Ocadon osakkeet putosivat 600 miljoonaa puntaa, kun kustannusleikkaussuunnitelma osoittaa markkinoiden skeptisyyttä

Ocadon uusin taloudellinen päivitys on lähettänyt shokkiaaltoja läpi markkinoiden, ja sen osakekurssi putosi torstaiaamuna jopa 18 %.

Huolimatta parantumisesta vuosittaisessa tuloksessa, yhtiön päätös leikata tutkimus- ja kehitysmenoja ja tehostaa toimintaa ei ole onnistunut vakuuttamaan sijoittajia.

Verkkokauppa- ja robotiikkayritys leikkaa työvoimaansa hillitäkseen tappioita, mutta markkinoiden reaktiot viittaavat siihen, että kärsivällisyys yrityksen käännestrategian suhteen on loppumassa.

FTSE 250 -listattu yritys, joka on ollut vuosia tappiollinen, raportoi pienemmästä 374,5 miljoonan punnan tappiosta ennen veroja 1. joulukuuta 2024 päättyneeltä vuodelta, kun se edellisenä vuonna oli 393,6 miljoonaa puntaa.

Liikevaihto kasvoi 14,1 % 3,2 miljardiin puntaa, mutta huoli sen teknologiaratkaisujen liiketoiminnan pitkän aikavälin kannattavuudesta varjossi nämä voitot.

Ocadon näkymät vuodelle 2025 ovat tuottaneet sijoittajille pettymyksen, mikä on johtanut sen markkina-arvon jyrkäseen laskuun, joka laski noin 600 miljoonalla punnalla varhaisessa kaupankäynnissä.

T&K-menoja leikattiin 800 miljoonan punnan investoinnin jälkeen

Ocadon aggressiiviset investoinnit tutkimukseen ja kehitykseen ovat olleet sen strategian määrittävä piirre, sillä yli 800 miljoonaa puntaa on käytetty teknologiseen kehitykseen viimeisten neljän vuoden aikana.

Yritys kuitenkin pienentää nyt innovaatioponnistelujaan yrittääkseen hillitä kustannuksia.

Vaikka Ocado ei ole paljastanut tarkkaa työpaikkojen menetysten määrää, se vahvisti, että vähennykset olisivat "matala yksinumeroinen prosenttiosuus" sen maailmanlaajuisesta työvoimasta, mikä on huomattavasti vähemmän kuin vuosina 2023–24 ilmoitetut 1 000 irtisanomista.

Suurten jälleenmyyjien robottivarastoratkaisuja operoivalla yrityksellä on tällä hetkellä noin kahdeksan T&K-keskusta eri maissa, joista lähes puolet Isossa-Britanniassa.

Päätös vähentää menoja tällä alueella herättää kysymyksiä sen kyvystä säilyttää kilpailuetu pitkälle automatisoidulla päivittäistavarasektorilla.

Strateginen kääntöpiste on osa Ocadon laajempaa tavoitetta saavuttaa kassavirtapositiivisuus vuoteen 2026 mennessä.

Sijoittajat ovat edelleen epävarmoja, varsinkin kun sen teknologiaratkaisusegmentin kasvun odotetaan hidastuvan vuoden 2024 18,1 prosentista noin 10 prosenttiin vuonna 2025.

Tämä lasku on kyseenalaistanut Ocadon kyvyn skaalata omaa robottivarastoteknologiaansa tahtiin, joka oikeuttaa sen suuret T&K-investoinnit.

M&S-maksukiista lisää painetta

Ocadon haasteita lisää sen meneillään oleva taloudellinen kiista Marks & Spencerin (M&S), sen kumppanin kanssa Ocado Retail -yhteisyrityksessä.

M&S:n on määrä suorittaa 190,7 miljoonan punnan viimeinen maksu huhtikuussa 2025 osana 750 miljoonan punnan sopimusta, joka allekirjoitettiin kumppanuuden perustamisen yhteydessä vuonna 2019.

Ocado on ilmoittanut, että viimeinen erä on nyt tarkistettavana, ja yritys kirjaa maksun arvon nollaan koko vuoden tileihinsä.

Tästä kirjanpitoliikkeestä huolimatta Ocado vaatii jatkavansa "rakentavia keskusteluja" M&S:n kanssa ja käyttää kaikkia laillisia ja sopimusvaihtoehtoja maksimoidakseen palautettavan määrän.

Yhteisyrityksellä oli vaikeuksia saavuttaa tulostavoitteet vuonna 2023, mikä johti spekulaatioihin, että M&S saattaa yrittää neuvotella uudelleen tai viivyttää maksua.

Vaikka Ocado on sulkenut pois mahdollisuuden myydä 50 prosentin osuutensa yrityksestä, kauppaan liittyvä epävarmuus on lisännyt sijoittajien huolta.

Päivittäistavarakaupan verkkoliiketoiminta osoitti elpymisen merkkejä, ja taustatulot kasvoivat 10,4 miljoonasta punnasta vuonna 2023 44,6 miljoonaan puntaa vuonna 2024, ja asiakkaiden määrä kasvoi 12,1 prosenttia 1,1 miljoonaan.

Laajempien säästötoimenpiteiden ja oikeudellisen epävarmuuden lähestyessä sijoittajat kyseenalaistavat, onko Ocado Retailin kasvukaari riittävä tasoittamaan riskejä muualla liiketoiminnassa.

Sijoittajan kärsivällisyys loppumassa

Ocadon osakekurssireaktio korostaa sijoittajien kasvavaa skeptisyyttä yhtiön pitkän aikavälin näkymiä kohtaan.

Lontoon pörssissä noteeratun yhtiön markkina-arvo oli noin 2,8 miljardia puntaa, ennen kuin osakkeen jyrkkä pudotus pyyhkäisi pois noin 600 miljoonaa puntaa.

Tämä jyrkkä lasku teki Ocadosta päivän suurimman häviäjän FTSE 250:ssä.

Yhtiö on pitkään kamppaillut vakuuttaakseen markkinat siitä, että sen pääomavaltaiset teknologiaratkaisut tuottavat kestäviä voittoja.

Vaikka sen robottivaraston logistiikkadivisioonan liikevaihto kasvoi 7,6 prosenttia 718 miljoonaan puntaa vuonna 2024, sen ennuste hitaammalle kasvulle vuonna 2025 on herättänyt huolta siitä, voiko se jatkaa asiakaskuntansa laajentamista.

Ocadon vähittäiskauppa M&S:n kanssa kasvoi lupaavasti, kun liikevaihto kasvoi 13,9 % ja viikoittaiset tilaukset kasvoivat 12,5 %.

Tämä parannus ei riitä helpottamaan laajempia sijoittajien huolia yhtiön kassapoltosta ja epävarmoista teknologialiiketoiminnan näkymistä.

Kun markkinat etsivät nyt rajumpia muutoksia, spekulaatiot lisääntyvät sen suhteen, tarvitseeko Ocadon tehdä perusteellisempi muutos strategiassaan – joko johtajuuden muutosten, syvemmän rakenneuudistuksen tai vähittäiskauppayhteisyrityksen uudelleenarvioinnin kautta.

Yrityksen edetessä kustannussäästötoimilla on Ocadon paine osoittaa, että sen investoinnit automaatioon ja päivittäistavarakaupan verkkotoimitukseen voivat johtaa kestävään kannattavuuteen.