huomautti, että äänestysvaihtelut ovat ruokkineet dollarin viimeaikaista volatiliteettia, ja Trumpin kohoavat kertoimet vaikuttavat lyhyen aikavälin valuuttaliikkeisiin.

Muut analyytikot ovat yhtä varovaisia euron tulevaisuuden suhteen Trumpin vaalien jälkeisessä skenaariossa.

BBVA:n strategit Alejandro Cuadrado ja Roberto Cobo ennustavat, että republikaanien pyyhkäisy voi nähdä euron laskevan alle 1,08 dollarin.

Michael Cahill Goldman Sachsista esitti yhden laskevammista näkemyksistä, jotka viittaavat siihen, että "Yhdysvaltoja ja Eurooppaa koskevat rahapolitiikan erot voivat heikentää euroa noin 3 prosentilla".

Jos Trumpin tullit ja ehdottamat kotimaiset veronalennukset pannaan täytäntöön, Cahill arvelee, että euro voi pudota vielä 10%, mikä saattaa laskea sen alle pariteetin dollarin kanssa.

Mikä voisi olla toisin tällä kertaa?

Trumpin ensimmäisen toimikauden vaikutukset valuuttamarkkinoihin tarjoavat jonkin verran kontekstia, mutta eivät välttämättä suoraa ennustetta vuodelle 2024.

Kun Trump astui virkaan vuonna 2016, dollari nousi ja euro laski 1,10 dollarista lokakuussa 2016 1,034 dollariin vuoden 2017 alkuun mennessä.

Kuten EFG Bank AG:n pääekonomisti Stefan Gerlach selitti, "Yhdysvaltojen vaalit nostivat merkittävästi Yhdysvaltain korkoja, koska markkinat odottivat Trumpin talouspolitiikan stimuloivan kasvua ja inflaatiota."

Tämä odotus johti korkokuilun levenemiseen Yhdysvaltojen ja Saksan joukkovelkakirjalainojen välillä, mikä lisäsi euron laskupaineita.

Vuoden 2017 puoliväliin mennessä euro alkoi kuitenkin vahvistua, kun Trumpin lainsäädäntöohjelma pysähtyi ja Euroopan kasvu parani.

Euroalueen poliittinen vakaus, erityisesti EU-myönteiset vaalit Ranskassa ja Hollannissa, vauhditti myös valuutan elpymistä.

Lopulta Trumpin ensimmäisellä kaudella euro vahvistui 1,10 dollarista 1,18 dollariin suhteessa dollariin marraskuuhun 2020 mennessä, kun Covid-19-pandemia johti löysempään Fedin politiikkaan, joka heikensi dollaria edelleen.

Maisema on erilainen vuonna 2024. Kun inflaatio on jatkuvampi haaste, Trumpin tulleista tai maahanmuuttopolitiikasta aiheutuva lisäpaine voisi saada Fedin kiristämään rahapolitiikkaa ennemmin tai myöhemmin.

EKP sen sijaan keskittyy edelleen talouden elpymiseen, joka on alttiimpi maailmanlaajuisille kaupan jännitteille.

Jos Trumpin politiikka vaikuttaa suhteettomasti Euroopan vientiin, EKP:lla ei ehkä ole muuta vaihtoehtoa kuin ryhtyä keventäviin toimenpiteisiin, jotka laajentavat korkoeroa ja lisäävät euron laskupaineita.

Sijoittajat valppaana

Euron ja dollarin vaihtokurssia seuraaville sijoittajille Trumpin voiton mahdollisuus tuo joukon mahdollisia muutoksia harkittavaksi.

Yhdysvaltalaisten uusiutuneen protektionismin, inflaatioriskien ja eriävän rahapolitiikan yhdistelmällä saattaa olla ratkaiseva rooli ajettaessa euroa lähemmäs pariteettia dollarin kanssa.

Vaikka taloustieteilijät varoittavat, ettei skenaariota ole taattu, Trumpin johtama talousympäristö voi laukaista keskeisiä muutoksia sekä Yhdysvaltojen että Euroopan talouksissa.

Gerlachin mukaan "korkoerojen vaikutukset voivat olla syvällisiä ja yhdessä ulkoisen talouspolitiikan kanssa voivat ajaa euron historiallisen alhaiselle tasolle."

Sijoittajien olisi hyvä varautua lisääntyneeseen volatiliteettiin vaalipäivän lähestyessä.