Euroopan markkinat avautuvat: Stoxx 600 nousee 0,1 %, DAX laskee 0,2 % Munich Re:n osakkeiden laskiessa 7 %

Euroopan osakemarkkinat aloittivat perjantain istunnon vaihtelevalla ja hieman epäröivällä kehityksellä, kun saksalaisen jälleenvakuuttajan Munich Re:n osakkeiden jyrkkä pudotus lievensi laajempaa, vaikkakin marginaalista nousua.

Sijoittajat seuraavat myös tiiviisti kehittyvää keskustelua Englannin keskuspankin tulevasta korkokehityksestä, ja analyytikot esittävät jyrkästi ristiriitaisia näkemyksiä.

Noin 30 minuuttia viikon viimeisen kaupankäyntiistunnon jälkeen yleiseurooppalaisen Stoxx 600:n nähtiin viimeksi käyvän kauppaa noin 0,1 % korkeammalla, mikä osoittaa hyvin pientä positiivista harhaa.

Lontoon FTSE 100 ja Ranskan CAC 40 nousivat 0,1 % ja 0,3 %, kun taas Saksan DAX kävi 0,2 % alempana, osittain München Re:n uutisten vetämänä.

Aamun tärkein yritystarina on saksalaisen jälleenvakuuttajan Munich Re:n osakkeiden merkittävä 7,3 prosentin lasku.

Lasku tapahtui sen jälkeen, kun yhtiö leikkasi vakuutustuloennustettaan vuodelle 2025 vedoten valuuttakurssien vastatuuleen ja viimeaikaiseen liiketoiminnan kehitykseen. Tämä ohjeistuksen leikkaus varjosti sitä tosiasiaa, että konsernin toisen vuosineljänneksen nettotulos ylitti odotukset.

Jyrkkä negatiivinen reaktio alennettuun ennusteeseen korostaa markkinoiden herkkyyttä mahdollisille merkeille yritysten näkymien heikkenemisestä.

Tämä ristiriitainen avaus seuraa torstaina pidettyä istuntoa, jossa eurooppalaiset osakkeet olivat päätyneet korkeammalle, ja Moskovan vahvistus siitä, että Venäjän presidentin Vladimir Putinin oli määrä tavata yhdysvaltalainen kollegansa Donald Trump muutaman päivän sisällä.

Yön aikana Aasiassa osakkeet olivat myös vaihtelevia, vaikka japanilaiset osakkeet olivat nousseet sijoitusjätti SoftBankin saavutettua ennätyskorkeuden neljännesvuosittaisen tuloksen jälkeen.

Englannin keskuspankin arvoitus: leikata vai olla leikkaamatta?

Iso-Britanniaan keskittyneiden sijoittajien keskeinen keskustelunaihe on Englannin keskuspankin rahapolitiikan tuleva kehityskaari. Tällä hetkellä markkinat hinnoittelevat yli 90 prosentin todennäköisyydellä, että keskuspankki pitää korkonsa pidossa seuraavassa kokouksessaan.

Taloustieteilijöiden keskuudessa on kuitenkin merkittäviä mielipide-eroja siitä, mitä seuraavaksi tapahtuu.

Esimerkiksi Capital Economics odottaa keskuspankin jatkavan korkojen laskemista jokaisessa kokouksessa, kunnes se saavuttaa 3 prosentin peruskoron ensi vuonna.

He ovat eri mieltä pankin omista inflaatioennusteista ja väittävät, että "on vain ajan kysymys", milloin nykyinen työmarkkinoiden heikkous johtaa palkkojen nousun jäähtymiseen ja laskee inflaation takaisin kohti pankin tavoitetta.

Tästä kyyhkysmäisestä pitkän aikavälin näkemyksestä huolimatta yritys sanoo, että se on "vähemmän luottavainen siihen, että seuraava leikkaus tulee marraskuussa pankin sävymuutoksen jälkeen".

Santander UK:n taloustieteilijät ovat tiukasti vastakkaisessa leirissä. Lainanantaja mainitsee "ruman inflaatiooptiikan" ja liittokansleri Rachel Reevesin tulevan budjetin mahdollisen vaikutuksen keskeisinä syinä, miksi se ei suunnittele uutta koronlaskua ennen vuoden loppua.

Barclaysin perusskenaariona on puolestaan marraskuun leikkaus, mutta se ilmoittaa riskistä, että liittokansleri Reevesin mahdolliset budjettitoimet voivat hidastaa BKT:n kasvua ja hidastaa inflaatiota entisestään, mikä tukisi keventämistä.

Tämä laaja näkemysten kirjo korostaa Ison-Britannian talous- ja politiikkanäkymiin liittyvää syvää epävarmuutta.

Yhdysvaltain markkinat tarjoavat vakaan taustan

Wall Streetin indekseihin sidotut futuurit nousivat hieman perjantaiaamuna torstain istunnon jälkeen, jolloin Dow Jones Industrial Average oli sulkeutunut alempana.

Yhdysvaltojen futuurien yleinen vakaus viittaa siihen, että Euroopan markkinoilla on suhteellisen rauhallinen ulkoinen ympäristö, kun ne navigoivat omassa yritys- ja talouskehityksessään.