Fed pitää korot vakaina, laskee talousnäkymiä leikkausten häämöttäessä

Keskiviikkona tekemässään tarkasti seuratussa päätöksessä Yhdysvaltain keskuspankki päätti pitää korot ennallaan ja samalla viestiä varovaisemmasta näkemyksestä Yhdysvaltain taloudesta, mikä viittasi mahdollisiin koronlaskuihin myöhemmin tänä vuonna.

Liittovaltion avomarkkinakomitea (FOMC) äänesti 9-2 liittovaltion rahastojen viitekoron säilyttämisen puolesta 4,25–4,5 prosentin välillä, mikä merkitsee jälleen yhtä kokousta tänä vuonna ilman muutoksia lainakustannuksiin.

Päätös tehdään, kun virkamiehet myönsivät taloudellisen toiminnan hidastuneen vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla, mikä on merkittävä muutos heidän aiempaan luonnehdintaan, jonka mukaan kasvu tapahtuu "vakaata vauhtia".

Fed tunnustaa hitaamman kasvun

Kokouksen jälkeisessä lausunnossaan Fed totesi, että "viimeaikaiset indikaattorit viittaavat siihen, että taloudellisen toiminnan kasvu hidastui", viitaten nettoviennin jatkuvaan volatiliteettiin.

Tämä näkymien lasku korvaa komitean aiemman näkemyksen vakaasti kasvavasta taloudesta.

Tarkistettu kieli heijastaa poliittisten päättäjien kasvavaa huolta talouden vastatuulesta, vaikka BKT-luvut osoittavat 3 prosentin vuotuista kasvua toisella neljänneksellä.

Talouskasvun keskeinen tekijä kulutus kasvoi hitaimmin kahtena peräkkäisenä vuosineljänneksenä COVID-19-pandemian alkamisen jälkeen.

Tämä heikkenevä trendi yhdistettynä jatkuviin kauppajännitteisiin ja Trumpin hallinnon asettamien tullien vaikutuksiin näyttää vaikuttavan Fedin varovaisempaan sävyyn.

Viranomaiset korostivat myös, että inflaatio on edelleen "jonkin verran korkealla", vaikka kesäkuun kuluttajahintatiedot jäivät odotuksia pienemmiksi viidentenä peräkkäisenä kuukautena.

Tullialttiiden tavaroiden, kuten vaatteiden, elektroniikan ja lelujen, hinnat nousivat huomattavasti.

Samaan aikaan työmarkkinoita kuvailtiin "vakaiksi", vaikka joitain merkkejä pehmenemisestä on alkanut näkyä.

Historiallinen erimielisyys korostaa erimielisyyksiä

Äänestys oli merkittävä kahden Federal Reserven kuvernöörin, Christopher Wallerin ja Michelle Bowmanin, harvinaisesta eriävästä mielipiteestä, jotka molemmat kannattivat neljännesprosenttiyksikön leikkausta sen sijaan, että olisivat pitäneet korot vakaina.

Heidän eriävät mielipiteensä ovat ensimmäinen kerta sitten vuoden 1993, kun kaksi kuvernööriä on vastustanut komitean päätöstä.

Waller oli myös aiemmin maaliskuussa eri mieltä taseen supistamisvauhdista, kun taas Bowman kannatti vaatimattomampaa koronlaskua viime vuoden syyskuussa.

Waller ilmaisi huolensa yksityisen sektorin palkkasumman heikkenemisestä, kun taas molemmat toisinajattelijat saattavat heijastaa laajempia mielialan muutoksia keskuspankissa.

Fedin kesäkuun ennusteiden mukaan useat virkamiehet odottivat jo kahdesta kolmeen koronlaskua ennen vuoden loppua.

Jakautuminen viittaa siihen, että Fed saattaa lähestyä käännekohtaa, varsinkin kun inflaatio osoittaa hellittämisen merkkejä ja työmarkkinat imevät maahanmuuttorajoitusten vaikutukset.

Markkinat tarkkailevat syyskuuta mahdollisen muutoksen varalta

Sisäisistä erimielisyyksistä ja kielen muutoksesta huolimatta markkinat eivät olleet odottaneet koronlaskua tässä kokouksessa.

Futuurimarkkinat kuitenkin hinnoittelevat nyt noin 60 prosentin mahdollisuuden leikkaukseen Fedin seuraavassa politiikkakokouksessa syyskuussa.

Presidentti Donald Trump, joka on toistuvasti painostanut keskuspankkia laskemaan korkoja, toisti kritiikkinsä juuri ennen ilmoitusta ja ennusti, että leikkaukset tulevat syyskuussa.

Kuvernööri Adriana Kugler ei osallistunut kokoukseen henkilökohtaisen asian vuoksi, sanoi Fedin tiedottaja.