Mitä Lip-Bu Tan tekee Intelin osakkeille, jotka eroavat Pat Gelsingeristä?

Intel Corp (NASDAQ: INTC) laski perjantaina lähes 10 %, vaikka siruvalmistaja raportoi uuden toimitusjohtajansa Lip-Bu Tanin johdolla odotettua paremmasta liikevaihdosta tilikaudelle Q2 ja antoi kunnollisen ylälinjan ohjeistuksen.

Sijoittajat pelastavat puolijohdeosakkeen tänä aamuna ensisijaisesti siksi, että se tuotti pettymyksen tulosrintamalla – ei vain toisella vuosineljänneksellä , vaan myös tulevaisuuden näkymien kannalta.

Luvut eivät kuitenkaan viittaa siihen, että Lip-Bu Tan epäonnistuisi INTC:n kääntämisessä.

Jos jotain, ne vahvistavat sitä, että hänen strategiansa todella tuottaa tuloksia ja se tarvitsee ehkä vain enemmän aikaa kehittyäkseen konkreettisempana menestystarinana.

Loppujen lopuksi Lip-Bu Tan ei vain muokkaa Intelin osakkeiden pelikirjaa – hän kirjoittaa sen uudelleen!

Tanin strategia Intelin osakkeille on erilainen kuin Gelsingerillä

Astuttuaan tehtävään maaliskuussa 2025 Lip-Bu Tan on käynnistänyt laajamittaisen muutoksen, joka poikkeaa jyrkästi hänen edeltäjänsä Pat Gelsingerin laajasta, pääomapainotteisesta strategiasta.

Vaikka Gelsingerin toimikautta leimasivat rohkeat investoinnit maailmanlaajuiseen valimolaajentumiseen ja pyrkimys kilpailla suoraan Taiwan Semiconductor Manufacturingin (TSMC) kanssa, Tan omaksuu kurinalaisemman ja kysyntälähtöisemmän lähestymistavan.

Näin hänen strategiansa on erilainen:

Ei enää tyhjiä shekkejä: Tan on keskeyttänyt aiemmin ilmoitetut hankkeet Saksassa ja Puolassa ja hidastanut rakentamista Ohiossa todeten, että "jokaisen investoinnin on oltava taloudellisesti järkevää".

Kevyt ja keskittynyt: Intel vähentää 15 % työvoimastaan, virtaviivaistaa johtotasoja 50 % ja pyrkii vuoden 2025 loppuun 75 000 työntekijällä.

Valimon uudelleenjärjestely: Intel Foundry Services (IFS) muotoillaan uudelleen palvelemaan ensin sisäisiä tarpeita, ja ulkoinen asiakaslaajennus riippuu vahvistetusta kysynnästä.

Suunnittelu ensin -kulttuuri: Tan on korostanut insinöörien voimaannuttamista, byrokratian tasoittamista ja tärkeimpien sirumallien henkilökohtaista tarkastelua ennen teippausta.

Tämän käänteen tarkoituksena on palauttaa sijoittajien luottamus ja parantaa Intelin kannattavuutta.

Vaikka uudelleenjärjestely on tuskallista, se merkitsee siirtymistä kohti operatiivista kurinalaisuutta ja luo pitkän aikavälin arvoa INTC:n osakkeisiin sijoittaneille.

Mikä voisi olla vihreää valoa INTC:n osakkeiden omistamiselle?

Bernsteinin analyytikon Stacy Rasgonin mukaan todellinen todiste Intelin käänteestä on sen seuraavan sukupolven prosessiteknologiat – erityisesti 18A-solmu.

Tämä edistyksellinen valmistusprosessi, jossa yhdistyvät RibbonFET-portin yleistransistorit ja PowerVia-takapuolen virransyöttö, on yrityksen paras mahdollisuus saada prosessijohtajuus takaisin TSMC:ltä.

Tärkeimmät tähänastiset tapahtumat:

18A riskituotannossa: Intel vahvisti, että 18A on siirtynyt riskituotantoon, ja Panther Lake -sirujen odotetaan kasvavan myöhemmin tänä vuonna.

Suorituskyvyn parannukset: Intel väittää, että 18A tarjoaa jopa 25 % nopeamman suorituskyvyn ja 40 % pienemmän virrankulutuksen verrattuna Intel 3:een.

Asiakkaan validointi: Yhdysvaltain hallitus on jo mukana, ja Intel kosiskelee suuria asiakkaita, kuten Microsoftia ja Amazonia.

Valimon elinkelpoisuus: Sijoittajat tarkkailevat, pystyykö Intel houkuttelemaan ulkopuolisia asiakkaita 18A:han ja lopulta 14A:han, jota kehitetään tiiviissä yhteistyössä suurten asiakkaiden kanssa.

Jos Intel pystyy osoittamaan volyymituotannon, tuoton vakauden ja asiakkaiden vetovoiman 18A:lle, se voi merkitä käännekohtaa.

Rasgon huomauttaa, että 18A:n ja 14A:n logot näkyvät jo Intelin sijoittajamateriaaleissa, mikä viittaa jatkuvaan sitoutumiseen – joka, jos se kantaa hedelmää, voi avata Intelin osakkeiden seuraavan nousun.