Yhdysvaltain hallituksen investointi Inteliin ei ehkä riitä käänteeseen: tässä syy

Yhdysvaltain hallitus sijoittaa lähes 9 miljardia dollaria Intel Corp.:iin (NASDAQ: INTC) vastineeksi 9,9 prosentin osakeosuudesta, mikä merkitsee harvinaista ja poikkeuksellista interventiota Amerikan yritysmaailmassa.

Vaikka siirto on merkki Washingtonin päättäväisyydestä elvyttää kotimaista sirutuotantoa, analyytikot varoittavat, että käteisruiske ei välttämättä ratkaise Intelin syvempiä haasteita valimoliiketoiminnassaan.

Rahoitus ei vastaa ydinliiketoiminnan riskeihin

Investointi, josta kerrottiin ensimmäisen kerran perjantaina, tulee varoista, jotka Intelin oli jo määrä saada puolijohdetuotantoa tukevan liittovaltion lain nojalla.

Vaikka pääoma on merkittävä, analyytikot väittävät, että se ei juurikaan ratkaise Intelin suurinta estettä: asiakkaiden turvaamista edistyneille valmistusprosesseilleen.

Intelin uusi toimitusjohtaja Lip Bu Tan varoitti viime kuussa, että yhtiö saattaa joutua luopumaan sopimussirujen valmistusyksiköstään, jos se ei saa suuria asiakkaita.

"Jatkossa investointimme Intel 14A:han perustuu vahvistettuihin asiakassitoumuksiin", Tan sanoi.

Alan analyytikot toistavat huolen.

Summit Insightsin Kinngai Chan kertoi Reutersille, että Intelin on lukittava tarpeeksi asiakasmäärää, jotta sen 14A- ja 18A-solmut olisivat elinkelpoisia.

Ilman tällaisia sitoumuksia edes miljardien valtion rahoitus ei voi taata menestystä.

Aiemmin toisessa Reutersin raportissa todettiin, että Intelin 18A-prosessissa on jo sato-ongelmia, mikä herättää kysymyksiä yhtiön kyvystä kilpailla Taiwan Semiconductor Manufacturing Co:n (TSMC) kanssa, joka on säilyttänyt johtoaseman sekä teknologiassa että tehokkuudessa.

Sijoittajien reaktiot ja hallinnointiin liittyvät huolenaiheet

Intelin osakkeet sulkeutuivat 5,5 % korkeammalle perjantaina ilmoituksen jälkeen, mutta laskivat 1 % jälkikaupassa kaupan ehtojen julkistamisen jälkeen.

Osake on edelleen 23 % nousussa tänä vuonna suurten uudelleenjärjestelyjen keskellä, mukaan lukien Tanin ilmoittamat merkittävät työpaikkojen vähennykset.

Sopimuksen mukaan liittovaltion hallitus ei ota hallituspaikkaa, mutta on luvannut äänestää Intelin hallituksen mukaisesti osakkeenomistajien asioissa "rajoitetuin poikkeuksin".

Hallitus ostaa osakkeita 17,5 prosentin alennuksella perjantain päätöskurssista, mikä tekee siitä Intelin suurimman osakkeenomistajan kaupan päätyttyä.

Kauppa sisältää myös viiden vuoden warrantin, jonka avulla hallitus voi ostaa 5 prosentin lisäosuuden hintaan 20 dollaria osakkeelta, jos Intelin omistus valimoliiketoiminnastaan laskee alle 51 prosentin.

Osa markkinatoimijoista näkee järjestelyssä riskejä.

CreditSightsin analyytikko Andy Li viittasi huoleen hallinnosta ja siitä, missä määrin hallituksen valvonta voi vaikuttaa Intelin kykyyn priorisoida osakkeenomistajien etuja.

Poliittinen ja strateginen tausta

Hallituksen 8,9 miljardin dollarin pääomasijoitus on jo myönnettyjen 2,2 miljardin dollarin avustusten lisäksi, mikä nostaa Intelin julkisen kokonaisinvestoinnin 11,1 miljardiin dollariin.

Siirto seuraa Japanin SoftBankin aiemmin tällä viikolla tekemää 2 miljardin dollarin pääomaa .

Valkoinen talo muotoili sopimuksen osana presidentti Donald Trumpin pyrkimystä tuoda valmistustyöpaikkoja takaisin Yhdysvaltoihin ja turvata toimitusketjut kriittisillä teollisuudenaloilla.

"Tämä on suuri sopimus Amerikalle ja myös Intelille. Huippuluokan puolijohteiden ja sirujen rakentaminen, mitä Intel tekee, on perustavanlaatuista kansakuntamme tulevaisuudelle", Trump sanoi perjantaina.

Silti analyytikot varoittavat, että taloudellinen tuki ei yksin ratkaise Intelin toiminnallisia haasteita.

Ilman sirujen tuoton parantamista ja asiakkaiden vahvoja sitoumuksia yhtiön valimoliiketoiminta pysyy epävarmalla pohjalla – vaikka Yhdysvaltain hallituksesta tulee sen suurin osakkeenomistaja.