Ison-Britannian hallitus kohtaa markkinoiden hermostuneisuutta ja poliittista kapinaa finanssipoliittisten jännitteiden keskellä

Ison-Britannian pääministeri Keir Starmer navigoi kasvavassa kuilussa rahoitusmarkkinoiden vaatimusten ja poliittisten paineiden välillä omassa työväenpuolueessaan myrskyisän viikon jälkeen, joka järkytti sijoittajia ja koetteli hänen hallituksensa finanssipolitiikan vakautta.

Jännitteet kärjistyivät keskiviikkona, kun valtiovarainministeri Rachel Reeves vaikutti näkyvästi järkyttyneeltä parlamentissa työväenpuolueen kapinan jälkeen ehdotettuja sosiaalimenojen leikkauksia vastaan.

Sijoittajat tulkitsivat episodin merkiksi hallituksen finanssipolitiikan virityksen mahdollisesta epävakaudesta.

Ison-Britannian joukkovelkakirjat, osakkeet ja punta laskivat jyrkästi, vaikka myynti helpottui myöhemmin, kun Starmer vahvisti julkisesti tukensa Reevesille.

Vaikka Reeves katsoi reaktionsa johtuvan henkilökohtaisesta asiasta, tapaus korosti työväenpuolueen johdon kohtaamia haasteita sen yrittäessä pitää kiinni sitoumuksestaan tiukkoihin finanssipoliittisiin sääntöihin – asenteen, jonka tarkoituksena on säilyttää sijoittajien luottamus Ison-Britannian velkamarkkinoiden aiemman myllerryksen jälkeen.

Hallitus kohtaa budjettivajeen, joka voi ylittää 30 miljardia puntaa (41 miljardia dollaria) syksyn budjettiin mennessä.

Sijoittajien huolet nousevat uudelleen esiin Trussin aikakauden jälkeen

Muistot entisen pääministerin Liz Trussin rahoittamattomien veroleikkausten aiheuttamasta Ison-Britannian joukkovelkakirjamarkkinoiden romahduksesta vuonna 2022 ovat suuria.

Trussin lyhyt pääministerikausi päättyi vain seitsemän viikon kuluttua markkinoiden paniikkiin julkisen talouden kestävyydestä.

Tämä perintö vaikuttaa edelleen sijoittajien mielialaan, varsinkin kun on merkkejä poliittisesta vastustuksesta kulutuskuria kohtaan.

Markkina-analyytikot varoittavat, että lisälainanotto ilman selkeää kasvustrategiaa tai julkisen talouden vakauttamista voi aiheuttaa uutta volatiliteettia.

"Markkinat eivät voi helposti sulattaa lisää lainanottoa ilman uskottavaa suunnitelmaa siitä, miten se tuottaa kasvua", konsulttiyhtiö Blonde Moneyn toimitusjohtaja Helen Thomas sanoi Bloombergille.

Huolenaiheita lisää se, että Englannin keskuspankki purkaa vähitellen finanssikriisin ja pandemian aikana ostettujen valtion joukkovelkakirjojen omistuksiaan, mikä vähentää hintatuen lähdettä kultamarkkinoilla.

Sijoittajakunta on siirtynyt hedge-rahastoihin ja lyhytaikaisiin toimijoihin, mikä tekee Ison-Britannian velasta haavoittuvamman äkillisille tunnelman heilahteluille.

Myös globaali dynamiikka lisää levottomuutta.

Velkataakan kasvaessa maailmanlaajuisesti ja politiikan muuttuessa kiihkeämmäksi markkinat ovat ajoittain testanneet hallitusten päättäväisyyttä.

Yhdistynyt kuningaskunta on erityisen haavoittuvainen, koska se on riippuvainen ulkoisesta rahoituksesta ja viimeaikainen poliittinen epävakaus.

Työväenpuolueen finanssipoliittinen dilemma

Työväenpuolueen sisällä liittokansleri Reevesistä on tullut finanssipolitiikan hillinnän kasvot, ja hän on sitoutunut sääntöihin, jotka edellyttävät, että päivittäiset menot katetaan kokonaan verotuloilla.

Hänen ponnistelunsa ovat kuitenkin kohdanneet vastustusta puolueen sisällä.

Työväenpuolueen kansanedustajat onnistuivat torjumaan työkyvyttömyysetuuksien leikkauksia ja pakottivat aiemmin U-käännöksen talvisten polttoainetukien purkamisessa.

Nämä sisäiset jännitteet ovat herättäneet kysymyksiä siitä, pystyykö hallitus säilyttämään budjettikurinsa samalla kun se vastaa julkisten palvelujen vaatimuksiin ja välttää veronkorotuksia.

Työväenpuolue oli vaalikampanjansa aikana luvannut olla nostamatta suuria veroja, vaan toivoi, että kasvu parantaisi julkista taloutta.

Mutta tätä oletusta testataan talouden hidastumisen merkkien keskellä.

Chris Curtis, työväenpuolueen kansanedustaja ja Starmerin liittolainen, varoitti poliittisista riskeistä, jotka liittyvät vaikeiden finanssipoliittisten päätösten tekemisen epäonnistumiseen.

Hän sanoi, että jatkuvat erimielisyydet voivat vieraannuttaa äänestäjät ja avata oven populistisille kilpailijoille, kuten Nigel Faragen johtamalle Reform UK:lle, joka on saanut vetovoimaa lupaamalla veronalennuksia ja etuja pienituloisille kotitalouksille.

"Vuosi historiallisen vaalivoiton jälkeen olemme melko jyrkän valinnan edessä", Curtis sanoi. "Jos väistämme vaikeita päätöksiä, se on Faragen hallinto vuonna 2029 – ja todennäköisesti syvempi poliittinen ja taloudellinen kriisi seuraa."