Applied Materials ylitti odotukset ja korotti ohjeistusta — miksi osake laski 6%?

Applied Materials raportoi odotuksia vahvemmat tulokset ja korotti ohjeistusta, mutta AMAT laski yli 5 % jälkipörssissä, kun sijoittajat katsoivat, että tulosylitys ei riittänyt vuoden 2026 nousun jälkeen.

Tilikauden kolmannen neljänneksen liikevaihto kasvoi 25% vuodentakaisesta ja oli $9.12 billion, yli Wall Streetin $8.99 billion ennusteen, ja oikaistu tulos osaketta kohden nousi 41% ja oli $3.50 a share.

Applied ennusti sitten neljännen neljänneksen liikevaihdoksi noin $10.25 billion ja oikaistuksi osakekohtaiseksi tulokseksi $4.02, mikä on konsensusta korkeampi.

Myyntiaalto näytti vähemmän pettymykseltä liiketoimintaan ja enemmän törmäykseltä odotuksiin, joita oli käynyt yhä vaikeammaksi ylittää.

Applied ylitti odotukset, mutta ei räjäyttänyt tulosta

Perusneljännes tarjosi sijoittajille paljon mieluista.

Semiconductor Systemsin liikevaihto oli $7.04 billion, ja DRAM kattoi 26% myynnistä, kun se vuotta aiemmin oli 22%.

Applied Materials ilmoitti myös 13. peräkkäisestä neljänneksestä, jossa bruttokatemarginaali kasvoi vuodentakaisesta.

Taloudesta vastaava johtaja Brice Hill sanoi, että asiakkaiden näkyvyys oli pidempi kuin koskaan, ja joissain keskusteluissa katse ulottui vuoteen 2030.

Hän odottaa vahvaa kasvua toisen puoliskon osalta DRAMissa, huipputason foundry- ja logiikkasegmenteissä sekä edistyneessä paketoinnissa.

Silti osake oli jo yli kaksinkertaistunut tänä vuonna. William Blair totesi TipRanksin raportoinnin mukaan ennen tuloksia, että Applied oli noussut 103% vuonna 2026 ja kaupankäynti perustui noin 29-kertaiseen 2027-tulosennusteeseen.

Yhtiö antoi Market Perform -luokituksen, todeten että vahvat kasvunäkymät näkyvät yhä enemmän hinnassa.

Siinä on keskeinen ongelma: Wall Street ei odottanut todisteita Appliedin kasvusta — sijoittajat olivat jo maksaneet siitä etukäteen.

AI-kysyntä vahvistuu, ei heikkene

Mikään näkymissä ei viitannut siihen, että AI-laitteiden buumi hiipuisi.

Applied odottaa edistyneen paketoinnin liikevaihdon kasvavan yli 70% tältä kalenterivuodelta, mikä ylittää aiemman ennusteen yli 50%:sta.

Johto investoi myös lisätuotantokapasiteettiin tukemaan kysyntää vuosikymmenen loppuun saakka.

UBS nosti äskettäin Applied Materialsin tavoitehinnan $705:een aiemmasta $570:stä. Investopedia kertoi, että pankki näkee ”selkeämpiä todisteita siitä, että laiteyritykset nostavat hinnoittelua kasvattaakseen katteja”.

Tätä näkemystä vahvistivat torstain luvut. Non-GAAP-bruttokate oli 50.4%, mikä on 1.5 prosenttiyksikköä enemmän kuin vuotta aiemmin, kun taas oikaistu liikevoittomarginaali nousi 34%:iin.

Bank of America -analyytikko Vivek Arya on kuvaillut puolijohdesektorin viimeaikaista heikkoutta MarketWatchin mukaan ”kesän nollaukseksi, ei perustavanlaatuiseksi käännökseksi”, samalla kun hän säilyttää rakentavan näkemyksen AI-investoinneista ja piikiekkojen valmistuslaitteista.

Kun erinomaiset tulokset eivät enää riitä

Raportin lähestyessä odotukset olivat kohonneet Lam Researchin ja KLA:n laitekilpailijoiden tulosten myötä.

Stifelin analyytikko Brian Chin kertoi Reutersille, että kilpailijoiden suoriutuminen oli nostanut rimaa korkealle.

CFRA:n analyytikko Brooks Idlet kuvaili Appliedin neljännestä tukevaksi ja sanoi, että vuoden 2027 konsensusennusteissa voi edelleen olla nousuvaraa, jos viimeaikainen momentum jatkuu.

Täydessä mittakaavassa oli yksi varjopuoli. GAAP-osakekohtainen tulos oli $3.17 sen jälkeen kun $220 million realisoitumaton sijoitustappio painoi raportoitua voittoa. Mutta oikaistu tulos ylitti silti odotukset, joten se jäi toissijaiseksi huoleksi.

Optiokauppiaat olivat hinnoitelleet noin 7%:n tulosliikkeen, mikä on toinen merkki siitä, että sijoittajat odottivat jotain dramaattista.