Platinan historiallinen nousu: optimismi vai skeptisyys sijoittajille?

Platina on noussut merkittävästi, ja se on noussut yli 200 dollariin syyskuun puolivälistä lähtien hieman yli 1 600 dollariin troy-unssilta.

Tämä huomattava 80 prosentin hinnannousu tekee siitä jyrkimmän nousun paitsi jalometallien myös koko hyödykesektorin keskuudessa, ja se saattaa ylittää vuoden 2009 ennätyksensä, joka oli 56 prosentin vuotuinen nousu.

Historiallinen arvostus ja ostajan kiinnostus

Vaikka vauhti herättää skeptisyyttä, nykyinen hintataso voidaan "asettaa perspektiiviin". Troy-unssi platinaa hieman yli 1 600 dollarilla on "vain" yhtä kallis kuin 15 vuotta sitten.

Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Barbara Lambrecht huomautti:

"Historiallisessa vertailussa kultaan platinalla käydään siksi edelleen kauppaa alhaisella arvolla", hän lisäsi.

Tämä suhteellisen alhainen arvostus on houkutellut kahta ostajaryhmää: ETF-sijoittajia, jotka näkivät merkittäviä virtauksia syyskuussa, ja korujen ostajia.

World Platinum Investment Councilin (WPIC) mukaan Kiinan korujen kysyntä oli toisella neljänneksellä 137 % suurempi kuin vuotta aiemmin, ja harkkojen ja kolikoiden investointikysyntä kasvoi 176 %.

"Vauhti on kuitenkin jo hidastunut", mikä osoittaa, että korujen kysynnän elpymismahdollisuudet ovat rajalliset.

Tarjontavaje ja tulevaisuuden näkymät

Platinamarkkinoilla on tarjontavaje kolmantena peräkkäisenä vuonna.

Vaikka korkeammat hinnat yleensä kannustavat lisäämään tarjontaa parantamalla kaivostoiminnan kannattavuutta ja kierrätystä, WPIC suhtautuu skeptisesti kaivosten tarjonnan merkittävään laajentamiseen.

Lambrecht totesi: "Nykyisillä hinnoilla 90 % tuotannosta on jo kannattavaa, kun taas uusien kaivosten kehittäminen on erittäin pääoma- ja aikaa vievää.

Näin ollen kaivosten tarjonnan odotetaan jatkavan lievää laskuaan keskipitkällä aikavälillä, ja vain vähäinen kierrätystarjonnan kasvu vaimentaa hieman.

Kysynnän vaimeneminen ja ennusteen säätö

Kysyntäpuolella korkeilla hinnoilla on yleensä vaimentava vaikutus. Palladiumin substituutiovaikutus platinalla todennäköisesti poistuu vähitellen.

Vaikka autoteollisuuden kysyntä on melko hintajoustamatonta, korujen kysyntä on hintajoustavaa, mutta siihen vaikuttaa myös hintasuhde kultaan, joka tällä hetkellä tukee kysyntää.

"Kaiken kaikkiaan ei ole juurikaan viitteitä siitä, että platinan hinnan nousu yksinään riittäisi saamaan aikaan trendin kääntymisen pohjimmiltaan tukevassa ympäristössä, jossa alitarjonta jatkuu", Lambrecht sanoi.

Tämän vuoden jyrkän hinnannousun jälkeen ylituottojen mahdollisuudet kuitenkin todennäköisesti heikkenevät vähitellen.

Commerzbank AG on nostanut ennustettaan troy-unssista platinaa ensi vuoden lopussa 1 700 dollariin aiemmasta 1 500 dollarista.

Palladium

Palladiumin hinnat ovat nousseet merkittävästi, 44 % vuoden alusta.

Palladium on kuitenkin edelleen huonompi kuin muut suuret jalometallit viime vuosien heikon kysynnän vuoksi.

Tämä johtuu pääasiassa autoteollisuuden myynnin romahtamisesta, erityisesti polttomoottoreiden osalta.

Toisin kuin platinan, autoteollisuus vaikuttaa suhteettomasti palladiumin kysyntään, mikä johtaa merkittäviin kielteisiin vaikutuksiin.

Toukokuussa WPIC ennusti palladiummarkkinoiden tarjontaylijäämää tulevalle vuodelle.

Kysyntänäkymiä on tarkistettu hieman ylöspäin, mikä johtuu pääasiassa palladiumin verrattain alhaisemmasta hintakehityksestä platinaan nähden. Näin ollen WPIC ennustaa nyt tarjontaylijäämän tapahtuvan vasta vuonna 2028.

"Siitä huolimatta on selviä merkkejä palladiummarkkinoiden helpotuksesta, minkä pitäisi rajoittaa palladiumin kiinniottomahdollisuuksia", Lambrecht sanoi.

Saksalainen pankki odottaa palladiumin hinnan nousevan 1 350 dollariin unssilta vuoden 2026 loppuun mennessä, kun sen aiempi ennuste oli 1 300 dollaria unssilta.