Brasilian markkinat horjuvat Trumpin yllätystulon jälkeen 50 prosentin tulli

Brasilian rahoitusmarkkinat avautuivat horjuvasti torstaina sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump nosti yllättäen Brasilian viennin uudet tullit 50 prosenttiin verrattuna hänen aiemmin ehdottamaansa 10 prosentin tasoon.

Reutersin mukaan päätös kaikui rahoituspiireissä ja aiheutti suurimman valuuttamyllerryksen kuukausiin sekä pelästytti sijoittajia useista omaisuusluokista.

Keskiviikkona Brasilian real laski peräti 2,8 %, mikä on suurin yhden päivän lasku tänä vuonna. Valuuttakurssien volatiliteetin pelkomittarit nousivat, ja jotkut saavuttivat korkeimman tasonsa sitten huhtikuun lopun "vapautuspäivän" markkinapaniikin kaksi vuotta sitten, mikä viittaa siihen, että kauppiaista on tullut epävarmempia ja riskejä välttelevämpiä.

Tämä reaktio ulottui Yhdysvaltain ennakkokauppaan, mikä lähetti suuret Brasiliaan liittyvät osakkeet jyrkästi alaspäin. Itau Unibanco putosi 2,7 %, Banco Santander 2,4 % ja Brasilian hallituksen hallitsema öljyjätti Petrobras lähes 1 %.

Lasku viittaa sijoittajien laajaan huoleen siitä, että maiden väliset kiistat voivat kestää pitkälle tulevaisuuteen.

Politiikan epävarmuus uhkaa joukkovelkakirjojen ja osakkeiden voittoja

Joukkovelkakirjakauppiaat olivat myös varautuneet markkinoiden epävakauteen. Brasilian velka on ollut yksi parhaiten tuottavista omaisuuseristä kehittyvillä markkinoilla tänä vuonna, kiitos sekä dollarimääräisten että paikallisen valuutan joukkovelkakirjojen nousun.

Kansainväliset joukkovelkakirjalainat olivat tuottuneet noin 8 %, kun taas reaaliset joukkovelkakirjalainat olivat nousseet 20 % vahvistuvan reaalisen ja hyvän globaalin tunnelman vauhdittamana brasilialaisia omaisuuseriä kohtaan.

Myös Brasilian osakkeet olivat menestyneet hyvin, ja MSCI:n dollaripohjainen Brasilia-indeksi nousi yli 25 % vuoteen 2025 mennessä. Reaalisen 13 prosentin nousu vaikutti merkittävästi kansainvälisten sijoittajien tuottojen kasvuun.

Mutta kun nykyinen tulli-ilmoitus heittää pallon kauppa- ja kehitysodotuksille, nämä voitot voivat vaarantua.

Katalysaattori radikaalille poliittiselle muutokselle on edelleen poliittisesti täynnä.

Trumpin selitys perustuu tyytymättömyyteen Brasilian entisen oikeistolaisen presidentin Jair Bolsonaron oikeusasioihin sekä yhdysvaltalaisiin sosiaalisen median yrityksiin kohdistuviin sääntelytoimiin.

Taloudellinen isku on vähäistä, mutta poliittiset seuraukset häämöttävät

Vaikka tariffien nousu on suuri, analyytikot sanovat, että sillä on vain rajallinen suora taloudellinen vaikutus.

Noin 1 % Brasilian BKT:stä muodostuu viennistä, josta hieman yli 10 % menee Yhdysvaltoihin. Suuremmat vaikutukset voivat kuitenkin olla politiikassa, erityisesti ennen Brasilian vuoden 2026 presidentinvaaleja.

Jotkut asiantuntijat ovat myös huolissaan siitä, että Yhdysvaltain kauppapainostus voi antaa Brasilian presidentille Luiz Inácio Lula da Silvalle mahdollisuuden käyttää sitä välineenä ulkomaisen vaikutuksen vastustamiseen, mikä johtaa kovempaan asenteeseen, joka vaikeuttaa diplomaattista rauhoittumista.

Lisääntyvä taloudellinen nationalismi voi vaikeuttaa ensi vuoden neuvotteluja ja pahentaa markkinoita entisestään tulevina kuukausina.

Maanantaina Trump uhkasi 10 prosentin yleistullilla koko BRICS-ryhmälle , jota hän kutsui "amerikkalaisvastaiseksi", mutta päätti olla tekemättä sitä keskiviikkona.

Yhdysvallat ei ehkä ole immuuni tullien seurauksille. Brasilia on merkittävä maataloustuotteiden, kuten kahvin ja appelsiinimehun, toimittaja.

Brasilian osuus kaikesta Yhdysvalloissa kulutetusta kahvista on lähes kolmannes ja yli puolet kaikesta maahan tuodusta appelsiinimehusta.

Korkeammat tullit voivat johtaa korkeampiin elintarvikkeiden ja juomien hintoihin amerikkalaisille kuluttajille, mikä lisää sisäpoliittista ulottuvuutta.