Mizuhon analyytikko selittää, miksi stablecoinit eivät ole häiritsevä uhka Visalle ja Mastercardille

Mizuhon vanhempi analyytikko Dan Dolev on eri mieltä suositusta narratiivista, jonka mukaan stablecoinit ovat häiritsevä uhka vanhoille maksujättiläisille, kuten Visa Inc:lle (NYSE: V) ja Mastercard Inc:lle (NYSE: MA).

CNBC:n haastattelussa viime viikolla Dolev myönsi, että kryptoekosysteemi herättää edelleen sekä sijoittajien että teknologien huomiota, mutta sanoi, että häiriöteesi – erityisesti kuluttajien maksuihin liittyvä – on pohjimmiltaan virheellinen.

"Hautausmaat ovat täynnä ihmisiä, jotka ovat oikosulkeneet Mastercardin ja Visan tällaisilla ideoilla", hän varoitti ja lisäsi, "ne on osoitettu vääräksi kerta toisensa jälkeen."

Huolimatta lohkoketjun ja stablecoinin käyttöönottoon liittyvästä hypestä, erityisesti sen jälkeen, kun presidentti Trump allekirjoitti "GENIUS Act" -lain 18.^heinäkuuta, Dolev uskoo, että luottoverkostojen ydinarvolupaus pysyy ennallaan, erityisesti alueilla, joilla kuluttajat saavat konkreettisia etuja, kuten palkintoja.

Stablecoinit ovat häiritseviä, mutta eivät Visalle ja Mastercardille

Dolev uskoo stablecoinien häiritsevään potentiaaliin – mutta vain kapeisiin maksuympäristön segmentteihin.

Erityisesti hän näkee vaikutuksen rahalähetyksissä ja rajat ylittävissä B2B-tapahtumissa, joissa perinteiset toimijat veloittavat korkeita maksuja ja tarjoavat vain vähän innovaatioita.

CNBC:lle puhuessaan hän kuitenkin veti selkeän rajan näiden markkinarakojen ja laajemman kuluttajamaksuekosysteemin välille.

Mizuhon analyytikon mukaan Visa Inc. ja Mastercard eivät palvele näitä alueita suoraan, mikä tarkoittaa, että niiden ydinliiketoiminta on edelleen eristetty stablecoin-kilpailulta.

Visa, Mastercardin arvolupaus voittaa edelleen

Dolev ei ole edelleen vakuuttunut siitä, että stablecoinit korvaavat perinteiset maksuverkot ensisijaisesti luottokortteihin sidotun arvolupauksen vuoksi.

Luottokorteissa on kyse paljon muustakin kuin mukavuudesta – ne tarjoavat palkintoja, rakentavat luottoa ja mahdollistavat pääsyn palveluihin, joita stablecoinit eivät kopioi, hän väitti.

Jopa verrattaessa stablecoinien tuottoja luottokorttipisteisiin, Mizuhon analyytikko huomautti, että tuotot ovat korkoriippuvaisia.

Jos korot laskevat, kannustin käyttää stablecoineja vähenee, mikä vaikeuttaa liiketoiminnan kaupallistamista.

Stablecoinit: kryptohype vs. markkinatodellisuus

"Power Lunch" -ohjelmassa Dolev varoitti myös yliarvioimasta stablecoin-markkinoiden mittakaavaa ja vauhtia.

Vaikka Circlen kaltaiset yritykset ja Coinbasen kaltaiset alustat ovat herättäneet innostusta, hän mainitsi pysähtyneen markkina-arvon kasvun todisteena narratiivin ja todellisuuden välisestä erosta.

"USDC:n markkina-arvo ei ole kirjaimellisesti muuttunut huhtikuun jälkeen – tarinan ja todellisuuden välillä on valtava haarautuminen", hän kertoi CNBC:lle.

Kaiken kaikkiaan Dan Dolev on edelleen jossain määrin skeptinen stablecoinien pitkän aikavälin kannattavuuden suhteen, varsinkin jos korot laskevat.

Pitäisikö sinun ostaa Visa- vai Mastercard-osakkeita?

Dolevin selitys "Power Lunchissa" viittaa siihen, että viimeaikainen, stablecoin-vetoinen vetäytyminen Visa- ja Mastercard-osakkeissa voi olla mahdollisuus ostaa laadukkaita nimiä suurilla alennuksilla.

Siksi Wall Street luokittelee edelleen molemmat fintech-osakkeet "ylipainoon" vuoden 2025 jälkipuoliskolla.

Lisäksi sekä V- että MA-osakkeet maksavat tällä hetkellä yli 0,50 %:n osinkotuottoa, mikä on toinen loistava syy omistaa ne pitkällä aikavälillä.