Eskalaatiosta uudelleenkäynnistykseen? Mitä todella tapahtui Yhdysvaltojen ja Kiinan välisissä kauppaneuvotteluissa Genevessä

Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppasota eskaloitui nopeasti tänä vuonna. Ja yhtä nopeasti molemmat osapuolet palasivat neuvottelupöytään.

Yhden viikonlopun aikana Genevessä Washingtonin ja Pekingin korkeat virkamiehet tapasivat ensimmäisissä kasvokkain käytävissä neuvotteluissaan sen jälkeen, kun presidentti Trump nosti kiinalaisten tuotteiden tulleja 145 prosenttiin. Kiina vastasi tähän 125 prosentin tullilla Yhdysvaltojen tuonnille, mikä pysäytti lähes 600 miljardin dollarin kaupan.

Nyt samat virkamiehet kutsuvat neuvotteluja tuloksellisiksi ja puhuvat "täydellisestä nollauksesta". Mutta mitä kulissien takana oikeasti tapahtui viikonlopun aikana ja mitä tapahtuu seuraavaksi?

Miksi Yhdysvallat ja Kiina istuivat alas nyt?

Geneven neuvotteluja ei suunniteltu kauas etukäteen. Itse asiassa ne tapahtuivat vain siksi, että molemmat osapuolet ymmärsivät tilanteen alkaneen riistäytyä käsistä.

Trumpin huhtikuussa asettamat ”vapautuspäivän” tullit, jotka asettivat massiivisia tulleja kymmenille kauppakumppaneille, olivat aggressiivisin kauppapolitiikan muutos vuosikymmeniin.

Vaikka monet maat hakivat poikkeuksia, Kiina vastasi.

Tuloksena oli kahdenvälisen kaupan lähes romahdus ja kasvava seurausten luettelo: hidastuva kasvu, nousevat hinnat ja todellinen toimitusketjun katkoksen riski.

Paineita tuli myös Yhdysvaltojen sisältä. Vähittäiskaupan johtajat varoittivat, että jatkuvat tullit tyhjentäisivät hyllyt kesään mennessä. Jotkut vertasivat tilannetta pandemian alkuaikoihin.

Yhdysvaltain bruttokansantuotteen supistuessa jo vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä vahinkojen torjunnan kiireellisyys kasvoi.

Goldman Sachs ennusti ydininflaation voivan kaksinkertaistua 4 prosenttiin vuoden loppuun mennessä. Tuolloin neuvottelut eivät olleet vain vaihtoehto. Ne olivat välttämättömyys.

Mistä Genevessä oikeastaan ​​keskusteltiin?

Virallisen tiedon mukaan "paljon on sovittu", mutta yksityiskohtaista yhteistä lausuntoa ei ole julkaistu.

Silti palaset alkavat loksahdella paikoilleen.

Valtiovarainministeri Scott Bessent ja kauppaedustaja Jamieson Greer tapasivat Kiinan varapääministeri He Lifengin lähes 15 tunnin ajan kahden päivän aikana. Bessent sanoi myöhemmin, että keskustelut olivat tuloksekkaita.

Hän myös ehdotti, että maiden väliset erot ovat saattaneet olla pienempiä kuin monet uskoivat.

Tullit olivat keskeisessä asemassa. Trump esitti ajatuksen kiinalaisten tuontituotteiden tullien alentamisesta 80 prosenttiin, mikä olisi merkittävä pudotus 145 prosentista, mutta silti riittävän korkea pitämään Pekingin paineen yllä.

Kiina ei ole virallisesti vahvistanut, aikooko se alentaa 125 prosentin tullejaan. Mutta molemmat osapuolet myöntävät nyt, että jatkuva eskaloituminen voisi vahingoittaa vakavasti heidän talouksiaan.

Pöydällä oli myös laajempia kysymyksiä. Yhdysvallat ajoi parempaa pääsyä Kiinan kuluttajamarkkinoille ja tiukempaa fentanyylin lähtöaineiden viennin valvontaa.

Kiina puolestaan ​​pyrki selkeyttämään Yhdysvaltojen tarkalleen ottaen haluamia asioita ja jatkoi rakenteellisten uudistusten vaatimusten torjumista.

Neuvottelut eivät lopulta ratkaisseet näitä pitkään jatkuneita kiistoja, mutta ne loivat uuden kanavan vuoropuhelulle.

Voisiko tämä olla kauppasodan loppu?

Ei vielä. Tullit pysyvät voimassa, eikä lopullista sopimusta ole vielä julkistettu. Silti sävy on muuttunut.

Yhdysvallat kutsui neuvotteluja "nollaukseksi". Kiina kutsui valtion median välityksellä tapaamista välttämättömäksi askeleeksi tilanteen lisäeskaloitumisen välttämiseksi.

Se vaikuttaa melko merkittävältä, kun otetaan huomioon, että edellinen neuvottelukierros vuonna 2020 päättyi paperisopimukseen, joka kariutui nopeasti. Tällä kertaa asia on kiireellinen ja panokset ovat korkeammat.

Yksi merkittävä ero on, että kustannukset eivät ole enää teoreettisia. Kiinan vienti Yhdysvaltoihin laski 21 % huhtikuussa, ja tehdastuotanto hidastui heikoimmalle tasolleen yli vuoteen.

Yhdysvaltojen puolella Kiinan tuonnin odotetaan laskevan 75–80 prosenttia vuoden 2025 jälkipuoliskolla.

Kansallinen vähittäiskauppaliitto odottaa tuonnin kokonaismäärän laskevan ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2023. Nämä eivät ole kaukaisia ​​ennusteita, vaan reaaliaikaisia ​​indikaattoreita molempien talouksien stressistä.

Jos mikään, tämä antaa molemmille osapuolille kannustimen siirtyä kohti vaiheittaista taantumista.

Taloustieteilijät uskovat, että jopa tullien leikkaaminen 80 prosenttiin jättäisi Yhdysvaltoihin yhden nykyhistorian korkeimmista efektiivisistä tuontitulleista. Mutta se olisi vasta alkua.

Miksi tällä on merkitystä tullien lisäksi?

Tämä kauppakiista ei koske enää pelkästään kauppaa.

Trump on sitonut tullit muihin kysymyksiin, kuten fentanyylin salakuljetukseen ja teollisuuspolitiikkaan. Kiina näkee tämän osana laajempaa pyrkimystä rajoittaa sen nousua.

Siksi mikä tahansa sopimus menee todennäköisesti tuotetason neuvotteluja pidemmälle. Pohjimmiltaan kyse on taloudellisen vallan ja vaikutusvallan tasapainosta.

Mutta kyse on myös globaalista riskistä.

Maailman kauppajärjestö WTO on jo laskenut vuoden 2025 tavarakaupan ennusteensa -0,2 prosenttiin, mikä on kokonaiset kolme prosenttiyksikköä alle sotaa edeltäneiden odotusten.

IMF jatkoi leikkaamalla maailmantalouden kasvuennusteita ja varoittaen, että talousblokkeihin jakautuminen voisi työntää maailmaa lähemmäksi pitkäaikaista pysähtyneisyyttä.

Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kaupan jäädyttäminen ei ole vain heidän ongelmansa. Se on kaikkien ongelma.

Mitä katsoa seuraavaksi

Yhdysvaltojen odotetaan julkaisevan maanantaina yksityiskohtia Geneven neuvotteluista, mahdollisesti hahmotellen vaiheittaisen suunnitelman tullien alentamiseksi.

Tämä voi sisältää toimialakohtaisia ​​helpotuksia, kuten elektroniikan, maatalouden tai lääkkeiden väliaikaisia ​​​​tullikieltoja, sekä Kiinan markkinoille pääsyyn tai fentanyylin valvontaan sidottuja varhaisia ​​​​vertailuarvoja.

Viranomaiset ovat vihjanneet vauhdin jatkuvan, ja jos tämä kehys pitää paikkansa, Trumpin ja Xi Jinpingin välinen suora puhelinkeskustelu voi seurata.

Toistaiseksi 145 ja 125 prosentin tullit kuitenkin pysyvät voimassa, ja yritykset kohtaavat edelleen korkeita kustannuksia, toimitusketjujen uudelleenreititystä ja hintapaineita odottaessaan selvyyttä.

Tulevaisuuteen katsottuna on kolme mahdollista suuntaa.

Täysimittainen paluu 20 prosentin tasolle voisi toteutua, jos molemmat osapuolet sopivat keskinäisestä valvonnasta ja mitattavissa olevista tuloksista, vaikka se onkin optimistista.

Toinen seuraus on umpikuja: neuvottelut pysähtyvät, tullit pysyvät voimassa ja taloudelliset seuraukset jatkuvat.

Todennäköisin skenaario on kuitenkin rajoitettu sopimus, jossa Kiina tekee myönnytyksiä fentanyylin suhteen ja avaa muutamia sektoreita, samalla kun tullit pysyvät korkeina neuvotteluvälineenä.

Tämä antaa molemmille hallituksille mahdollisuuden julistaa menestystä ratkaisematta syvempää rakenteellista kuilua. Oli miten oli, tällä uudelleenjärjestelyllä on merkitystä vain, jos se johtaa kestävään ja täytäntöönpanokelpoiseen muutokseen eikä vain otsikoihin.

Mutta toistaiseksi tullit pysyvät voimassa. Niin pysyy myös keskustelu.

Ja kauppasodassa, jossa ei ole voittajia, se on enemmän edistystä kuin useimmat odottivat.