Intian rupian suorituskyky on ristiriidassa aasialaisten ikätovereiden kanssa; katse Yhdysvaltain kauppasopimukseen suunnan saamiseksi

Intian keskuspankki (RBI) yllätti markkinat kesäkuussa odotettua suuremmalla 50 peruspisteen koronlaskulla, mikä nosti koron 5,50 prosenttiin.

Tällä toimenpiteellä pyrittiin etupainotteisesti tukemaan kotimaista taloutta, ja koska hyvän monsuunin vuoksi odotetaan vakaata tai hidastuvaa inflaatiota, ei ole suljettu pois mahdollisia vielä 50 peruspisteen koronlaskuja vuoden loppuun mennessä, vaikka RBI:n odotetaan etenevän varovaisesti, Commerzbank AG sanoi raportissaan.

Saksalaisen pankin mukaan tämä todennäköisesti suosii vakaata dollari-rupia (USD-INR) -kurssia lähitulevaisuudessa.

RBI on säilyttänyt kuluvan tilikauden (FY) 2025-2026 kasvuennusteensa 6,5 prosentissa, mikä tehtiin kesäkuun politiikkakokouksessaan.

Intian BKT:n kasvu elpyi vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä ja oli 7,4 prosenttia vuodentakaisesta, mikä on kasvua vuoden 2024 neljännen neljänneksen 6,4 prosentista.

RBI totesi, että maailmantalouden näkymät ovat "jonkin verran vähentyneet", ja katsoi tämän johtuvan "kauppaneuvotteluihin liittyvästä optimismista". Tämä vauhti on yhdenmukainen edellisen tilikauden kanssa.

Keskuspankki korosti kuitenkin, että Yhdysvaltain kauppapolitiikkaan liittyvät epävarmuustekijät ovat edelleen suuria, mikä aiheuttaa riskin globaalille kasvulle.

Valmistus

Sekä teollisuus- että palvelusektorit osoittivat tervettä kasvua kesäkuun PMI-raporteissaan, mikä nousi toukokuusta.

Teollisuuden PMI nousi 57,6:sta 58,4:ään, kun taas myös palveluiden PMI nousi 60,7:ään 58,8:sta.

Tämä PMI:n nousu johtui todennäköisesti lisääntyneestä optimismista mahdollisen Yhdysvaltain kauppasopimuksen ympärillä.

Tulevien kuukausien jatkuva vahvuus riippuu suotuisan kauppasopimuksen vahvistamisesta.

Commerzbankin valuutta-analyytikko Charlie Lay sanoi raportissaan:

Toukokuussa kokonaisinflaatio jatkoi laskuaan ja oli 2,8 prosenttia vuodentakaisesta, mikä on laskua huhtikuun 3,2 prosentista.

Tämä lasku johtui ensisijaisesti puskurisadonkorjuukaudesta, joka johti elintarvikkeiden ja vihannesten hintojen laskuun.

Inflaatio on pysynyt neljättä kuukautta peräkkäin alle RBI:n 4 prosentin keskitavoitteen ja asettunut 2-6 prosentin tavoitealueen alapäähän.

Näin ollen RBI on tarkistanut kuluvan tilikauden inflaatioennustettaan alaspäin 3,7 prosenttiin aiemmasta 4,0 prosentista.

"Hyvän monsuunin ja sadonkorjuukauden pitäisi hidastaa elintarvikkeiden hintoja edelleen tulevina kuukausina. Suurin riskitekijä on öljyn hinnan nousu, joka johtuu Lähi-idän jännitteistä, koska Intia on riippuvainen öljyn tuonnista", Lay lisäsi.

Rahapolitiikka

RBI alensi ohjauskorkoa 50 peruspisteellä 5,5 prosenttiin kesäkuussa, mikä oli kolmas peräkkäinen kokous koronlaskulla.

Leikkaus seuraa pitkittynyttä 6,50 prosentin taukoa, joka kesti huhtikuusta 2023 joulukuuhun 2024. Keskuspankki on myös muuttanut rahapolitiikkansa elvyttävästä neutraaliin.

Lay lisäsi:

"Näemme edelleen mahdollisuuden leikata vielä 50 peruspistettä 5 prosenttiin vuoden loppuun mennessä, varsinkin jos inflaatio yllättää edelleen alaspäin."

2,7 prosentin reaalikorko perustuu 5,5 prosentin ohjauskorkoon ja 2,8 prosentin kokonaisinflaatioon. Tämä luku ylittää RBI:n arvioidun neutraalin alueen, joka on 1,4–1,9 prosenttia.

"Sellaisenaan, jos inflaatio pysyy vakaana tai laskee edelleen, on tilaa laskea korkoja reaalikoron laskemiseksi", Lay sanoi.

Valuuttakurssi

Intian valuuttavarannot kasvoivat terveesti kesäkuussa ja nousivat 0,9 % (noin 6,4 miljardia dollaria) 698 miljardiin dollariin.

Tämä varantotaso tarjoaa Commerzbankin mukaan tuontiturvan noin 11,4 kuukaudeksi.

Kesäkuun rahapoliittisen kokouksen lehdistötilaisuudessa kuvernööri Malhotra sanoi, että reservien palauttaminen ei välttämättä ole RBI:n tärkein prioriteetti.

Terve valuuttavarantotaso auttaa kuitenkin torjumaan liiallista volatiliteettia.

Kuluvalle tilikaudelle RBI ennustaa keskimääräiseksi USD-INR-kurssiksi 86,00 ja Intian korin öljyn hinnan ennuste oli 70 dollaria verrattuna 80 dollariin lokakuussa 2024.

Lay sanoi:

INR on pysynyt tasaisena Yhdysvaltain dollariin nähden vuoden alusta, mikä on ristiriidassa muiden Aasian valuuttojen 5,3 prosentin keskimääräisen vahvistumisen kanssa, Japania lukuun ottamatta.