Onko Yhdistyneen kuningaskunnan talous vahvempi kuin luulemme?

Ison-Britannian talous on viime aikoina kohdannut osuutensa nousuista ja laskusuhdanteista, ja työttömyyden, palkkojen kasvun ja yritysten ilmapiirin muutokset muovaavat näkymiä.

Huolimatta työmarkkinoiden kylmenemisen merkeistä ja nousevien yrityskustannusten aiheuttamista jatkuvista haasteista, on merkkejä siitä, että osa Ison-Britannian taloutta säilyy sitkeänä.

Vaikka poliittisen kehityksen ja budjettimuutosten epävarmuus jatkuu, tuoreet tiedot tarjoavat ristiriitaisen mutta oivallisen kuvan talouden tilasta.

Hyvät ja huonot: palkkojen nousu ja työttömyys

Ison-Britannian työttömyysaste nousi 4,3 prosenttiin syyskuuhun päättyneeltä kolmelta kuukaudelta edellisen vuosineljänneksen 4,0 prosentista, National Statisticsin (ONS) mukaan.

Vaikka tämä nousu saattaa aluksi herättää huolta, on syytä huomata, että palkkojen kasvu on jatkunut inflaatiota nopeampana, mikä on tarjonnut rahoitusvakautta monille kotitalouksille.

Ilman palkkioita palkat kasvoivat 4,8 % vuosivauhtia, mikä inflaatiolla oikaistuna tarkoittaa noin 2,7 % reaalipalkkojen kasvua.

Tämä reaalipalkkojen nousu on merkittävä, sillä inflaatio on hidastunut 1,7 prosenttiin, joka on alhaisin vuosiin.

Tämän seurauksena brittiläiset kuluttajat kokevat korkeampaa ostovoimaa, mikä on tervetullut muutos vuosia kestäneiden hintojen nousun jälkeen, joka oli heikentänyt kotitalouksien tuloja.

Monille tämä ostovoiman nousu on ollut helpotus, mutta se ei kuitenkaan anna täyttä kuvaa nykyisestä talousympäristöstä.

Mitkä ovat Yhdistyneen kuningaskunnan suurimmat huolenaiheet tällä hetkellä?

Hallituksen viimeisimmässä budjetissa korotettiin työnantajien kansallisia vakuutusmaksuja (NIC) ja nostettiin kansallista toimeentulopalkkaa, ja se astuu voimaan ensi huhtikuussa.

Vaikka näillä toimenpiteillä pyritään tukemaan julkisia palveluja ja parantamaan elintasoa, ne ovat aiheuttaneet huomattavan taloudellisen taakan yrityksille, erityisesti vähittäiskaupan alalla.

BBC:n mukaan suuret jälleenmyyjät, mukaan lukien Asda ja Sainsbury's, ovat ilmaisseet huolensa kustannusten noususta.

Asda on arvioinut 100 miljoonan punnan lisäkustannuksia kohonneiden verkkokorttien ja vähimmäispalkkavaatimusten vuoksi, kun taas Sainsbury's arvioi, että sen kustannukset kasvavat noin 140 miljoonaa puntaa.

Tämä ennakoitu kulujen nousu on saanut jotkin yritykset arvioimaan uudelleen palkkaussuunnitelmiaan, mikä saattaa hidastaa rekrytointia, kun ne pyrkivät kompensoimaan näitä kustannuksia.

Avoimet työpaikat ovat laskeneet yli kahden vuoden ajan, ja pelkästään viimeisellä neljänneksellä avoimien työpaikkojen määrä väheni edelleen alimmalle tasolleen sitten toukokuun 2021.

Avointen työpaikkojen jatkuva väheneminen yhdistettynä hieman korkeampaan työttömyyteen tekee yrityksistä haluttomampaa palkata.

British Chambers of Commerce -järjestön mukaan monet yritykset viivyttelevät palkkaamista, nostavat hintoja tai leikkaavat kustannuksia lisätyn taloudellisen paineen vuoksi.

Työnantajien kyky kattaa nämä kustannukset ovat rajalliset, varsinkin niillä sektoreilla, jotka toimivat jo pienellä marginaalilla.

Englannin keskuspankin näkökulma

Äskettäin Englannin keskuspankki alensi korkoja toisen kerran tänä vuonna, kun inflaatio on siirtynyt lähemmäksi pankin 2 prosentin tavoitetta.

Jotkut analyytikot huomauttavat kuitenkin, että palkkojen kasvu – vaikka se hidastuu vähitellen – pysyy korkeana ja saattaa pitää inflaatiopaineita pelissä.

Tämä tilanne vaikeuttaa BoE:n tehtävää entisestään.

Palkkojen kasvun jatkuminen vahvana, vaikka muillakin työmarkkinoiden osilla on merkkejä hidastumisesta, viittaa siihen, että keskuspankki voi kohdata haasteita, jos inflaatio alkaa jälleen kiihtyä.

Monet taloustieteilijät odottavat merkkejä siitä, että nykyinen palkka- ja työttömyyskehitys johtaisi merkittävämpään muutokseen korkopolitiikassa.

Toiveikkaat kuluttajat?

Yksi Yhdistyneen kuningaskunnan talouden näkökohta, joka ei välttämättä käy heti ilmi tiedoista, on kuluttajien mielipide.

Yhdistyneen kuningaskunnan kuluttajat ovat olleet varovaisempia kulutuksensa suhteen verrattuna yhdysvaltalaisiin kollegoihinsa, vaikka heidän kotitalouksiensa on suhteellisen terve.

Analyytikot viittaavat siihen, että huolet työpaikkojen turvallisuudesta, veroista ja viimeaikaisten budjettimuutosten vaikutuksista saattavat saada kuluttajat epäröimään.

Varovaisuus kulutuksessa kuvastaa laajempaa huolta maan tulevasta taloustilanteesta, sillä kuluttajat ovat varovaisia työpaikkojen vakauden ja veronkorotusten mahdollisuudesta.

Analyytikot uskovat, että kuluttajien luottamuksen paraneminen voisi olla keskeinen tekijä talouskasvun etenemisen tukemisessa, sillä kulutuskulutuksella on keskeinen rooli Ison-Britannian taloudessa.

Miten muu maailma suhtautuu Isoon-Britanniaan?

Kansainvälinen ympäristö vaikuttaa myös Ison-Britannian talousnäkymiin.

Käynnissä olevien kauppaneuvottelujen, mukaan lukien eri maailmanlaajuisten kauppapolitiikkojen tullien riski, eräät Yhdistyneen kuningaskunnan yritykset ovat kohdanneet lisäepävarmuutta.

Taloustieteilijät kuitenkin huomauttavat, että Yhdistyneen kuningaskunnan altistuminen Yhdysvaltain kauppariskeille on pienempi kuin monien muiden suurten talouksien, mikä viittaa siihen, että muutokset Yhdysvaltain talouspolitiikassa eivät ehkä vaikuta voimakkaasti Yhdistyneeseen kuningaskuntaan.

Sijoittajien suhtautuminen Ison-Britannian markkinoihin on ollut vaihteleva, ja jonkin verran pääomaa on viety ulos viimeaikaisen taloudellisen epävarmuuden seurauksena.

Silti aliarvostetut Ison-Britannian osakkeet alkavat herättää huomiota.

Jopa viimeaikaisista ulosvirtauksista huolimatta monien brittiläisten yritysten alhaiset arvostukset voivat houkutella kohtuuhintaisia mahdollisuuksia etsiviä sijoittajia.

Tämä suuntaus on jo johtanut brittiläisten yritysten ulkomaisiin hankintoihin, kuten sveitsiläinen SIX Group osti äskettäin Yhdistyneessä kuningaskunnassa listatun Aquis Exchangen 120 %:n palkkiolla.

Pitkäaikaisille sijoittajille nämä diskontatut arvostukset voivat tarjota mahdollisuuden joko mahdollisen hinnannousun tai yritysostojen kautta.

Ison-Britannian markkinoiden kohtuuhintaisuudesta on tulossa merkittävä veto erityisesti pääomasijoittajille ja arvoa etsiville ulkomaisille sijoittajille.

Puoliksi täynnä lasia

Ison-Britannian talous osoittaa monin tavoin joustavuutta sen kohtaamista paineista huolimatta.

Palkkojen kasvu jäähtyessään ylittää edelleen inflaation, mikä lisää kotitalouksien ostovoimaa.

Liiketoiminnan kustannusten nousu ja varovaiset rekrytointisuunnitelmat osoittavat kuitenkin, että haasteita on edelleen.

Vaikka työmarkkinat osoittavatkin jännityksen merkkejä, ne tarjoavat silti tarpeeksi vakautta pitääkseen työttömyyden suhteellisen alhaisena historiallisesti mitattuna.

Poliittisten päättäjien ja yritysten kysymys on, kuinka parhaiten vastata näihin sekaviin signaaleihin.

Viime kädessä se, vahvistuuko tai horjuu Ison-Britannian talous, voi riippua kuluttajien ja sijoittajien luottamuksesta.

Kuluttajille viimeaikainen reaalipalkkojen nousu voi tarjota pohjan menojen lisäämiselle, jos pelot työpaikkojen turvallisuudesta häviävät.

Sijoittajille Yhdistyneen kuningaskunnan markkina-arvot tarjoavat mahdollisia palkintoja, etenkin kun kansainväliset ostajat ottavat huomioon Yhdistyneen kuningaskunnan omaisuuden.

Ison-Britannian talouden näkymät eivät ehkä ole täysin selvät, mutta joustavuuden merkkejä on, jotka voivat tukea optimistisempia näkymiä, varsinkin jos kuluttajien mieliala ja sijoittajien luottamus paranee.