Öljyn hinnat jälleen nousussa: onko uusi tarjontashokki käynnistymässä?

Öljyn hinnat jatkoivat nousuaan keskiviikkona, kun hyökkäykset merenkulkuun kahdessa Lähi-idän tärkeimmässä kauppakäytävässä lisäsivät huolta siitä, että toimitushäiriöt voivat kestää pidempään kuin markkinat olivat toivoneet.

Brent-raakaa öljyä noteerattiin 72 senttiä korkeammalla, $89.63 tynnyriltä, kun taas West Texas Intermediate vahvistui 71 senttiä $83.91:een.

Molemmat vertailuindeksit olivat jo sulkeneet yli dollarin korkeammalla tiistaina sen jälkeen, kun hinnat nousivat noin 5 prosenttia maanantaina.

Nousu heijastaa markkinoita, jotka jälleen hinnoittelevat geopoliittista riskiä korkeammaksi, kun Yhdysvaltojen ja Iranin väliset neuvottelut ovat jumissa ja liikenne Hormuzinsalmen kautta on edelleen vakavasti rajoittunutta.

Merenkulkuhyökkäykset muuttavat diplomatian toimitusongelmaksi

Viimeisin nousu seurasi erillisiä hyökkäyksiä, joihin liittyivät Iraniin liitetyt houthi-ryhmät ja Yhdysvaltain sotavoimat, laajentaen riskin Hormuzia laajemmalle alueelle.

Neljä miehistön jäsentä kuoli, kun egyptiläisomisteinen Tihamah osui lähellä Bab el-Mandebin salmea, ja kaksi pelastajaa kuoli myöhemmässä hyökkäyksessä.

Yhdysvaltain sotavoimat erikseen poisti toiminnasta Panaman lipun alla purjehtineen Vela Nova -aluksen Omaninlahdella sen jälkeen, kun viranomaiset kertoivat aluksen yrittäneen murtautua Iranin satamien saartolinjan läpi.

Nämä tapaukset ovat merkityksellisiä, koska vaihtoehtoiset merenkulkureitit ovat käyneet turvattomammiksi samalla kun Hormuzin tilanne pysyy heikentyneenä.

Yhdysvaltain energia-informaatiovirasto (EIA) arvioi, että toisella neljänneksellä Hormuzin kautta kulki vain 4.9 million barrels a day raakaöljyä ja petroleum-nesteitä, kun määrä oli 21.6 million barrels a day vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä.

Infinoxin analyytikko Thadeu Dos Santos odottaa öljyn volatiliteetin pysyvän koholla, ellei diplomaattinen ratkaisu tuota selvää läpimurtoa, mikä heijastaa kasvavaa skeptisyyttä siitä, että pelkät poliittiset lausunnot voisivat palauttaa normaaleja virtoja sillä aikaa kun alukset kohtaavat suoria turvallisuusuhkia.

Fyysinen niukkuus tukee Brent-hintoja

EIA:n uusin näkymä osoittaa, kuinka paljon häiriö on muuttanut tarjontakenttää.

Virasto arvioi, että heinäkuussa 5.5 million barrels a day Lähi-idän tuotannosta oli suljettuna ja olettaa, että Hormuzin liikenne pysyy vakavasti rajoittuneena elokuun ajan ennen kuin tilanne paranee asteittain syyskuusta lähtien.

EIA odottaa, että maailmanlaajuiset öljyvarastot vähenevät keskimäärin 3.8 million barrels a day kolmannella neljänneksellä.

Se ennustaa Brentin keskihinnan olevan noin $85 tällä neljänneksellä, $11 korkeampi kuin aiemmassa ennusteessa, ennen kuin hinta laskee $78:aan neljännellä neljänneksellä, kun kauppareitit ja tuotanto palautuvat.

Tämä viittaa siihen, että nousua ei ajeta pelkästään pelkopreemialla. Menetetty tuotanto ja ehtyneet varastot antavat sekä Brentille että WTI:lle vahvempaa fyysistä tukea.

Lyhyellä aikavälillä on kuitenkin hidaste. American Petroleum Institute:n luvut viittasivat odottamattomaan 9.1 million barrelin lisäykseen Yhdysvaltain raakaöljyvaroissa viime viikolla.

Bensiini- ja tislevarastot kuitenkin laskivat, jättäen kauppiaat odottamaan virallisia EIA:n tietoja.

Inflaatioriski tekee raakaöljystä herkän jokaiselle uutisotsikolle

Öljykauppiaat seuraavat myös Yhdysvaltain kuluttajahintadataa, joka julkaistaan myöhemmin keskiviikkona, koska kestävä liike kohti $90 Brentissä voisi monimutkaistaa Federal Reserven inflaationäkymiä.

Ekonomistit odottavat heinäkuun kokonaistason kuluttajahintaindeksin nousevan 0.1 prosenttia kesäkuusta ja 3.4 prosenttia vuodentakaisesta. Perusinflaatioennuste on 0.2 prosenttia kuukaudessa ja 2.5 prosenttia vuositasolla.

Viimeisin öljyn hinnan nousu ei täysin heijastu tähän raporttiin, mutta jatkuvat energiahintojen nousut voivat nostaa inflaatio-odotuksia ja elvyttää tiukemman rahapolitiikan näkymiä.

Tämä luo kaksisuuntaisen riskin raakaöljylle. Korkeammat korot voivat lopulta heikentää kysyntää, kun taas uusi heikentyminen Hormuzissa tai Bab el-Mandebin turvallisuudessa voisi kiristää tarjontaa nopeammin kuin kysyntä ehtii sopeutua.

Tällä hetkellä toimitusriski on vahvoilla. Kun merenkulkuhyökkäykset leviävät useille reiteille eikä EIA enää odota nopeaa paluuta normaaliin, Brentin eteneminen kohti $90 vaikuttaa ennemminkin arvioinnilta siitä, kuinka pitkään häiriöt voivat kestää, kuin lyhytaikaiselta geopoliittiselta piikiltä.