UBS nostaa vuoden 2026 kullan hintaennustetta, näkee vauhdin jatkuvan

UBS:n strategit ovat nostaneet pitkän aikavälin ennusteitaan kullan spot-hinnoista, mikä osoittaa luottamusta siihen, että metallin rallilla on edelleen tilaa jatkua viimeaikaisesta volatiliteetista huolimatta.

Pankki odottaa nyt kullan nousevan 3 700 dollariin unssilta vuoden 2026 loppuun mennessä vedoten Yhdysvaltain taloudellisiin paineisiin, rahapolitiikan muutoksiin ja keskuspankkien jatkuvaan kysyntään.

Päivitetyt ennusteet vuoteen 2026 asti

Sveitsiläinen pankki jätti vuoden 2025 lopun tavoitteensa ennalleen 3 500 dollariin unssilta, kun nykyinen spot-kurssi on noin 3 340 dollaria.

Ensi vuodelle se kuitenkin korjasi lyhyen aikavälin ennusteitaan ylöspäin.

UBS näkee nyt kullan olevan 3 600 dollaria maaliskuun 2026 loppuun mennessä, 3 700 dollaria kesäkuun loppuun mennessä ja säilyttävän 3 700 dollaria syyskuuhun asti.

Tarkistukset merkitsevät nousua aikaisemmista vertailuarvoista, jotka olivat 3 500 dollaria unssilta kullakin vuosineljänneksellä.

UBS:n strategit väittivät, että metalli säilyttää vahvan vauhdin, ja myötätuulta riittää ylläpitämään viime kuukausien ennätyskorkeita hintoja.

Päivitys tapahtuu hyödykkeen myrskyisän ajanjakson jälkeen.

Kulta nousi vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla, kun sijoittajat kasautuivat turvasatamiin, mutta ralli jäähtyi, kun markkinoiden pelot Trumpin aikakauden tulli-ilmoituksista laantuivat.

Elokuussa spekulaatiot Yhdysvaltain mahdollisista kultaharkkotulleista huolestuttavat kauppiaita hetkeksi, ennen kuin Valkoinen talo hylkäsi raportit "vääränä tietona".

Samaan aikaan sijoittajat ovat seuranneet tarkasti merkkejä Venäjän ja Ukrainan välisen sodan etenemisestä, mikä voi hillitä turvasatamien kysyntää, jos jännitteet helpottavat.

Nousevien näkymien takana olevat tekijät

UBS nosti esiin useita Yhdysvaltoihin keskittyviä tekijöitä, jotka voivat edelleen tukea kultamarkkinoita.

Asiakkaille lähettämässään muistiossa strategit viittasivat Yhdysvaltain tahmeaan inflaatioon, vaimentuneeseen talouskasvuun, Yhdysvaltain keskuspankin odotettuun politiikan keventämiseen ja dollarin heikkouteen kriittisinä kysynnän ajureina.

"Erityisesti metallin ei-korollisen luonteen vuoksi kullan hinnan pitäisi nousta, koska kaksi ensimmäistä tekijää painavat reaalituottoja alas Yhdysvalloissa", UBS kirjoitti ja huomautti, että alhaisemmat reaalituotot vähentävät kullan hallussapidon vaihtoehtoiskustannuksia.

Strategit ilmaisivat myös huolensa Amerikan julkisen talouden terveydestä.

Liittovaltion alijäämän kasvaessa ja Fedin puheenjohtajan Jerome Powellin toimikauden päättyessä toukokuussa 2026 keskuspankin riippumattomuutta koskevat kysymykset voivat nousta näkyvämmiksi.

Tällainen kehitys voi lisätä sijoittajien kiinnostusta kultaa kohtaan suojana epävarmuutta vastaan.

Keskuspankit ovat edelleen keskeisiä ostajia

Makrotaloudellisten olosuhteiden lisäksi UBS korosti virallisten sektorin ostojen roolia kullan kysynnän tukemisessa.

Pankin analyytikot huomauttivat, että globaalit keskuspankit ovat olleet netto-ostajia lähes ennätystasolla viime vuosina, ja trendin pitäisi pysyä vahvana, vaikka se hidastuu hieman vuoden 2024 vauhdista.

Kiina, Intia ja Turkki ovat olleet aktiivisimpia ostajia, joiden yritysostojen tarkoituksena on monipuolistaa varantoja ja suojautua inflaatiota vastaan.

Tämä trendi on auttanut kultaa ohittamaan euron maailman toiseksi suurimpana varanto-omaisuutena Yhdysvaltain dollarin jälkeen.

UBS oli jo aiemmin huhtikuussa nostanut ennusteitaan vedoten keskuspankin vahvaan kasautumiseen.

Viimeisin päivitys perustuu tähän näkemykseen ja vahvistaa odotuksia siitä, että institutionaalinen kysyntä pysyy markkinoiden kestävänä tukipilarina.