Öljy nousee heinäkuun lopun huippuun – uusi Hormuz-isku kasvatti toimitushuolia

Öljyn hinnat jatkoivat nousuaan tiistaina, kun toiveet Yhdysvaltojen ja Iranin välisestä sopimuksesta hiipuivat ja uusi alusvälikohtaus Hormuzin salmessa palautti maailmanlaajuiset toimitusriskit markkinoiden keskiöön.

Brent-raaköljy nousi yli $91 tynnyriltä, sen korkeimmalle tasolle sitten heinäkuun lopun, kun taas West Texas Intermediate (WTI) lähestyi $85:ta kosketettuaan aiemmin sessiossa $85.37:ää.

Molemmat vertailuindeksit jatkavat maanantain jyrkkiä nousuja samalla kun kauppiaat arvioivat uudelleen, kuinka nopeasti Lähi-idän öljyvirrat voivat normalisoitua.

Hormuzin häiriö nostaa Brentin takaisin yli $90:n

Viimeisintä kehitystä ohjaavat vähemmän Yhdysvaltoihin liittyvät fundamentit ja enemmän kahden keskeisen kansainvälisen merireitin heikentyvä turvallisuustilanne.

Iran on varoittanut, että se voisi omaksua aggressiivisemman sotilaallisen asenteen sen jälkeen, kun pyrkimykset solmia pysyvää sopimusta Washingtonin kanssa ovat jumissa.

Yhdysvallat on myös sulkenut pois mahdollisuuden pidentää kesäkuussa saavutettua väliaikaista tulitaukosopimusta.

Laivaliikennetiedot selittävät, miksi kauppiaat pysyvät hermostuneina.

Vain kuusi rahtialusta ylitti Hormuzin maanantaina, mikä on edelleen selvästi alle viimeaikaisen 10 päivän keskiarvon 11. Ei kirjattu, että yhtään erittäin suurta raakaöljykuljetusalusta tai LNG-tankkeria olisi kulkenut salmen läpi.

Riski voimistui tiistaina sen jälkeen, kun UK Maritime Trade Operations raportoi, että salmesta lähtevä alus sai osuman tunnistamattomasta ammuksesta, mikä vaurioitti sen konetilaa ja aiheutti miehistölle loukkaantumisen.

KCM Traden analyytikko Tim Waterer katsoo, että Washingtonin ja Teheranin välisen etenemisen puute yhdistettynä erittäin vähäiseen laivaliikenteeseen pitää raakaöljyn hinnoissa merkittävää toimituspreemiota.

Hän näkee myös Hormuzin ja Bab el-Mandebin yhtäaikaisten riskien olevan keskeisiä uhkia öljyntoimituksille, ei sivullisia.

Ahtaat varastot kasvattavat geopoliittista preemiota

Laajempi fyysinen markkina antaa näille riskeille suuremman painoarvon.

Yhdysvaltain Energy Information Administration (EIA) arvioi, että öljyn ja petroleum-nestemäisten tuotteiden virrat Hormuzin kautta olivat toisella neljänneksellä keskimäärin vain 4.9 miljoonaa tynnyriä päivässä verrattuna 21.6 miljoonaan ennen konfliktia.

Se arvioi myös, että maailmanlaajuiset varastot voivat vähentyä 3.8 miljoonalla tynnyrillä päivässä kolmannella neljänneksellä, kun Persianlahden tuotannon häiriöt jatkuvat.

Kansainvälinen energiajärjestö (IEA) on myös leikannut vuoden 2026 maailmanlaajuista tarjontanäkymäänsä ja ennustaa tuotannon laskevan 4.3 miljoonalla tynnyrillä päivässä tänä vuonna.

Lahden tuotanto pysyi heinäkuussa 8.3 miljoonaa tynnyriä päivässä alle normaalin tason.

Se auttaa selittämään, miksi Brent reagoi voimakkaammin kuin WTI. Kansainvälinen viitehinta on suoremmin altis meritse kulkevien Lähi-idän toimitushäiriöiden vaikutuksille.

Heikompi kysyntä voi silti rajoittaa nousua

Toimitushuolten ei automaattisesti tarkoita, että öljy suuntaisi takaisin aiemmin konfliktin aikana nähtyihin äärilukemiin.

Korkeat polttoainehinnat ovat jo vahingoittaneet kulutusta, ja EIA odottaa maailmanlaajuisen öljynkäytön vähenevän vuonna 2026.

Sen perusskenaario olettaa, että Hormuzin liikenne paranee vähitellen, jolloin Brent voi keskimäärin olla noin $85 kolmannella neljänneksellä ennen laskua kohti noin $78:aa neljännellä neljänneksellä.

Tämä jättää raakaöljyn kahden voimakkaan voiman väliin. Jatkuvat hyökkäykset tai syvempi diplomatian romahdus voivat pitää Brentin yli $90:n ja nostaa myös WTI:tä.