Uskomaton tarina Kreikan taloudellisesta paluun

Monet eivät odottaneet sitä, mitä Kreikan talous on juuri saanut aikaan.

Vuonna 2024 sen budjettiylijäämä oli 1,3 prosenttia suhteessa BKT:hen, mikä ylitti lähes kaikki EU:n vertailut ja ylitti oman alijäämätavoitteensa kahdella täydellä pisteellä.

Perusylijäämä ilman korkomaksuja oli vieläkin silmiinpistävämpi, 4,8 %.

Nämä luvut ovat peräisin Eurostatin lopullisesta finanssiraportista, ja ne ohjaavat nyt uusia valtion tukiohjelmia yli miljardin euron arvosta. Mutta pelkät numerot eivät kerro koko tarinaa siitä, mikä on muuttunut ja mikä ei ole vieläkään.

Miten Kreikka pääsi pelastuspaketista ylijäämäiseksi?

Viisitoista vuotta sitten Kreikka oli taloudellinen varoitusmerkki. Se oli historian oppitunti siitä, kuinka liiallinen lainanotto ja huonot investoinnit voivat murskata talouden yhdessä yössä.

Huhtikuussa 2010 pääministeri George Papandreou seisoi Kastellorizon saarella ja pyysi EU:ta ja IMF:ää aktivoimaan pelastusmekanismin.

Se oli tuskallisen säästökauden, talouden romahduksen ja kolmen erillisen pelastusohjelman alku, yhteensä 289 miljardia euroa.

Kun viimeinen pelastuspaketti päättyi vuonna 2018, Kreikka oli menettänyt neljänneksen BKT:staan. Työttömyysaste oli yli 27 prosenttia. Maasta oli tullut kriisin symboli.

Kelataan eteenpäin vuoteen 2024, ja Kreikka on nyt yksi kuudesta EU-maasta, joiden budjetti on ylijäämäinen. Kreikan julkisen talouden ylijäämä oli 1,3 prosenttia suhteessa BKT:hen. Perusylijäämä oli 4,8 %.

Kreikan velka suhteessa BKT:hen putosi 153,6 prosenttiin, mikä ylitti hallituksen tavoitteet ja laski sekä prosentuaalisesti että nimellisesti.

Kreikan velka suhteessa BKT:hen ylitti 200 prosenttia vain kolme vuotta sitten.

Eikä tämä ole yksittäistapaus. Pääministeri Kyriakos Mitsotakis kutsui sitä rakenteelliseksi edistykseksi, joka on sidottu uudistuksiin, jotka ovat muuttaneet tapaa, jolla valtio kerää ja hallinnoi rahaa.

Mitkä uudistukset todellisuudessa toimivat?

Perinnön selkäranka on veronpano. Kreikan pitkään jatkunutta veronkierto-ongelmaa on käsitelty aggressiivisemmin viime vuosina.

Uusi veroviranomainen ja digitaaliset järjestelmät ovat pakottaneet aiemmin verottomat liiketoimet julkisuuteen. Sähköisesti suoritettujen lastenhoitopalveluiden maksut nousivat 433 % vuonna 2024.

Lisäksi taksisektorin sähköinen maksaminen kasvoi 200 %. Tuloksena on arvonlisäveron ja yhteisöveron tulojen nousu.

Myös yritysveroja on alennettu. Byrokratiaa on yksinkertaistettu. Investointikannustimet ovat selkeämpiä.

Kaikki nämä muutokset ovat auttaneet palauttamaan sijoittajien luottamuksen ja auttamaan valuttamaan rahaa takaisin maahan.

Vuodesta 2024 lähtien kaikki suuret luottoluokituslaitokset ovat nostaneet Kreikan valtionlainat investointitasolle.

S&P Global julkaisi kolme erillistä päivitystä vain yhden kuukauden aikana vedoten johdonmukaiseen verotulokseen ja todennäköiseen velan pienenemiseen.

Kreikka turvaa nyt paremmat lainaehdot kuin Italia.

Kuka hyötyy ylijäämästä?

Hallitus ei istu ylimääräisten varojen varassa. Huhtikuussa 2025 se ilmoitti uusista tukitoimenpiteistä yli miljardin euron arvosta.

Yksi näkyvimmistä on vuotuinen vuokranpalautus, joka palauttaa kuukauden vuokran hinnan lähes 948 000 kotitaloudelle eli noin 80 prosentille vuokralaisista.

Lisäksi 1,5 miljoonalle pienituloiselle ja vakuuttamattomalle maksetaan vuosittain 250 euron etuus. Nämä molemmat ovat pysyviä.

Myös julkiset investoinnit lisääntyvät. Julkinen investointiohjelma saa vuosittain 500 miljoonaa euroa lisää.

Tavoitteena on tukea infrastruktuuria, työllisyyttä ja kestävyyttä ulkoisille häiriöille.

Valtiovarainministeri Kyriakos Pierrakakis sanoi, että lisää toimenpiteitä otetaan käyttöön syyskuussa 2025. Hallituksen mukaan kaikki aloitteet on suunniteltu pysymään EU:n finanssisääntöjen sisällä

Mikä Kreikkaa edelleen pidättelee?

Vaikka tämä toipuminen on ollut vaikuttavaa, siinä on joitain suuria itsepäisiä ongelmia.

Kreikan talous on edelleen kuluttava.

Yksityisen kulutuksen osuus BKT:sta on 69 prosenttia, mikä on euroalueen korkein osuus.

Investoinnit jäävät jälkeen ja tuottavuus pysyy alhaisena. Monet asiantuntijat väittävät, että viimeaikainen kasvu johtuu lyhyen aikavälin vauhdista, ei pitkän aikavälin muutoksesta.

Taloustieteilijät sanovat, että Kreikka tarvitsee paljon enemmän investointeja parantaakseen kilpailukykyään. Poliittinen analyytikko Nick Malkoutzis huomauttaa, että monet muutokset ovat pintatason.

EU:n elvytys- ja selviytymisväline on tarjonnut merkittävää taloudellista tukea, mutta se heikkenee vuoden 2026 jälkeen. Ilman syvällisiä rakenteellisia muutoksia maalla voi olla vaikeuksia säilyttää vauhtinsa.

Matkailu ja rakentaminen hallitsevat edelleen suurta osaa taloudesta. Molemmat alat ovat herkkiä globaaleille olosuhteille ja kausivaihteluille.

Vaikka ulkomaiset sijoitukset, kuten Microsoftin datakeskukset ja Pfizerin Thessalonikissa sijaitseva tutkimuskeskus, ovat myönteisiä signaaleja, mutta ne eivät ole vielä tarpeeksi laajoja muuttamaan taloudellista perustaa.

Mikä on nyt erilaista kuin kymmenen vuotta sitten?

Yksi sana: havainto. Kreikkaa pidettiin ennen varoittavana tarinana. Nyt jotkut kuvailevat sitä malliksi.The Economist listasi äskettäin Kreikan OECD:n parhaiden talouksien joukkoon.

Sen menestystä verrataan usein Saksan viimeaikaiseen pysähtyneisyyteen.

2010-luvun alussa Saksa käski Kreikkaa myymään saaria ja leikkaamaan julkisia menoja.

Vuonna 2024 Kreikka oli ylijäämäinen, kun taas Saksa kohtasi budjettivajetta ja poliittisia jännitteitä finanssipolitiikan säännöistä.

Kreikan muutos ei ole sattumaa. Maa yhdisti säästötoimiin perustuvan kurin nykyaikaiseen talouspolitiikkaan ja verojärjestelmän parannuksiin.

Uudistukset eivät tulleet nopeasti, mutta ne tuottavat nyt selkeitä tuloksia.

Seuraava askel on muuttaa tämä vakaus pitkän aikavälin tuottavuudeksi ja tasapainoiseksi kasvuksi.

Koska EU:n elvytysrahastot ovat edelleen käynnissä, seuraavat kaksi vuotta ovat kriittisiä.