Venäjän huonojen lainojen kriisi: onko pelastuspaketti väistämätön ensi vuoteen mennessä?

Useiden Venäjän keskuspankin systeemisesti tärkeiksi nimeämien suurten venäläisten pankkien johtajat ovat tavanneet suljettujen ovien takana keskustellakseen valtion rahoittaman pelastuspaketin mahdollisesta tarpeesta, jos heidän kirjanpidossaan olevien huonojen lainojen aalto voimistuu seuraavan vuoden aikana.

Bloombergin raportin mukaan keskustelut, joihin osallistuu ainakin kolme johtavaa lainanantajaa, heijastavat alan kasvavaa ahdistusta pankkiomaisuuden todellisesta laadusta, kun taloudellinen paine syvenee korkeiden korkojen keskellä.

Virallisesti Venäjän pankkisektori on edelleen joustava: voitot pysyvät vahvoina ja järjestämättömien lainojen osuus yrityksille on noin 4 prosenttia, kun taas vakuudettomien kulutusvelkojen osuus yli 90 päivää on 10,5 prosenttia.

Bloombergin ja muiden lähteiden tarkastelemat johtajat ja sisäiset asiakirjat paljastavat kuitenkin, että pankkien sisäiset arviot omaisuuserien laadusta ovat huomattavasti synkempiä kuin viralliset tilastot antavat ymmärtää.

Jotkut pelkäävät, että ala lähestyy kriittistä käännekohtaa, jos huonojen lainojen määrä jatkaa kasvuaan huolimatta tällä hetkellä vahvoista pääomavarannoista ja keskuspankin viimeaikaisista vakuutteluista.

Kuinka syvä Venäjän huonojen lainojen kriisi on?

Kasvavan taloudellisen paineen edessä Venäjän keskuspankki on kehottanut pankkeja järjestelemään ongelmalliset lainat uudelleen sen sijaan, että ne virallisesti leimataan huonoiksi.

Vaikka tämä liike auttaa lainanantajia välttämään paperilla olevien järjestämättömien lainojen äkillistä kasvua, se herättää myös huolta siitä, kuinka tarkasti niiden taseet heijastavat todellisuutta.

Maksukyvyttömyys on selvästi kasvussa viimeaikaisten raporttien perusteella. Vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä Venäjän suurimman pankin Sberbankin ongelmalliset asuntolainat lähes kaksinkertaistuivat.

Samaan aikaan erääntyneet kulutuslainat nousivat yli 22 %, mikä nosti huonojen lainojen osuuden korkeimmalle tasolleen kolmeen vuoteen. Maan toiseksi suurin lainanantaja VTB kirjasi myös järjestämättömien vähittäislainojen huomattavan kasvun.

Pankkien johtajat syyttävät piikistä korkojen nousua, joka on tehnyt lainanotosta huomattavasti kalliimpaa ja saavuttanut tason, joka nähtiin viimeksi vuosien 2014–2016 rahoitusmyllerryksen aikana.

Tilannetta pahentaa se, että hallitus käyttää yhä enemmän pankkeja rahoittaakseen poliittisesti ohjattuja projekteja, jotka ovat virallisen budjetin ulkopuolella, erityisesti puolustuksessa ja muilla Kremlin tukemilla sektoreilla.

Sen sijaan, että pidettäisiin kiinni tavanomaisista lainaussäännöistä, rahaa ohjataan strategisesti tärkeinä pidetyille alueille.

Ei vielä täysimittainen kriisi

Kuvernööri Elvira Nabiullina on vähätellyt pelkoja laajemmasta kriisistä ja sanonut, että järjestelmä on tarpeeksi vahva kestämään nykyiset paineet.

Keskuspankki on myös ilmoittanut olevansa valmis puuttumaan makrovakauspääomapuskurin kaltaisiin työkaluihin, jotka voivat auttaa pankkeja pysymään pinnalla, vaikka niiden pääomatasot laskisivat tilapäisesti.

Jotkut analyytikot ja entiset sääntelyviranomaiset eivät kuitenkaan ole vakuuttuneita ja varoittavat, että jos tappiot kasaantuvat, nämä suojatoimet eivät välttämättä riitä.

Analyytikot sanovat, että täysimittaista kriisiä ei ole vielä näköpiirissä, järjestämättömien lainojen (NPL) suhde on 4,2 prosenttia, mikä on edelleen aiempien huippujen alapuolella.

Trendiä on kuitenkin vaikea sivuuttaa: omaisuuserien laatu on laskussa ja yhä useammat lainanottajat pyytävät lainojen uudelleenjärjestelyjä.

Toistaiseksi useimmat tarkkailijat näkevät tämän pikemminkin osana tyypillistä laskusykliä kuin romahduksen alkuna.

Silti sektorin kokemus valtion pelastuspaketteihin luottamisesta, kuten Otkritien, Promsvyazbankin ja B&N Bankin massiiviset 1 biljoonan ruplan pelastusoperaatiot vuonna 2017, toimivat jyrkkänä muistutuksena Venäjän rahoitusjärjestelmän syvemmistä haavoittuvuuksista.