HandM:n osakkeet nousevat voittovoiton myötä, mutta analyytikot ilmoittavat marginaaliriskeistä ja tariffien vastatuulesta

Hennes ja Mauritz julkaisivat torstaina odotettua vahvemman kolmannen vuosineljänneksen tuloksen, mikä nosti osakkeensa jyrkästi, kun sijoittajat toivottivat tervetulleeksi merkkejä ruotsalaisen vähittäiskauppiaan käännesuunnitelman edistymisestä.

Osakkeet nousivat jopa 11 % varhaisessa eurooppalaisessa kaupankäynnissä, ja sitä tukivat todisteet siitä, että johdon pyrkimykset muokata liiketoimintaa uusien kokoelmien, tiukemman kustannusten hallinnan ja toimitusketjun parannusten avulla alkavat tuottaa tulosta.

Yhtiö pyrkii lisäämään myyntiä investoimalla tuotevalikoimiin, päivittämällä digitaalisia kanavia ja sijoittamalla myymälöitään uudelleen.

Se on myös laajentanut kokoelmia eri hintaluokissa ja ryhtynyt toimiin tuodakseen enemmän valmistusta lähemmäs päämarkkinoitaan lyhentääkseen läpimenoaikoja ja parantaakseen logistiikkaa.

Vahvempi asiakaspalaute kasvattaa tulosta

Toimitusjohtaja Daniel Erver sanoi, että tulos parani vahvemman tuotevalikoiman, korkeamman myyntikatteen ja tiukemman kustannuskurin ansiosta.

Yhtiön syksyn mallistot on otettu hyvin vastaan, ja syyskuun myynnin odotetaan olevan paikallisissa valuutoissa vastaava kuin viime vuonna.

Sitä verrataan 11 prosentin nousuun vuotta aiemmin.

Operatiivisesta edistymisestä huolimatta Erver varoitti, että ulkoinen tausta on edelleen haastava.

"Vaikka jatkamme suunnitelmamme eteenpäin viemistä, maailma ympärillämme on edelleen epävarma", hän sanoi viitaten geopoliittisiin jännitteisiin, varovaisiin kuluttajiin ja Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin tullipolitiikan vaikutuksiin.

Kilpailu ja logistiikka ovat edelleen haasteita

HandM kohtaa kasvavaa kilpailua halpojen verkkokauppiaiden, kuten Sheinin ja Temun, sekä sen kalliimman kilpailijan Inditexin, Zaran omistajan, kanssa.

Samaan aikaan toimitusketjun riskit jatkuvat.

Vaikka yhtiö on siirtänyt osan tuotannostaan lähemmäs päämarkkinoitaan, Aasia on edelleen merkittävä hankintakeskus, mikä jättää HandM:n alttiiksi toimitushäiriöille Punaisenmeren kaltaisilla alueilla.

Mahdollisten viivästysten torjumiseksi jälleenmyyjä on lisännyt varastotasoja.

Varastot laskivat 9 % kolmannella neljänneksellä, ja johto korosti mahdollisuuksia parantaa edelleen viimeisellä neljänneksellä joustavamman toimitusketjun ja sesongin aikaisten ostojen avulla.

Diskonttauksen odotetaan nousevan neljännellä vuosineljänneksellä, mikä johtuu osittain Black Fridayn osumisesta aiemmin tänä vuonna.

HandM sanoi, että valuuttakursseilla ja alhaisemmilla toimituskustannuksilla pitäisi olla positiivinen vaikutus, vaikka korkeammat tullit kumoavat nämä edut.

Odotuksia parempi taloudellinen tulos

Bruttokate oli 52,9 %, mikä ylittää UBS:n 51,3 prosentin ennusteen.

Liikevoitto nousi 4,91 miljardiin Ruotsin kruunuun (522,2 miljoonaa dollaria), mikä ylitti analyytikoiden odotukset 3,7 miljardista kruunusta ja nousi vuotta aiemmin 3,51 miljardista kruunusta.

Myynti laski 3,4 % 57,02 miljardiin kruunuun, mikä on suurin piirtein konsensuksen mukaista.

Liikevoittoprosentti parani 8,6 prosenttiin viime vuoden 5,9 prosentista, mikä heijastaa vahvempaa kannattavuutta.

Analyytikot varovaisia marginaalien suhteen vahvasta osakereaktiosta huolimatta

Analyytikot suhtautuivat myönteisesti tulosvoittoon, mutta ilmoittivat varovaisuudesta neljännen vuosineljänneksen trendien suhteen.

Kepler Cheuvreux'n Erik Sandstedt totesi, että vaikka liikevoitto ylitti konsensuksen 34 prosentilla, HandM:n diskonttausohjeistus viittaa korkeampiin kustannuksiin suhteessa myyntiin kuin viime vuonna.

"HandM huomauttaa, että neljännen vuosineljänneksen alennuskustannukset prosentteina myynnistä ovat hieman korkeammat kuin viime vuonna, minkä pankki näkee negatiivisena", hän sanoi.

"Kaiken kaikkiaan odotamme osakkeelta positiivista reaktiota tämän päivän kaupankäynnissä, mutta on syytä huomata, että osake on jo kehittynyt vahvasti ja noussut noin 20 % viimeisen kolmen kuukauden aikana."

RBC Capital Marketsin Richard Chamberlain sanoi, että syyskuun tasaiset myyntinäkymät edustavat joustavuutta viime vuoden 11 prosentin kasvun vuoksi, mutta varoitti, että tariffien vastatuuli voi rajoittaa bruttomarginaalin paranemista.

Citi sanoi, että osake reagoi todennäköisesti positiivisesti vahvempiin marginaaleihin ja vakaaseen kaupankäyntiin vaikeista vertailuista huolimatta, ja huomautti, että Itä- ja Länsi-Eurooppa olivat valopilkkuja, kun taas Etelä-Eurooppa ja Aasia osoittivat heikompaa vauhtia.

Jefferies lisäsi, että alhaisemmat kustannukset voivat tukea kannattavuutta ajan myötä, vaikka uudelleeninvestointisuunnitelmat ja tariffialtistus vuosina 2025–26 hämärtävät pidemmän aikavälin kuvaa.