Miksi kulta yli 3 000 dollaria on uusi normaali

Vaikka kullan hinta on vakiintunut yli 3 300 dollarin, uusi nousuvauhti osoittautuu vaikeaksi sijoittajien sopeutuessa näihin kohonneisiin tasoihin.

Eräs rahastonhoitaja kuitenkin väittää, että nykyinen arvostus on täysin perusteltu.

Kulta pysyy vakaana, eikä merkittävää heikkoutta ole odotettavissa, kun Yhdysvaltain velka jatkaa kierteeseensä, sanoo abrdn:n ETF-strategian johtaja Robert Minter Kitco Newsin haastattelussa.

Yhdysvaltain velka

Yhdysvaltain velka saavutti äskettäin ennennäkemättömän 37 biljoonan dollarin, mikä on uusi virstanpylväs.

Tämä menojen kasvu ei ole ainutlaatuinen Yhdysvalloissa; Minter huomautti, että myös Eurooppa on lisännyt menojaan merkittävästi viime kuukausina.

"Palasin vuoteen 1993 ja katsoin Yhdysvaltain valtiovarainministeriön maksamattoman velan määrää. Sen jälkeen se on noussut noin 900 prosenttia, mikä on suunnilleen sama kuin kullan nousu tuona aikana", hän sanoi.

Minter huomautti, että valuutan devalvoituminen ei ole heti ilmeistä, koska maat ympäri maailmaa harjoittavat alijäämäkulutusta samaan tahtiin.

Siitä huolimatta hän huomautti sen ilmenemisestä kullassa, koska jalometalli käy jatkuvasti kauppaa lähellä ennätyskorkeuksia kaikkia tärkeimpiä globaaleja valuuttoja vastaan.

"Kulta on ainoa valuutta, joka ei ole jonkun muun velkaa. Kullan arvo yli 3 000 dollaria on täysin perusteltua velkaantumisen tasolla ympäri maailmaa", hän sanoi.

Kirjoitushetkellä COMEXin aktiivisin kultasopimus oli 3 360,22 dollaria unssilta, mikä on suurelta osin sama kuin edellisellä sulkemisella.

Viime viikolla kullan hinta oli pudonnut kuukauden alimmalle tasolle , kun Iranin ja Israelin välinen tulitauko vaikutti turvasataman kysyntään.

Kasvavat odotukset Yhdysvaltain keskuspankin koronlaskusta ovat kuitenkin kannustaneet ostamaan sijoittajia.

Lyhyen aikavälin vaarat

Minter suhtautuu optimistisesti kultaan pitkällä aikavälillä, mutta tunnistaa kasvavat lyhyen aikavälin riskit.

Hän huomautti, että taloudellinen pessimismi on saavuttanut huippunsa, ja muutos näissä näkymissä voi heikentää kullan vetovoimaa turvasatamana.

Minter kuitenkin ehdotti, että sijoittajat näkisivät kaikki lyhyen aikavälin korjaukset mahdollisuutena ostaa.

Hän neuvoi heitä myös seuraamaan Yhdysvaltain keskuspankkia sellaisten viitteiden varalta, jotka voisivat laukaista uuden kultarallin ennen vuoden loppua.

Fed laskee korkoja

Minter ehdottaa, että Fedin on lopulta pakko laskea korkoja nykyisestä epäröinnistä huolimatta.

Hän viittaa siihen, että kahden vuoden tuotot, noin 3,78 %, ovat merkittävästi alhaisemmat kuin vallitseva Fed Funds -korko, mikä viittaa välittömään toiminnan tarpeeseen.

"Joukkovelkakirjamarkkinat kertovat meille, että korot ovat liian tiukat noin 80 peruspistettä, joten on vahvat perusteet sille, että Yhdysvaltain keskuspankki voi joutua laskemaan korkoja vähintään 50 peruspistettä tänä vuonna", hän sanoi.

"Kullan rallin seuraava vaihe tulee perinteisestä sijoituskysynnästä, kun Yhdysvaltain keskuspankki alkaa laskea korkoja."

Vaikka Yhdysvaltain keskuspankin koronlaskua tässä kuussa pidetään edelleen epätodennäköisenä, CME FedWatch -työkalu osoittaa kasvavaa todennäköisyyttä.

Markkinat odottavat kuitenkin jo täysin kevennystoimia sekä syys- että joulukuussa.

Lisähyödyt mahdollisia

Minter ehdottaa, että kullan potentiaali vuoden toisella puoliskolla voisi heijastaa viime vuoden suorituskykyä.

Jos Yhdysvaltain keskuspankki jatkaa koronlaskuja, kullan hinta voi nousta 300 dollariin unssilta ja nousta mahdollisesti 3 700 dollariin unssilta.

"Viime vuoden kesäkuun ja syyskuun välisenä aikana ETF-kysyntä kasvoi kohtuullisen paljon ennen Yhdysvaltain keskuspankin odotettua koronlaskua. Näimme myös melko hyvän hinnannousun, 2 300 dollarista 2 600 dollariin", hän sanoi.