Yhdysvaltain talous jatkaa kasvuaan, mutta kuinka kauan?

Yhdysvaltain talous ylittää edelleen odotukset ja kasvaa kauppaministeriön mukaan 3,1 prosentin vuosivauhtia vuoden 2024 kolmannella neljänneksellä.

Se on toinen ylöspäin arvio alkuperäisestä 2,8 prosentista.

Kasvua vauhdittivat viennin vahvistuminen, lisääntyneet kulutuskulut ja liittovaltion vahvat menot, vaikka yksityiset varastoinvestoinnit hidastuivat.

Yhdysvaltojen talous on viimeisten kahden vuoden aikana lyönyt EU:n ja Kanadan kaltaiset globaalit talouskasvut.

Kun kulutus on vahvaa, tuottavuus kasvaa ja inflaatio hidastuu, kuva näyttää valoisalta.

Mutta kestääkö tämä vauhti vai uhkaavatko piilotetut riskit näkymiä?

Miksi kasvu on edelleen niin vahvaa?

Kulutuskulutus on edelleen tämän kestävän talouden avaintekijä.

Noin kaksi kolmasosaa Yhdysvaltain taloudellisesta toiminnasta vastaavat menot kasvoivat kolmannella neljänneksellä vuositasolla 3,7 %.

Tämä on nopein vauhti vuoden 2023 alun jälkeen.

Elinkustannusten noususta huolimatta kuluttajat ovat jatkaneet kulutustaan ​​terveiden työmarkkinoiden ja palkkojen nousun tukemana.

Liittovaltion menot, erityisesti puolustukseen, nousivat 13,9 %, mikä lisäsi vauhtia.

Myös vienti kasvoi 9,6 % kolmannella neljänneksellä. Samaan aikaan yritysten laiteinvestoinnit kasvoivat 10,8 %, vaikka yritysten kokonaisinvestoinnit pysyivät vaatimattomina 0,8 %:ssa.

Nämä luvut korostavat Yhdysvaltain talouden kestävyyttä jopa korkeampien korkojen alla.

Sitä vastoin EU ja Kanada ovat kamppailleet saavuttaakseen samanlaisen tuottavuuden tai kasvun.

USA:n työntekijöiden tuottavuus nousi vähintään 2 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna viiden peräkkäisen vuosineljänneksen ajan syyskuuhun asti.

Tämä jatkuva tuottavuuden kasvu on auttanut yrityksiä toimimaan tehokkaasti pitäen kustannukset kurissa ja säilyttäen samalla tuotannon.

Mikä on Yhdysvaltojen tuottavuuden kasvun takana?

Toisin kuin muut taloudet, Yhdysvallat on hyötynyt ainutlaatuisesta tekijöiden yhdistelmästä pandemian jälkeen.

Yritykset ovat tiukkojen työmarkkinoiden edessä tukeutuneet voimakkaasti teknologiaan ja automaatioon tuotannon lisäämiseksi. Itsekassajärjestelmät ja tekoälypohjaiset prosessit ovat nyt yleisiä vähittäiskaupassa ja muilla aloilla.

Myös työmarkkinoiden joustavuus on vaikuttanut asiaan. Pandemian aikana miljoonat amerikkalaiset vaihtoivat työpaikkaa tai toimialaa ja siirtyivät usein vastuullisempiin rooleihin.

Pew Researchin analyysin mukaan noin 35 % työntekijöistä vaihtoi työnantajaa vuonna 2022 verrattuna 30 %:iin tyypillisinä ennen pandemiaa. Monet näistä muutoksista johtivat tuottavuuden kasvuun.

Myös yritysten perustaminen on lisääntynyt.

Korkean taipumuksen yrityssovellukset, todennäköisten kestävien startup-yritysten mittari, ovat nousseet kolmanneksen pandemiaa edeltäneeseen tasoon verrattuna.

Nämä startupit, erityisesti teknologian alalla, keskittyvät usein tehokkuuteen ja innovaatioihin, mikä lisää tuottavuusbuumia entisestään.

Mitä riskejä on edessä?

Vaikka Yhdysvaltain talous näyttää vahvalta, useat riskit voivat heikentää kasvua. Älkäämme unohtako, että inflaatio on pysynyt tahmeana, vaikka se lähestyy kahta prosenttia.

Viimeaikaiset hintojen nousut, kuten lintuinfluenssaepidemioiden aiheuttamat korkeammat kananmunien hinnat, ovat muistutuksia siitä, kuinka hauras vakaus voi olla.

Federal Reserve on tunnustanut tulevien sokkien mahdollisuuden ja tarkistanut inflaatioennusteita hieman korkeammaksi vuodelle 2025.

Myös tulevan presidentin Donald Trumpin politiikalla voi olla roolinsa talouden muokkaamisessa.

Tärkeimmille kauppakumppaneille, kuten Kiinalle, ehdotetut tullit voivat nostaa tuontitavaroiden kustannuksia, mikä saattaa nostaa inflaation uudelleen.

Jos inflaatio kiihtyy uudelleen, Fed saattaa joutua keskeyttämään tai peruuttamaan koronlaskunsa, jolloin lainakustannukset pysyvät korkealla pidempään.

Korkeammat korot vaikuttavat jo asunto- ja automarkkinoihin. Perheiden asuntolainojen ja autolainojen maksut kasvavat, mikä rajoittaa heidän ostovoimaansa.

Osakemarkkinat reagoivat jyrkästi Fedin haikeaseen asenteeseen, kun S&P 500 -indeksi laski keskiviikkona lähes 3 %, mikä on pahin lasku sitten elokuun.

Tämä korostaa kuinka pienet pelot Yhdysvaltain talouden näkymistä voivat nopeasti laukaista myyntitapahtumia markkinoilla.

Onko tämä kasvu todella kestävää?

Yhdysvaltain talouden nykyinen vahvuus johtuu osittain politiikasta, jota ei ehkä ole helppo toistaa.

Bidenin aikakauden investoinnit valmistukseen ja puolijohteiden tuotantoon vauhdittivat kasvua, mutta tämän vauhdin ylläpitäminen saattaa vaatia lisäpoliittista tukea.

Teollisuuden työllisyys on edelleen lähellä korkeinta tasoaan sitten vuoden 2008 finanssikriisin, mutta tuotanto alkaa heilua.

Kulutuskulutus on toinen jokerimerkki. Samalla kun palkat ovat nousseet, pandemian aikaisten säästöjen määrä on hupenemassa.

Jos inflaatio pysyy tahmeana tai lainakustannukset korkeina, kotitaloudet voivat leikata kulutustaan, mikä voi hidastaa kasvua.

Myös globaalilla kontekstilla on merkitystä. Euroopan kilpailukyky jää jälkeen, ja Kiinan kasvu on ollut heikkoa.

Tämä dynamiikka on tehnyt Yhdysvalloista "maailman kateuden", kuten jotkut taloustieteilijät sanovat, mutta maailmanlaajuinen epävarmuus voi levitä kotimarkkinoille.

Lopputulos

Yhdysvaltain talous on ollut erittäin joustava tuottavuuden kasvun, kuluttajien vahvuuden ja strategisten investointien tukemana.

USA ei kuitenkaan saa heikentää inflaation, tiukan rahapolitiikan, sekalaisten työmarkkinoiden ja geopoliittisten konfliktien riskejä.

Pieninkin huono uutinen voi pysäyttää talouden vauhtia ja järkyttää markkinoita.

Olemme nähneet tämän skenaarion toteutuvan elokuussa "Sahmin säännön" käynnistymisen ja jenin siirtokaupan romahtamisen jälkeen.

Se, voidaanko nykyinen kasvuvauhti ylläpitää, riippuu siitä, miten nämä tekijät kehittyvät tulevina kuukausina.

Toistaiseksi Yhdysvallat on syrjäinen asema taloudellisten haasteiden maailmassa, mutta kuinka kauan se on avoin kysymys.