Fedin kokous keskiössä: Ei koronlaskua, mutta Powellin sanat voivat viestiä, mitä seuraavaksi tapahtuu

Yhdysvaltain keskuspankin kokouksen on määrä alkaa tiistaina, ja sijoittajat ovat varmoja, että keskuspankki pitää liittovaltion rahastokoron ennallaan 4,25–4,5 prosentin välillä.

Markkinoiden luottamus tulee ymmärryksestä, että Fed ottaa aikaa tahmean inflaation ja uusien kauppaan liittyvien kustannuspaineiden muovaaman hämärän talouskuvan keskellä.

Viimeaikaiset tullipolitiikat ovat tuoneet mukanaan uusia muuttujia, jotka ovat lisänneet hintapaineita tavaroihin, kuten vaatteisiin ja kodinkoneisiin, ja lisänneet epävarmuutta inflaationäkymiin.

Fedin kokous: Ei kiirettä laskea korkoja

Jerome Powell on tehnyt selväksi: Fed ei kiirehdi koronlaskuihin. Markkinoiden kasvavasta paineesta ja presidentti Trumpin toistuvista julkisista kehotuksista huolimatta keskuspankki pitää kiinni datalähtöisestä lähestymistavastaan.

Powell on pysynyt vakaana siinä, että päätökset riippuvat numeroista, eivät melusta. Korkojen odotetaan pysyvän ennallaan heinäkuussa, joten kaikkien katseet kääntyvät nyt seuraaviin taloustietoihin.

Inflaatio on osoittanut merkkejä hellittämisestä, ja kasvu näyttää jäähtyvän, mikä saa kauppiaat lyömään vetoa mahdollisesta leikkauksesta syyskuuhun mennessä.

Heinäkuun 2025 Fedin kokous tapahtuu, kun Yhdysvaltain talous on selvästi menettämässä vauhtia. Vuoden 2024 vakaan juoksun jälkeen kasvu alkaa hidastua. Ennusteet osoittavat nyt, että reaalinen BKT nousee tänä vuonna vain 1,5 prosenttia, mikä on huomattava vetäytyminen viime vuoden 2,8 prosentista.

Työmarkkinat eivät ole halkeileneet, mutta ne näyttävät pehmeämmiltä. Rekrytointi on hidastunut, palkankorotukset ovat jäähtyneet ja työttömyys on noin 4,1 prosenttia. Se ei ole kriisi, mutta se on muutos viime vuoden vauhdista.

Yhdessä se maalaa epätasaisen kuvan. Ihmiset kuluttavat edelleen, mutta eivät yhtä vapaasti. Työnantajat palkkaavat edelleen, mutta eivät yhtä aggressiivisesti. Se on hitaampi ja epävarmempi talous.

Tämä on Federal Reserven viimeisimmän politiikkakokouksen tausta. Kun inflaatio on edelleen tahmeaa ja kasvu hiipuu, keskuspankilla on vain vähän liikkumavaraa.

Signaalit hiljaisuudessa

Sijoittajat kuuntelevat tarkasti, mitä Powell sanoo Fedin viimeisimmän päätöksen jälkeen pitää korot vakaina.

Kun inflaatio on edelleen tavoitteen yläpuolella ja työpaikkojen kasvu osoittaa jäähtymisen merkkejä, keskuspankilla ei ole selkeää tietä eteenpäin, eikä Powell todennäköisesti teeskentele, että sillä on.

Sillä, mitä hän sanoo, on vähemmän merkitystä välittömälle ja enemmän sille, miten Fed näkee tulevat kuukaudet.

Tasapainoilu inflaation jäähdyttämisen ja työmarkkinoiden tukemisen välillä ei ole läheskään ohi, ja Powellin huomautukset heijastavat tätä jännitettä.

Kun tähän lisätään jatkuva epävarmuus globaalista kaupasta ja geopolitiikasta, Fed todennäköisesti jatkaa asioiden pelaamista lähellä rintaa. Markkinat saattavat haluta selkeyttä, mutta toistaiseksi niiden on luultavasti tyydyttävä varovaisuuteen.