"Mar-A-Lago Accord" selitti: Trumpin lopullinen suunnitelma dollarin ja Amerikan velan uudelleen muotoilemiseksi

Vuonna 1944 Bretton Woodsin sopimus vahvisti Yhdysvaltain dollarin maailman varantovaluuttaksi.

Neljä vuosikymmentä myöhemmin vuoden 1985 Plaza Accord pakotti koordinoidun ponnistelun heikentämään sitä muita suuria valuuttoja vastaan.

Vielä neljä vuosikymmentä myöhemmin Donald Trumpin hallinto saattaa suunnitella suurimman valuuttadynamiikan muutoksen Plazan jälkeen.

Useimmat analyytikot ja taloustieteilijät kutsuvat "Mar-A-Lago Accordiksi" sekoitus ulkopolitiikkaa, rahoitusjärjestelyjä ja velkajärjestelyjä, joiden tavoitteena on vauhdittaa Yhdysvaltain tuotantoa, heikentää dollaria ja vähentää Yhdysvaltojen kokonaisvelkaa.

Voisiko tämä todella olla Trumpin lopullinen suunnitelma vahvistaa Amerikan asemaa globaalina johtajana ikuisesti?

Mistä ja miten tämä idea syntyi?

Mar-a-Lago Accord sai alkunsa teoriana marraskuussa 2024, kun Stephen Miran, nyt Trumpin keskeinen talousneuvonantaja, julkaisi raportin väittäen, että yliarvostettu Yhdysvaltain dollari vahingoitti valmistusta ja kasvattaa kauppavajetta.

Hän hahmotteli politiikkaa dollarin heikentämiseksi, velan uudelleenjärjestelyksi ja taloudellisen taakan siirtämiseksi liittolaisille.

Ajatus sai vetovoimaa helmikuussa 2025, kun Jim Bianco katkaisi sen viraalissa X-säikeessä ja muotoili sen täysimittaiseksi taloudelliseksi uudelleenjärjestelyksi pelkän taloudellisen säädön sijaan.

Hän väitti, että suunnitelma, riippumatta siitä, onko se koordinoitu tai kehittyy orgaanisesti, pyörii kolmen ydinpilarin ympärillä:

Valtiovarainministeriehdokas Scott Bessent on myös puhunut "suuresta taloudellisesta uudelleenjärjestelystä".

Sittemmin teoria on levinnyt rahoituspiireihin, ja sijoittajat ja ekonomistit pohtivat, onko kyseessä välttämätön korjaus vai vaarallinen kokeilu.

Trumpin tullien todellinen syy

Trumpin talousstrategia alkaa tulleilla.

Palattuaan virkaan hän on uhannut uusilla tulleilla Kiinasta, Meksikosta, Kanadasta ja Euroopasta peräisin olevalle tuonnille.

Pinnalla tämä liike näyttää tavalliselta kauppasodalta, mutta nyt voimme ehkä nähdä jotain suurempaa pelissä.

Stephen Miran ja Jim Bianco väittävät, että tullit eivät tarkoita vain Yhdysvaltain teollisuuden suojelemista.

Ne ovat myös tulonlähde.

Tämä on linjassa Trumpin "Amerikka ensin" -taloudellisen lähestymistavan kanssa. Sen sijaan, että hän nostaisi veroja Yhdysvaltain kansalaisille tai leikkaa sosiaaliohjelmia, hänen hallintonsa haluaa rahoittaa hallitusta verottamalla tuontia.

Tämä luo myös vipuvaikutusta. Esimerkiksi Meksiko on lähettänyt rajalleen jo 10 000 sotilasta sen jälkeen, kun Trump viime vuonna uhkasi tulleilla.

Mutta tämä politiikka on kaksiteräinen miekka.

Korkeammat tariffit nostavat kustannuksia amerikkalaisille yrityksille ja kuluttajille, mikä saattaa kiihdyttää uutta inflaatiosykliä.

Federal Reserve hallitsee edelleen aikaisempien hintojen nousun jälkijäristyksiä, ja se saattaa joutua pitämään korkoja korkeammalla pidempään; riski Wall Street alkaa hinnoitella.

Tapa ansaita rahaa Yhdysvalloissa?

Yksi radikaaleimmista Trumpin talouskehikon ympärillä leijuvista ajatuksista on Yhdysvaltain valtion omaisuusrahaston perustaminen.

Nämä rahastot yhdistetään tyypillisesti öljyrikkaisiin maihin, kuten Norjaan, Saudi-Arabiaan ja Yhdistyneisiin arabiemiirikuntiin, jotka sijoittavat ylijäämätuloja maailmanlaajuisiin varoihin.

USA:lla on kuitenkin jatkuva budjettialijäämä.

Mistä rahat sitten tulisi?

Valtiovarainministeri Scott Bessent on vihjannut vastauksen.

Helmikuussa hän sanoi, että hallitus voisi "rahallistaa Yhdysvaltain taseen amerikkalaisille".

Yksi tapa tehdä tämä olisi revalvoida Amerikan kultavarannot.

Yhdysvallat hinnoittelee edelleen kultavarantonsa 42,22 dollariin unssilta.

Jos se arvostetaan noin 2 900 dollarin markkinahintaan, se voisi luoda lähes 900 miljardia dollaria uutta osaketta yhdessä yössä.

Tämä antaisi hallitukselle uuden pääoman lainaamatta lisää rahaa tai tulostamatta dollareita.

Myös muuta omaisuutta, kuten liittovaltion maata, kiinteistöjä, infrastruktuuria ja jopa takavarikoitua kryptovaluuttaa, voitaisiin käyttää.

Logiikka on selvä: Yhdysvallat omistaa biljoonaa käyttämätöntä omaisuutta, mutta sillä on silti valtavat alijäämät.

Laittamalla nämä varat käyttöön, Washington voisi luoda uusia rahoituslähteitä lisäämättä inflaatiota tai nostamatta veroja.

Mutta tähän strategiaan liittyy riskejä.

Rahoitusjärjestelyt eivät poista todellista velkaa, ja sijoittajat saattavat nähdä nämä liikkeet epätoivon merkkinä pikemminkin kuin vahvuutena.

Jos ulkomaiset sijoittajat menettävät uskonsa USA:n rahoitusvakauteen, valtiovarainministeriön tuotot voivat nousta laskun sijaan, mikä vaikeuttaa hallinnon tavoitteita.

Pakottaa liittolaisia ​​maksamaan

Trump on pitkään arvostellut Naton liittolaisia ​​siitä, etteivät he osallistu riittävästi omaan puolustukseensa.

Maailman talousfoorumissa (WEF) tammikuussa pitämässään puheessa hän kaksinkertaisti nämä vaatimukset ja totesi:

Mutta tällä kertaa hänen hallintonsa harkitsee rahoitusvelan vaihtoa.

Ajatus pakottaisi Yhdysvaltain liittolaiset ottamaan vastaan ​​osia Yhdysvaltojen velasta vastineeksi jatkuvasta sotilaallisesta suojelusta.

Tämä voisi tarkoittaa nykyisten ulkomailla hallussa olevien Yhdysvaltain valtion velkakirjojen vaihtamista uusiin 100 vuoden ei-markkinakelpoisiin "Century Bonds" -lainoihin.

Nämä joukkovelkakirjat, kun ne on laskettu liikkeeseen, eivät olisi julkisen kaupankäynnin kohteena, mikä tarkoittaa, että ne lukittaisiin ulkomaisiin keskuspankkeihin, mikä poistaisi ne maailmanlaajuisilta velkamarkkinoilta.

Hyöty ainakin Yhdysvalloille on vähemmän valtion tarjontaa avoimilla markkinoilla, mikä alentaisi korkoja ja lieventäisi velkapaineita.

Riskinä on kuitenkin se, että jos liittolaiset kieltäytyvät osallistumasta, Trump voi vetää Yhdysvaltain sotilaallisen tuen tai määrätä lisätulleja, mikä luo diplomaattisia eripuraa.

Taloudellisesti suurempi vaara on, että liittolaisten pakottaminen ottamaan vastaan ​​Yhdysvaltain velkaa voisi heikentää luottamusta valtiovarainministeriöihin.

Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinat, joiden arvo on 29 biljoonaa dollaria, ovat globaalin rahoituksen perusta.

Kaikki merkit siitä, että Washington manipuloi velkajärjestelyjä, voivat saada ulkomaiset sijoittajat kyseenalaistamaan sen pitkän aikavälin vakauden.

Onko tämä nollaus vai taloudellinen uhkapeli?

Mar-a-Lago Accord on nopeasti muuttumassa teoreettisesta ideasta todelliseksi taloudelliseksi kokeiluksi.

Tariffeja otetaan käyttöön. Naton liittolaiset ovat paineen alla.

Washington keskustelee avoimesti uusista tavoista hallita 36 biljoonan dollarin velkakuormaa.

Totuus on, että jos kaikki menee suunnitellusti, strategia voisi toimia.

Dollarin heikkeneminen voisi lisätä Yhdysvaltain valmistusta, velkataakan pienentyminen alentaa lainakustannuksia ja valtiovarainrahasto voisi avata uutta taloudellista joustavuutta.

Mutta riskit ovat valtavat.

Tariffit voivat kiihdyttää inflaatiota.

Rahoitusjärjestelyt voivat pelotella sijoittajia.

Naton velanvaihto saattaa horjuttaa luottamusta Yhdysvaltain valtiovarainministeriöön.

Trumpin hallinto lyö vetoa, että globaali rahoitusjärjestelmä voidaan muotoilla uudelleen rikkomatta sitä.

Nähtäväksi jää, maksaako veto vai laukaisee se markkinoiden epävakauden aallon.

Yksi asia on varma: status quo ei ole enää vaihtoehto.

Mar-a-Lagon sopimus, olipa sitten virallinen tai ei, on jo tapahtumassa.