EKP:n koronnostot puristavat euroalueen kulutusta vuoteen 2030 asti keventymisestä huolimatta

Jopa sen jälkeen, kun Euroopan keskuspankki (EKP) alkaa laskea korkoja, euroalueen kotitaloudet "maksavat edelleen hinnan" asuntolainojen maksujen noususta seuraavan viiden vuoden aikana, kertoo EKP:n uusi tutkimus, joka julkaistiin keskiviikkona.

Reutersin mukaan aiemmin tässä kuussa EKP leikkasi lainakustannuksia kahdeksannen kerran 12 kuukauden aikana tukeakseen euroalueen taloutta ja laski ohjauskorkonsa 2 prosenttiin.

Tämä askel ei kuitenkaan välittömästi lievittäisi kotitalouksien budjetteihin kohdistuvaa rasitusta. Keskuspankin päätös nostaa korkoja -0,5 prosentista 4,0 prosenttiin alle vuodessa inflaation kiihtymisen torjumiseksi on johtanut pitkittyneeseen korkeiden lainahintojen jaksoon.

Lainan nollaukset kuukausimaksujen lisäämiseksi

EKP:n arvion mukaan yhä useammat euroalueen asuntolainan haltijat joutuvat maksamaan korkeampia kuukausimaksuja tulevina vuosina.

Tämä johtuu osittain monien olemassa olevien asuntolainojen luonteesta, sillä niillä on kiinteät korot rajoitetun ajan ennen kuin ne siirtyvät vaihtuviin korkoihin nykyisten markkinaolosuhteiden perusteella.

Kun nämä lainat nollautuvat nykyisille, korkeammille koroille, kotitalouksien budjetit joutuvat yhä suuremman paineen alle.

Analyysin mukaan noin 10 prosentilla euroalueen asuntolainanottajista korot nollataan seuraavan kolmen vuoden aikana ja noin 20 prosentilla vuoteen 2030 mennessä.

Koska joka neljännellä euroalueen kotitaloudella on asuntolainaa, seurausten ennustetaan leviävän kauas koko alueen talouteen.

Pitkän aikavälin vaikutus kuluttajien kulutukseen

Asuntolainojen maksujen kasvulla ennustetaan olevan merkittävä vaikutus kuluttajien kulutukseen, joka on ratkaiseva moottori euroalueen talouskehitykselle.

EKP odottaa, että viimeaikaisten koronnostojen kumulatiivinen vaikutus hidastaa kulutuksen kasvua 1 prosenttiyksikön vuosina 2022–2030. Huomionarvoista on, että yli kolmannes kielteisistä vaikutuksista on vielä tulossa.

Tämä pitkittynyt kulutukseen kohdistuva paine on merkittävä ongelma poliittisille päättäjille. Vaikka EKP on alkanut keventää rahapolitiikkaa kasvun tukemiseksi, aiemmat valinnat rajoittavat edelleen kotitalouksien taloutta niiden välittymisen viivästymisen vuoksi.

Suhteettomat vaikutukset pienituloisiin kotitalouksiin

Raportissa tuodaan esiin myös ero kuorman jakautumisessa. Pienituloisten kotitalouksien, erityisesti niiden, joilla on vaihtuvakorkoisia asuntolainoja, ennustetaan kärsivän eniten.

Ja säädettäväkorkoiset asuntolainat, jotka heijastavat koron muutoksia välittömämmin, altistavat lainanottajat maksushokille, kun korot nousevat.

Tämä riski on erityisen akuutti Espanjassa ja vähäisemmässä määrin Italiassa, jossa useilla asuntolainoilla on vaihtuvakorko.

Sitä vastoin Ranskassa ja Saksassa pitkäaikaisten kiinteäkorkoisten asuntolainojen osuus on suurempi, mikä auttaa suojaamaan lainanottajia korkojen muutoksilta.

Asuntolainojen rakenteen muutokset finanssikriisin jälkeen

Vuosien 2008-2009 maailmanlaajuisen finanssikriisin jälkeen kiinteäkorkoisten asuntolainojen yleisyys euroalueella on lisääntynyt. Monet kotitaloudet, jotka kärsivät maksujen kasvusta tuona aikana, toivoivat suurempaa vakautta lainaolosuhteisiinsa.

Vaikka tämä toimenpide on vähentänyt EKP:n viimeaikaisten koronnostojen välitöntä vaikutusta, se on myös jakanut seuraukset pidemmälle ajanjaksolle, mikä tekee seurauksista pitkäkestoisempia.

Huolimatta EKP:n jatkuvista pyrkimyksistä vahvistaa euroalueen taloutta rahapolitiikkaa höllentämällä, aiempien koronnostojen viivästyneet vaikutukset vähentävät edelleen kuluttajien kulutusta korkeampien asuntolainojen maksujen kautta.

Koska monet lainanottajat kohtaavat koronlaskuja ja merkittävä osa vaimentavasta vaikutuksesta on vielä tulossa, EKP:n tie vahvaan elpymiseen on edelleen inflaation torjuntapolitiikan perintö.