Analyysi: Saudi-Arabian öljyntuotantostrategia ja finanssipoliittinen kannattavuusraja järkyttävät maailmanmarkkinoita

Saudi-Arabia, öljynviejämaiden järjestön ja sen liittolaisten keskushyöty, näyttää olevan valmis testaamaan öljymarkkinoita sekä kartellijäseniä ja on vahvasti sitoutunut tuomaan tynnyreitä markkinoille alhaisempien hintojen ympäristössä.

Lähes viisi vuotta sitten Saudi-Arabian energiaministeri varoitti keinottelijoita "varomaan" ja uhkasi vakavilla seurauksilla.

ING Groupin mukaan näyttää siltä, ​​että huomio on nyt siirtynyt keinottelijoista OPEC+ -allianssiin.

”Saudi-Arabia on suunniteltua suurempien tarjonnan lisäysten liikkeellepaneva voima, jolla pyritään rankaisemaan jäsenmaita, jotka ovat toistuvasti tuottaneet tavoitteitaan enemmän”, sanoi Warren Patterson, ING Groupin hyödykestrategian johtaja.

Huhtikuussa OPEC+ lisäsi odottamatta toukokuun tarjontaa 411 000 barrelilla päivässä (bpd), ylittäen suunnitellun 135 000 barrelin päivittäisen lisäyksen.

Ryhmä on nyt päättänyt toteuttaa vastaavan suuren tarjonnan lisäyksen kesäkuulle.

OPEC+ suunnitteli alun perin palauttavansa öljyntuotannon 2,2 miljoonaan tynnyriin päivässä 18 kuukauden aikana, syyskuuhun 2026 asti.

Kolmen kuukauden kuluessa ryhmä kuitenkin suostui palauttamaan lähes miljoona tynnyriä päivässä -toimitukset.

Raporttien mukaan Saudi-Arabia on varoittanut vastaavista suurista tarjonnan kasvuista tulevina kuukausina, jos jäsenvaltiot eivät noudata tuotantotavoitteitaan.

”Tämä voi tarkoittaa, että koko 2,2 miljoonaa puntaa päivässä tuodaan takaisin markkinoille tämän vuoden neljännen neljänneksen alkuun mennessä – 12 kuukautta etuajassa”, Patterson lisäsi.

Kuinka kauan kuningaskunta voi sietää öljyn hinnan laskua?

Tariffiriskien aiheuttaessa merkittävää kysynnän epävarmuutta, öljymarkkinat kohtaavat nyt lisääntynyttä tarjontapuolen epävarmuutta OPEC+ -politiikan muutoksen vuoksi.

Tätä epävarmuutta lisää entisestään se, että ryhmä tekee kuukausittain päätöksiä tuotantotasoista, ja heinäkuun tuotantoa koskeva päätös on määrä tehdä 1. kesäkuuta.

”Avain siihen, kuinka pitkälle saudit vievät hintasodan kaltaiselta näyttävän asian, on maan sietokyky alhaisille öljyn hinnoille ajan mittaan”, Patterson totesi.

ING Groupin mukaan Saudi-Arabia tarvitsee noin 90 dollaria öljyä barrelilta tasapainottaakseen budjettiaan, mikä on merkittävästi nykyhintoja enemmän.

Pattersonin mukaan yksi mahdollinen strategia Saudi-Arabian finanssipoliittisen kannattavuusrajan laskemiseksi on öljyntuotannon lisääminen.

”Tämä riippuu tietenkin myös siitä, kuinka paljon alhaisemmat hinnat käyvät kauppaa lisääntyneen tarjonnan keskellä”, Patterson sanoi.

Touko-heinäkuu on oikea aika lisätä tuotantoa

OPEC+ todennäköisesti lisää tarjontaa maltillisesti ja joustavasti kesäkuussa ottaen strategisesti huomioon raakaöljyn kysynnän odotetun kasvun kesäkaudella.

”Jos konserni haluaa testata markkinoita odotettua suuremmalla nousulla, aika on nyt”, sanoi Rystad Energyn öljyhyödykemarkkinoista vastaava vanhempi varatoimitusjohtaja Mukesh Sahdev sähköpostitse lähettämässään kommentissa.

Vaikka kesän perustekijät näyttävät vahvoilta, tämän positiivisen näkemyksen odotetaan muuttuvan kesä-heinäkuun jälkeen.

Sahdev huomautti:

Vaikka BKT:n ennustetaan supistuvan ja kysynnän kasvun laskevan alle miljoonan tynnyrin päivässä, OPEC+ -rypäleen purkautuminen vaikuttaa epätodennäköiseltä. Nykyiset ohjeet viittaavat öljyn ylijäämään tänä vuonna.

Rystad Energyn mukaan toukokuun ja elokuun välisen ajanjakson perustietojen analysointi kuitenkin osoittaa tiukempia saldoja kausittaisen kasvun vuoksi.

Sahdevin mukaan tämä johtuu pääasiassa jalostamojen tuotantomäärien vahvemmasta kasvusta 2,0 miljoonaan tynnyriin päivässä OPEC+-maiden tuotantoon verrattuna, yhdistettynä OPEC+-maiden ulkopuolisen tarjonnan alhaisempaan kasvuun.

Hän lisäsi, että suunnitellut huoltotoimet OPEC+ -maiden ulkopuolisissa maissa, kuten Kanadassa ja Norjassa, tarjoavat kartellille mahdollisuuden strategisesti peruuttaa tuotannon mukautukset kesäkuuhun asti.

Tuotantoleikkausten noudattaminen

Kazakstan pyrkii asettamaan kansalliset etunsa etusijalle ja aikoo lisätä öljyn tarjontaa, mikä poikkeaa OPEC+:n tavoitteesta, jonka mukaan jäsenvaltiot noudattavat tuotantokiintiöitä.

Kazakstanissa toimivat yhdysvaltalaiset energiajätit, kuten ExxonMobil ja Chevron, tulevat todennäköisesti merkittävästi lisäämään tarjontaa.

Yhdysvaltojen tuen mahdollisuus tuo esiin mahdollisuuden hyödyntää tätä tukea OPEC+ -maiden vaikuttamiseen öljyntuotannon lisäämiseksi – tavoitteeseen, jota Yhdysvallat on aktiivisesti ajanut.

Toisaalta useat tekijät saattavat kannustaa Kazakstania pysymään OPEC+ -kehyksessä ja noudattamaan vahvistettuja tuotantokiintiöitä.

Kazakstan on vahvasti riippuvainen Venäjästä öljynviennissä, ja noin 95 % sen öljystä kuljetetaan Venäjän infrastruktuurin kautta, eikä sillä tällä hetkellä ole vaihtoehtoisia vientireittejä.

OPEC+ voisi vaikuttaa Kazakstanin öljyntuotantoon Venäjän kautta ehdottamalla CPC:n vientiterminaalin pitkiä huoltoseisokkeja.

Venäläisen kaasun tuonti Itä- ja Pohjois-Kazakstanin kaasuttamiseksi on maalle hyödyllinen hanke, joka vastaa sen kasvavaan kotimaiseen kaasun ja energian kysyntään.

Rystadin mukaan tämä aloite voitaisiin integroida OPEC+ -keskusteluihin ja Venäjän keskusteluihin Kazakstanin kanssa.

Sahdev sanoi: