EKP:n kokous tänään: tässä on mitä odottaa

Euroopan keskuspankin (EKP) odotetaan ilmoittavan torstaina vuoden 2024 viimeisessä kokouksessaan 25 pisteen koronlaskua, mikä laskisi talletuskoron 3 prosenttiin.

Tämä olisi neljäs peräkkäinen neljännespisteen vähennys tänä vuonna, kun EKP liikkuu haastavassa talousympäristössä, jota leimaa vaimea kasvu ja jatkuvat inflaatiopaineet.

Keskeinen kysymys EKP:n neuvoston kannalta on määrittää, kuinka pitkälle korkoja tulisi laskea, jotta ne saavuttaisivat "neutraalin" alueen, jossa rahapolitiikka ei stimuloi eikä rajoita talouskasvua.

Viime kuussa Bloombergin kanssa käydyssä keskustelussa Isabel Schnabel, vaikutusvaltainen EKP:n päätöksentekijä, arvioi neutraalikorkoksi 2–3 prosenttia ja varoitti korkojen laskemisesta liian paljon alle tämän alueen.

Kuitenkin röyhkeämmät äänet, kuten Ranskan keskuspankin pääjohtaja Francois Villeroy de Galhau, väittävät, että korot saattavat joutua laskeutumaan mukautuville alueille - neutraalin alapuolelle - jos kasvu pysyy heikkona ja inflaatio laskee alle EKP:n 2 prosentin tavoitteen.

"Tämä on EKP, joten ne etenevät aina hyvin hitaasti", sanoi HSBC:n johtava eurooppalainen ekonomisti Fabio Balboni ennustaen vilkasta keskustelua poliittisten päättäjien kesken ennen kuin päätyi vaatimattomaan 25 pisteen leikkaukseen.

Taloudelliset kamppailut painavat politiikan suuntaa

Euroalueen taloudelliset haasteet ovat keskiössä torstain keskusteluissa.

Saksan heikko vähittäismyynti ja hitaita tuotantotietoja suurissa talouksissa ovat korostaneet alueen ponnisteluja saada vauhtia takaisin.

Tästä huolimatta 50 peruspisteen leikkaus vaikuttaa epätodennäköiseltä, vaikka kokonaisinflaatio lähestyy EKP:n 2 prosentin tavoitetta, sillä taustalla olevat paineet, kuten palkkojen nousu ja jatkuva palvelualojen inflaatio, ovat edelleen huolestuttavia.

Myös EKP:n konservatiivinen lähestymistapa eroaa Federal Reserven ja Englannin keskuspankin kanssa, jotka ovat yllättäneet markkinat odottamattomilla politiikan liikkeillä.

Analyytikot odottavat laajalti EKP:n jatkavan ennustettavaa polkuaan ja laskevan korkoja asteittain tulevien vuosineljännesten aikana.

Bank of America Global Research ennustaa 25 pisteen laskua jokaisessa EKP:n kokouksessa syyskuuhun 2025 asti, mikä saattaa nostaa talletuskoron 1,5 prosenttiin.

"Euroalueen talous kasvaa trendin mukaisesti tai sen alapuolella suurimman osan 2025, mikä edellyttää lisähelpotuksia", pankki huomautti.

Ennusteet ja viestit keskittyvät

Kaksi keskeistä päivitystä muokkaa markkinoiden reaktioita EKP:n päätökseen: uudet makrotaloudelliset ennusteet kasvusta ja inflaatiosta sekä mahdolliset muutokset pankin sanomissa.

EKP on johdonmukaisesti todennut, että se "pitää ohjauskorot riittävän rajoittavina niin kauan kuin on tarpeen".

Tämän kielen närästys merkitsisi koronlaskujen nopeampaa tahtia, varsinkin kun otetaan huomioon maailmanlaajuiset epävarmuustekijät, kuten kauppajännitteet Yhdysvaltojen kanssa.

Myönteisempi asenne voisi olla välttämätön euroalueen heikkojen kasvunäkymien ratkaisemiseksi.

"Uskomme, että kasvua ja ehkä jopa inflaatioennusteita voidaan muuttaa hieman alaspäin tänään", Chris Turner, ING:n globaali markkinajohtaja, sanoi tänään.

"Vuoden 2025 ennusteen pudottaminen lähemmäs 2,0 prosenttia voisi mahdollisesti luoda polun kiihtyneelle helpotussyklille", hän lisäsi.

Asteittainen keventäminen pitkän aikavälin kasvua varten

Goldman Sachsin Euroopan pääekonomisti Jari Stehn odottaa torstain päätöksen vahvistavan EKP:n asteittaista keventämisstrategiaa.

"Alhaisemmat korot auttavat jonkin verran säästämään ja lisäämään kulutusta, minkä vuoksi uskomme Euroopan kasvavan ensi vuonna", Stehn sanoi.

Varovaisesta tahdista huolimatta EKP:n käynnissä olevia koronlaskuja pidetään kriittisenä askeleena kohti euroalueen talouden vakauttamista.

Ilmoittamalla halukkuudestaan ​​sopeuttaa politiikkaa keskuspankki pyrkii löytämään herkän tasapainon inflaation hallinnan ja pitkän aikavälin kasvun edellytysten edistämisen välillä.