Tie elpymiseen: kuinka Ukraina aikoo rakentaa taloutensa uudelleen

Ukrainan talous on elänyt yhtä haastavimmista ajanjaksoista nyky-Euroopan historiassa.

Lähes kolme vuotta Venäjän hyökkäyksen jälkeen maa käy edelleen ylämäkeen taistelua taloutensa jälleenrakentamisesta sodan päätyttyä.

Ukrainan talous on onnistunut selviytymään ja sopeutumaan.

Työvoimapula, verotuskiristys ja hauras energiasektori ovat kuitenkin edelleen esteitä, jotka on ylitettävä.

Vielä on epävarmaa, milloin sota päättyy, ja mikä tärkeintä, miltä Ukrainan talous näyttää jälkeenpäin.

Taloudellisen joustavuuden historia

Sodan alkaminen helmikuussa 2022 laukaisi talouden vapaapudotuksen.

Ukrainan BKT supistui 29,1 % vuonna 2022, mikä on yksi Euroopan historian jyrkimmistä laskuista, mikä johtui katkenneiden toimitusketjujen, menetettyjen alueiden ja tuhoutuneen infrastruktuurin vuoksi.

Mutta vuosi 2023 yllätti monet analyytikot, kun BKT elpyi 5,3 prosentin kasvulla kansainvälisen avun, yksityisen sektorin mukautumiskyvyn ja kriittisen infrastruktuurin palauttamispyrkimysten vauhdittamana.

Kasvu on hidastunut vuonna 2024, ja ennusteet BKT:n 4 prosentin kasvusta vauhdittavat puolustusmenot, maatalousvienti ja elpyvä metallurginen teollisuus.

OECD ennustaa kasvun hidastuvan edelleen 2,5 prosenttiin vuonna 2025 ja 2 prosenttiin vuonna 2026 olettaen, että sota jatkuu.

Työvoimapula ja logistiset häiriöt ovat eräitä maan suurimmista haasteista.

Yritykset ovat siirtyneet Länsi-Ukrainaan, ja jotkut alat, kuten IT, ovat kukoistaneet.

Rakenteelliset vauriot maatalouden ja teräksen kaltaisille teollisuudenaloille ovat kuitenkin jättäneet pysyviä arpia.

Ukrainan talouden voittajat ja häviäjät

Maatalous on kärsinyt tuhoutuneista viljelysmaista, Mustanmeren satamasaarroista ja viennin häiriintymisestä.

Viljatoimitukset putosivat 50 % vuonna 2022, vaikka vaihtoehtoiset maareitit ovat tukeneet jonkin verran elpymistä.

Tammi-heinäkuun 2024 välisenä aikana maatalouden osuus viennistä oli 63,1 %, ja Yhdysvaltain dollareissa mitattuna vuosikasvu oli vaatimatonta 7,6 %.

Näistä voitoista huolimatta alalla on korkeat toimituskustannukset ja kansainvälisen kaupan esteitä.

Ukrainan terästeollisuus supistui yli 80 % vuonna 2022, kun tärkeimmät tilat olivat käytössä.

Vuonna 2023 kasvu oli vaatimatonta 8 %, mutta energiapula ja infrastruktuurivauriot hidastavat edelleen elpymistä.

Ukrainan IT-sektori on ollut voittaja, ja sen vientitulot olivat 7,3 miljardia dollaria vuonna 2023.

Digitaaliset aloitteet, kuten hallituksen Diia-alusta, ovat tehostaneet palveluita ja houkutelleet kansainvälisiä investointeja.

Alasta on tullut kriittinen taloudellinen pilari, joka osoittaa sopeutumiskykyä etätoimintojen ja siirtojen kautta.

Energia on edelleen merkittävä haavoittuvuus.

Venäjän ohjusiskut ovat aiheuttaneet laajoja sähkökatkoja, mikä on jättänyt kaupunkikeskukset erityisen alttiiksi.

Vaikka Ukraina on etsinyt uusiutuvan energian ratkaisuja ja saanut kansainvälistä tukea voimalaitosten korjaamiseen, Kansainvälinen energiajärjestö IEA varoittaa, että tämä talvi koettelee maan herkkää verkkoa.

Fitch vahvistaa synkät näkymät

Fitch vahvisti 6. joulukuuta Ukrainan valuuttaluokituksen RD (Restricted Default) ja paikallisen valuutan luottoluokituksen CCC+.

Tämän luokituksen taustalla on meneillään oleva velkajärjestely ja sodan aiheuttamat kohonneet finanssipoliittiset paineet.

Huolimatta hallituksen kiistanalaisista sodan aikaisista veronkorotuksista, mukaan lukien henkilökohtaisen tuloveron korottaminen 1,5 prosentista 5 prosenttiin, Fitch ennustaa budjettialijäämien pysyvän korkealla – noin 20 prosentilla BKT:sta vuosina 2024 ja 2025 –, koska puolustusmenot hallitsevat edelleen menoja.

Näitä alijäämiä kompensoi osittain ulkomainen apu ja kotimainen laina.

Kansainvälinen valuuttarahasto IMF on maksanut 9,8 miljardia dollaria nykyisen ohjelmansa puitteissa, ja vielä 1,1 miljardia dollaria hyväksyttiin vuoden 2024 lopulla.

Fitch kuitenkin varoittaa, että ulkomaisten avustusten väheneminen ja Yhdysvaltain avun epävarmuustekijät valitun presidentti Donald Trumpin aikana voivat horjuttaa julkista taloutta entisestään.

Työvoimapula ja taloudellinen osallistuminen

Miesten mobilisointi asepalvelukseen on jättänyt monet yritykset vajaahenkilöstölle.

Yritykset ovat ilmoittaneet viennin suunnittelun vaikeuksista työvoiman epävarmuuden vuoksi.

Naiset ovat astuneet rooleihin, jotka perinteisesti ovat miehillä, ja heistä on tullut enemmistötyövoima sellaisilla aloilla kuin terveydenhuolto, maatalous ja koulutus.

Naisyrittäjät ovat myös käynnistäneet pienyrityksiä pienlainaohjelmien ja kansainvälisten aloitteiden tukemana.

Työvoimapulan pitkän aikavälin vaikutukset tuottavuuteen ja talouden elpymiseen ovat edelleen huolenaihe Ukrainan näkymien kannalta.

Ulkomaanavun rooli

Kansainvälinen apu on ollut Ukrainan sodan ajan talouden selkäranka. Länsiliittolaiset, joita johtavat Yhdysvallat ja Euroopan unioni, ovat antaneet yli 300 miljardia dollaria apua vuodesta 2022 lähtien.

Sotilaallisen avun lisäksi rahastot, kuten 2 miljardin dollarin IFC Economic Resilience Action -ohjelma ja G7-maiden 50 miljardin dollarin laina, ovat kohdentaneet maatalouteen, rahoitukseen ja televiestintään.

Yhdysvaltain avun tulevaisuus valitun presidentti Trumpin aikana on kuitenkin epävarma. Eurooppalaiset kumppanit ja kansainväliset rahoituslaitokset saattavat joutua tehostamaan toimintaansa, jos Yhdysvaltojen tuki hiipuu.

G7-maiden sitoutuminen käyttämään jäädytetyistä venäläisistä varoista saatuja korkoja lainojen takaisinmaksuun merkitsee pitkän aikavälin keskittymistä Ukrainan elpymiseen.

Jälleenrakennus: 500 miljardin dollarin kysymys

Ukrainan jälleenrakentaminen vaatii arviolta 500 miljardia dollaria seuraavan vuosikymmenen aikana. Infrastruktuuri, uusiutuva energia ja IT ovat avainasemassa.

Tiet, sillat ja asunnot konfliktialueilla tarvitsevat kiireellisiä korjauksia.

Uusiutuvan energian laajentaminen voisi vähentää riippuvuutta fossiilisista polttoaineista ja parantaa energiansietokykyä.

IT-alan menestyksen pohjalta Ukraina voi olla digitaalisen innovaation johtaja.

Syvempi yhdentyminen Euroopan unionin kanssa voisi avata uusia mahdollisuuksia kaupalle ja investoinneille.

Äskettäiset EU-jäsenyysneuvottelut osoittavat edistystä kohti Ukrainan talouden yhdenmukaistamista eurooppalaisten standardien kanssa, mikä tasoittaa tietä instituutioiden nykyaikaistamiselle.

Ukrainan jälleenrakentamisessa ei ole kyse vain menetetyn ennallistamisesta – se on mahdollisuus kuvitella maa uudelleen nykyaikaiseksi, dynaamiseksi ja osallistavaksi taloudeksi, joka on integroitu Euroopan tulevaisuuteen.