Oikeus esti Trumpin tullit: markkinat saavat nousua, mutta epävarmuus jatkuu

Yhdysvaltain liittovaltion tuomioistuimen keskiviikkona antama päätös, joka esti presidentti Donald Trumpin kiistanalaiset "vapautuspäivän" tullit, tarjosi lyhyen armonajan kuukausia kestäneen kauppapoliittisen turbulenssin ravistelemille markkinoille.

Sijoittajat riemuitsivat oikeudellisesta kehityksestä, vaikka analyytikot varoittivat, että pitkän aikavälin näkymiä varjostavat jatkuvat oikeudelliset valitusasiat ja kasvavat pelot poliittisesta halvaantumisesta.

Yhdysvaltain kansainvälisen kaupan tuomioistuin esti laajojen tullien voimaantulon, mikä johti Aasian osakkeiden ja Wall Streetin futuurien hintojen nousuun.

Dollari vahvistui myös turvasatamavaluuttoihin nähden, mikä viittaa sijoittajien luottamuksen maltilliseen palautumiseen.

Vaikka osakeindeksit elpyivät, ekonomistit varoittivat, että tauko saattaa olla ohimenevä, ja Trumpin hallinto on jo valittanut päätöksestä.

Markkinat nousivat päätösten ja Nvidian tulosten ansiosta

Aasian osakkeet nousivat torstaiaamuna voimakkaasti Etelä-Korean Kospi- ja Japanin Nikkei-indeksien vetäminä, molemmat yli 7 % nousussa siitä päivästä, kun Trump ilmoitti tulleista lähes kaksi kuukautta sitten.

Voittoja tukivat myös tekoälyn veturina toimivan Nvidian vahvat tulokset, jotka vahvistivat optimismia teknologiavetoisesta kasvusta.

Yhdysvaltain dollari-indeksi, joka oli laskenut 4 % ilmoituksen jälkeen, osoitti elpymisen merkkejä oikeuden päätöksen jälkeen.

Britannian FTSE 100 -indeksi nousi 0,1 prosenttia ennen kuin painui tappiolle, kun taas Saksan Dax-indeksi nousi 0,9 prosenttia. Ranskan CAC 40 -indeksi nousi 1 prosentin.

”On pitkään esitetty, että Trumpin käyttämät hätävaltuudet tullien käyttöönottoon olivat perustuslain vastaisia ​​ja että valta säätää tulleista kuuluu kongressille”, sanoi Capital.comin vanhempi talousanalyytikko Kyle Rodda Reutersin raportissa.

"Jos markkinat saavat tahtonsa läpi, tuomioistuimet voisivat lykätä ja sitten evätä nämä tullit, poistaen yhden massiivisen riskin ja epäilemättä ruokkien riskinottohalua."

Oikeudellinen prosessi syventää poliittista epävarmuutta

Vaikka alkureaktio oli myönteinen, strategit korostivat nopeasti, että oikeudellinen taistelu on kaikkea muuta kuin ohi.

Tapauksen etenemisen myötä Trumpin pyrkimykset Yhdysvaltojen kauppapolitiikan uudistamiseksi jatkuvat.

Hallinto väittää, että sen toimet kuuluvat hätätilavallan piiriin, kun taas kriitikot väittävät, että vain kongressi voi määrätä tällaisia ​​laajoja maksuja.

TD Securitiesin Aasian ja Tyynenmeren alueen vanhempi korkostrategi Prashant Newnaha sanoi, että osakkeiden hintojen nousun ja joukkolainojen tuottojen polvikohtainen nousu tullien lakon jälkeen on järkevää.

"Tauko vaarantaa myös tullituloja, mikä voi tuoda alijäämäongelmat takaisin tutkaan", hän sanoi.

Goldman Sachsin analyytikot varoittivat, että päätös ei estä sektorikohtaisia ​​tulleja, ja huomauttivat, että Valkoisella talolla on edelleen käytettävissä muita oikeudellisia mekanismeja.

”Tämä päätös on takaisku hallinnon tullisuunnitelmille ja lisää epävarmuutta, mutta se ei välttämättä muuta lopputulosta useimpien tärkeimpien Yhdysvaltojen kauppakumppaneiden kannalta”, analyytikko Alec Phillips kirjoitti muistiossa.

Epävarmuus rasittaa yrityksiä pitkällä aikavälillä

Trumpin kauppatoimien edestakainen luonne nähdään yhä enemmän pitkän aikavälin taloussuunnittelua syövyttävänä tekijänä.

Viime kädessä tämä kaupan epävarmuus on myrkyllistä investoinneille ja talouskasvulle, ja se ajaa toimitusjohtajat ja päättäjät lykkäämään merkittäviä päätöksiä, sanoi Kei Okamura, Neuberger Bermanin salkunhoitaja Tokiossa.

"Tämä pysähtely ja meneminen ei ole hyödyllistä yrityksille, joiden on tehtävä päätöksiä, joiden toteuttaminen voi kestää useita vuosia, jopa vuosikymmenen", Okamura sanoi.

Myös keskuspankit voivat kärsiä.

Keskiviikon päätöksen pitkittynyt epävarmuus kuitenkin rasittaa yrityksiä pitkällä aikavälillä, sanoi David Chao, Invescon Aasian ja Tyynenmeren alueen globaali markkinastrategi.

Päätös ruokkia tilapäistä riskinottohalukkuutta osakkeissa

Vastauksena volatiliteettiin sijoittajat ovat lyhentäneet sijoitushorisonttiaan ja kallistuneet taktisten siirtojen puoleen.

”Volatiliteetti ja politiikan muutokset määrittelevät tätä kaupankäyntiympäristöä, ja sijoittajat reagoivat niihin samalla tavalla”, sanoi Ray Sharma-Ong, Aberdeen Investmentsin Kaakkois-Aasian useiden omaisuuserien sijoitusratkaisujen johtaja.

"Kaupankäynti- ja salkkustrategiat ovat siirtyneet kohti lyhyempiä sijoitushorisontteja", hän sanoi.

"Salkut ovat kallistuneet enemmän taktisiin kauppoihin, ja positiot ovat keskittyneet keskeisiin katalyytteihin ja Trumpin politiikkaan liittyviin tapahtumiin."

Natixisin vanhempi ekonomisti Gary Ng sanoi, että päätös ruokkii tilapäisesti osakkeiden riskinottohalukkuutta ja laskee joukkolainojen tuottoja markkinoiden hillitseessä tullien aiheuttamaa inflaatio-odotusta.