Trumpin 50 prosentin tulli Brasilian tuonnille aiheuttaa ongelmia Starbucksille ja Dutch Brosille

Starbucksin ja muiden suurten yhdysvaltalaisten kahvikauppiaiden osakkeet voivat joutua maksamaan korkeampia kustannuksia sen jälkeen, kun Trumpin hallinto ehdotti laajaa 50 prosentin tullia kaikelle tuonnille Brasiliasta – maailman suurimmasta kahvin viejästä.

Politiikka, jonka on määrä tulla voimaan 1. elokuuta, ellei Brasilia neuvottele poikkeuksesta, uhkaa nostaa juomajättien tuotantokustannuksia, jotka ovat vahvasti riippuvaisia brasilialaisista papuista.

TD Cowenin analyytikon Andrew Charlesin mukaan Starbucksin myytyjen tavaroiden kustannukset voivat nousta 0,5 %, koska se altistuu brasilialaiselle kahville.

Noin 22 % Starbucksin Pohjois-Amerikan kahvipavuista tulee Brasiliasta, mikä muodostaa noin 2.2 % sen kokonaiskustannuspohjasta alueella.

50 prosentin tulli nostaisi siis tuotantokustannuksia ja vähentäisi arviolta 1,4 prosenttia sen tuloista.

Vaikutus Starbucksin Channel Development -segmenttiin – joka sisältää ruokakauppojen kautta myytävät juomavalmiit juomat ja pakatut pavut – voisi olla selvempi.

Charles arvioi 3,5 prosentin kustannusten nousun kyseiselle divisioonalle, mikä heikensi yhtiön tulosta 0,6 prosenttia. Kaiken kaikkiaan tariffi voi merkitä 5 sentin laskua vuotuisessa osakekohtaisessa tuloksessa.

Kuluttajat voivat välttää hinnankorotuksia ainakin toistaiseksi

Vaikka uhkaava tulli voi puristaa Starbucksin voittomarginaaleja, yhtiö ei todennäköisesti siirrä korkeampia kustannuksia asiakkaille ainakaan heti.

Vuoden hitaan myynnin ja asiakkaiden turhautumisen jälkeen hintojen nousuun toimitusjohtaja Brian Niccol sitoutui pitämään hinnat vakaina vuoteen 2025 asti toivoen saavansa takaisin kävijämääriä.

Jatkuva kustannuspaine voi kuitenkin lopulta rajoittaa hinnoittelun joustavuutta.

Kahvifutuurit nousivat torstaina 1 % vastauksena tulli-ilmoitukseen, vaikka ne jäävät alle helmikuun ennätyskorkeuksien Brasilian äärimmäisten sääolosuhteiden vuoksi.

Kuivuuden ja pakkasen aiheuttamat toimitushäiriöt ovat jo nostaneet kahvin maailmanmarkkinahintoja viimeisen kahden vuoden aikana.

Charles korosti, että Starbucksin maailmanlaajuinen hankinta – joka kattaa yli 30 maata – ja sen yhä monipuolisempi ruokalista voivat pehmentää iskua.

Sen suosituilla ei-kahvijuomilla, kuten Refreshersillä, on nyt kasvava rooli yhtiön Pohjois-Amerikan tulovirrassa.

Dutch Bros ja muut myös tulilinjalla

Kilpaileva Dutch Bros, joka luottaa brasilialaisiin papuihin yli puolet kahvintarjonnastaan, voi myös joutua marginaalin supistumiseen.

Vaikka kahvin osuus Dutch Brosin myytyjen tavaroiden kustannuksista on alle 10 prosenttia, Charles arvioi, että uusi tulli nostaisi sen vuotuista kustannuspohjaa 1,3 prosenttia ja johtaisi 0,5 prosentin voittojen laskuun.

Myös muut yritykset, kuten JM Smucker – Folgersin omistaja – ja Keurig Dr Pepper, voivat nähdä hankintakustannustensa nousevan.

Yhdysvaltain maatalousministeriön mukaan Brasilia toimittaa noin kolmanneksen Yhdysvaltain vihreistä kahvipavuista.

Italialaisen kahvipaahtimon Lavazzan puheenjohtaja Giuseppe Lavazza sanoi torstaina antamassaan haastattelussa, että Trumpin tulli voi laukaista "paljon inflaatiota" koko globaalilla kahvisektorilla.

Suurin osa yhdysvaltalaisesta kahvista ei voi olla kotimaista, koska vain Havaiji ja Puerto Rico tarjoavat oikean ilmaston papujen viljelyyn.

Mahdolliset poikkeukset ja aikataulu

Valkoisella talolla on vielä aikaa harkita asiaa uudelleen.

USDA:n sihteeri Brooke Rollins sanoi kesäkuussa, että poikkeuksista keskustellaan välttämättömälle tuonnille, jota ei voida kasvattaa Yhdysvalloissa, kuten kahville.

Ennen kuin tällaiset toimenpiteet on virallistettu, kahvikauppiailla on kuitenkin edessään epävarma kesä.

Starbucksin osake on noussut vain 2,69 % vuoden alusta.

Osakkeet nousivat 21 % sinä päivänä, kun Niccol nimitettiin toimitusjohtajaksi elokuussa 2024, mutta hänen käännestrategiansa ei ole vielä täysin toteutunut.

Taloudellisia tavoitteita ei ole toistaiseksi jaettu, eikä myynti ole vielä elpynyt merkittävästi.

Samaan aikaan analyytikot sanovat, että jos tulli menee läpi ilman poikkeuksia, laaja osa Yhdysvaltain kahviteollisuudesta joutuu absorboimaan korkeammat hyödykekustannukset – tai lopulta siirtämään ne inflaatioon kyllästyneille kuluttajille.