Oraclen osakkeet liukuvat, kun analyytikko kyseenalaistaa tekoälyn pilvikauppojen talouden

Oracle Corp. on joutunut uuden sijoittajien tarkastelun kohteeksi osakkeidensa jyrkän myynnin jälkeen tällä viikolla, mitä ruokkii huoli siitä, että yhtiön paljon mainostettu tekoälykumppanuus OpenAI:n kanssa ei ehkä tuota odotettuja taloudellisia hyötyjä.

Lasku tapahtuu vain viikkoja sen jälkeen, kun ohjelmistojätti julkaisi optimistisen ennusteen pilvitulojen kasvusta, mikä alun perin paransi markkinoiden tunnelmaa.

Osake putoaa korjausalueelle

Oraclen osakkeilla käytiin kauppaa 296,98 dollarissa, mikä on 3,72 % vähemmän kuin edellisenä päivänä.

Oraclen osakkeet ovat nyt laskeneet kolme peräkkäistä istuntoa, pudonneet 9,7 % ajanjakson aikana ja asettaneet osakkeen korjausalueelle.

Osakkeet ovat nyt laskeneet 14 % kaikkien aikojen ennätyksestään, joka saavutettiin 10. syyskuuta.

Torstaina osake jatkoi laskuaan, mikä heijastaa sijoittajien kasvavaa ahdistusta siitä, onko laajempi tekoälyvetoinen kauppa menettämässä vauhtia.

Oraclen osakkeiden vetäytyminen seuraa aiemmin syyskuussa tapahtunutta voimakasta nousua, jolloin optimismi yhtiön pilviliiketoimintaan ja sen rooliin OpenAI:n toiminnan tukemisessa ajoi arvostukset ennätyskorkeuksiin.

Analyytikot huomauttavat kuitenkin, että osa heikkoudesta voi johtua siitä, että kauppiaat lukitsivat voittoja viimeaikaisen rallin jälkeen.

Silti huoli siitä, että Oraclen kasvunarratiivi saattaa olla hauraampi kuin aiemmin luultiin, varsinkin kun otetaan huomioon paisuneiden arvostusten riskit ja sen kumppanuussopimusten monimutkainen luonne tekoälyekosysteemissä.

Redburn antaa myyntiluokituksen

Sijoittajien varovaisuus kärjistyi sen jälkeen, kun Rothschild and Co. Redburnin analyytikko Alex Haissl antoi Oraclelle harvinaisen myyntiluokituksen ja asetti hintatavoitteeksi 175 dollaria.

Tämä tavoite merkitsee mahdollista 43 prosentin laskua keskiviikon päätöskurssista.

Asiakkaille lähettämässään muistiossa Haissl väitti, että markkinat "yliarvioivat olennaisesti Oraclen sopimuspilvitulojen arvon", viitaten sen 300 miljardin dollarin sopimuksen rakenteeseen OpenAI:n kanssa.

Hän sanoi, että Oraclen rooli laajamittaisten tekoälykäyttöönottojen tukemisessa muistuttaa rahoittajan roolia perinteisen pilvipalveluntarjoajan sijaan, ja marginaalit ovat huomattavasti pienemmät kuin monet sijoittajat odottavat.

"Markkinat tunnustavat jo, että laskennan toimittaminen OpenAI:lle on alhaisemman katteen liiketoimintaa – mutta olettavat silti, että se noudattaa Cloud-1.0-pelikirjaa, jossa talous parani ajan myötä korkeamman omaisuuden käytön ja ohjelmistokerroksen ansiosta", Haissl kirjoitti.

"Tämä kehys ei päde tässä. Oraclen talous on suurelta osin kiinteää ja supistettua, ja nousu kertyy OpenAI:lle."

Haissl huomautti myös, että Oraclen osallistumista rajoittaa entisestään OpenAI:n kehittyneen superlaskentainfrastruktuurin "Stargate" operatiivinen hallinta, mikä rajoittaa Oraclen kykyä saada lisäarvoa kumppanuudesta.

Laajempi markkinatilanne

Haisslin arvio on jyrkässä ristiriidassa laajemman analyytikkoyhteisön kanssa, jossa 33 Oraclea käsittelevästä 44 analyytikosta arvioi osakkeen "ostoksi" tai "vahvaksi ostoksi" LSEG:n tietojen mukaan.

Hänen laskeva asenteensa korostaa muutosta siinä, miten sijoittajat voivat alkaa arvioida tekoälyyn liittyviä sopimuksia kriittisemmin keskittyen kannattavuuteen sopimusten pääarvojen sijaan.

Oraclen ympärillä oleva skeptisyys heijastaa jaksoja aiemmin tänä vuonna, kun Nvidian kaltaiset tekoälyn uskolliset toimijat joutuivat paineen alle kasvavan kilpailun ja geopoliittisen epävarmuuden pelossa.

Esimerkiksi Nvidian osakkeet kohtasivat jyrkän myynnin huolissaan siitä, että DeepSeekin ilmaantuminen voisi vaimentaa sen huippuluokan prosessorien kysyntää.

Siruvalmistaja on sittemmin elpynyt, ja sen osakkeet ovat nousseet yli 30 % vuonna 2025.

Oraclen mielestä viimeaikainen vetäytyminen korostaa sekä tekoälybuumiin liittyviä mahdollisuuksia että riskejä.

Vaikka yhtiön pilvi-infrastruktuuri on edelleen keskeinen osa alan laajentumista, sijoittajien huomio on siirtymässä näiden laajamittaisten kumppanuuksien taloudellisiin perusteisiin.

Se, pystyykö Oracle muuttamaan korkean profiilin OpenAI-sopimuksensa kestäväksi arvoksi, on todennäköisesti keskeinen kysymys markkinoille tulevina kuukausina.