Miksi WGC odottaa Kiinan kultaharkkojen ja kolikoiden kysynnän jatkuvan vahvana?

Maailman kultaneuvosto odottaa baarien ja kolikoiden kysynnän pysyvän Kiinassa vahvana, vaikka kullan korkea hinta voi vaikuttaa negatiivisesti kultakorujen myyntiin, vaikka kulutuskulutus on pysynyt suhteellisen vakaana.

Pitkällä aikavälillä pilottiohjelma, jonka avulla kiinalaiset vakuutuksenantajat voivat ostaa fyysistä kultaa, pitäisi entisestään vahvistaa investointikysyntää, neuvosto sanoi viimeisimmässä päivityksessään.

Kuluttajien kasvava huomio kultaa kohtaan viittaa siihen, että pääasiassa investointien vetämä tukkukysyntä saattaa pysyä vakaana lähitulevaisuudessa.

Tämä kysyntä kuitenkin todennäköisesti jäähtyy vuoden 2025 toisen neljänneksen lähestyessä, mikä on historiallisesti kullan kulutuksen ulkopuolinen sesonki Kiinassa.

LBMA kullan hinta PM nousi 8 % vuoden 2025 ensimmäisen kuukauden aikana, kun taas SHAUPM RMB:ssä nousi 5 %, mikä osoittaa kullan hinnan nousun.

WGC sanoi, että kullan RMB-hinta kehittyi heikommin verrattuna vahvemman paikallisen valuutan ja harvempien kaupankäyntipäivien vuoksi kiinalaisen uudenvuoden loman vuoksi 28. tammikuuta ja 4. helmikuuta välisenä aikana.

"Analyysimme osoittaa, että kohonneet geopoliittiset riskit - kuten Trumpin hallinnon tariffipolitiikka - kullan ETF-tulojen parantaminen ja inflaatiohuolien uudelleen syttyminen vaikuttivat eniten tammikuun ennätykselliseen kullan hintaan", sanoi WGC:n Kiinan tutkimusjohtaja Ray Jia.

Tukkumyynti

Kultatoimitukset Shanghain kultapörssistä (SGE) nousivat 3 % kuukaudesta 125 tonniin kiinalaisen uudenvuoden (CNY) kuussa.

Kasvu johtui ensisijaisesti korukauppiaiden, pankkien ja muiden markkinatoimijoiden kausittaisesta varastojen täydennyksestä ennen Kiinan juanien joululomaa, joka on perinteisesti kullan kulutuksen huippusesonki Kiinassa.

"Mutta ennen lomaa tekemämme kenttätutkimuksemme Shenzhenissä, Kiinan kultakorujen tukkumyynnin ja valmistuksen keskuksessa, osoittaa, että kultakorujen vähittäiskauppiaiden mieliala on tavallista heikompi", Jia sanoi.

Kullan hinnannousun ja jatkuvan kysynnän heikkouden vuoksi kultakorujen vähittäiskauppiaat varastoivat aiempia vuosia vähemmän ja alensivat odotuksiaan lomamyynnistä.

Tammikuun tukkumyynnin kullan kysynnän 54 prosentin lasku vuoden takaisesta heijastaa tätä.

On kuitenkin tärkeää muistaa, että vuoden 2024 tammikuun kysyntä oli kaikkien aikojen suurin, vaikka se oli 37 prosenttia alle kymmenen vuoden keskiarvon, WGC sanoi.

Kiinan ETF:t ja kultaomistukset

Tammikuussa kiinalaiset kulta-ETF:t laskivat 2,8 miljardia RMB:tä (399 miljoonaa dollaria), mikä tarkoittaa 4,7 tonnin laskua.

Kiinan hallinnoitavien varojen kokonaismäärä (AUM) laski 70 miljardiin RMB:iin (9,8 miljardia dollaria) kuukauden ulosvirtauksen jälkeen, ja niiden yhteinen omistus nousi 110 tonniin.

"Uskomme, että ulosvirtaus johtuu pääasiassa voittoa tuottavista toimista ennen CNY-lomaa, jotta vältetään ylimääräiset volatiliteetit kansainvälisiltä markkinoilta, kun paikalliset markkinat ovat kiinni", Jia sanoi.

Vuoden 2025 alussa Kiinan viralliset kultavarannot nousivat 5 tonnin kasvun jälkeen 2 285 tonniin, mikä on 5,9 % kaikista valuuttavarannoista.

WGC:n viimeisimmän Gold Demand Trends -raportin mukaan Kiinan kultaostot olivat 44 tonnia vuonna 2024 huolimatta puolivuotiskauden tauosta.

Katse eteenpäin

Kulutuksen elpyminen näkyi CNY-loman aikana tammikuun lopun ja helmikuun alun välillä.

Sekä kulutuskulut ruokailuun että matkoihin ja lipputulot kasvoivat merkittävästi verrattuna vuoden 2024 vastaavaan ajanjaksoon, ja viimeksi mainittu oli historiallisen korkealla, WGC sanoi.

Kullan hinnannousu johti kiinalaiset kuluttajat käyttämään kevyempiä tuotteita, vaikka kullan kulutus ja korukauppojen aktiviteetti vauhdittuivat lomakauden aikana, se sanoi.

Kullan sijoituskertomus on yhä houkuttelevampi useiden tekijöiden vuoksi.

Kullan hinnannousu, jatkuvat ilmoitukset keskuspankkien ostoista ja paikallisten valuuttojen vaihtelut ovat kaikki lisänneet sijoittajien kiinnostusta.

"Keskustelumme markkinatoimijoiden kanssa osoittavat, että kultaharkkojen myynti säilytti vuonna 2024 nähdyn upean vauhdin, mikä johti jopa varastopulaan", Jia sanoi.

Vaikka kultakorujen kysyntä saattaa pysyä alhaisena, kultaharkkojen ja -kolikoiden kysynnän odotetaan jatkuvan vahvana.

Kaikki kullan hinnan muutokset voidaan nähdä ostomahdollisuutena.

"Lopuksi uskomme, että äskettäisen ilmoituksen politiikan muutoksista, jotka sallivat kymmenen kiinalaisen vakuutusyhtiön ostaa jopa 1 % kunkin yrityksen kokonaisvarallisuudesta fyysistä kultaa pilottikierroksena, pitäisi tarjota pidemmän aikavälin tukea paikalliselle sijoituskullan kysynnälle", Jia sanoi.