Kulta matkalla 6 000 dollariin? Onko se harhaa vai kohtaloa?

Kullan räjähdysmäinen ralli on hämmästyttänyt markkinoita tänä vuonna. Spot- ja Comex-kulta ovat ylittäneet 4 000 dollaria unssilta ensimmäistä kertaa, mikä merkitsee yli 50 prosentin nousua vuoden alusta – vahvin ralli sitten 1970-luvun.

Sijoittajien ruokahalu kasvaa, ja SPDR:n kaltaiset kulta-ETF:t ovat nähneet ennätysvirtauksia: 13 miljardia dollaria viimeisen kuukauden aikana ja 60 miljardia dollaria tähän mennessä tänä vuonna, World Gold Councilin mukaan.

Livermore Partnersin tietohallintojohtaja David Neuhauser uskoo silti, että ralli ei ole läheskään ohi.

"Kullan kaupankäynnin näkeminen noin 6 000 dollarilla unssilta ei ole kovin kaukana", hän sanoi CNBC:lle viitaten makroepävakauteen ja sijoittajien ahdistukseen tärkeimpinä tekijöinä.

Kullan härkätapaus: aleneminen, velka ja kysyntä

Neuhauser selittää kullan vahvuuden "heikentyvällä kaupalla" – kasvavalla epäluottamuksella finanssi- ja rahapolitiikkaa kohtaan.

"Kun taloudet polarisoituvat, velasta tulee suuri ongelma", hän sanoi.

Kun keskuspankit kamppailevat inflaation kanssa ja hallitukset nojaavat finanssipoliittisiin elvytyksiin, kulta nähdään yhä useammin suojana järjestelmäriskeiltä.

Livermore Partners oli ennustanut 3 000 dollarin rikkomusta vuoteen 2025 mennessä – virstanpylväs, joka ylitettiin kuukausia sitten. Nyt, kun kulta on 4 000 dollaria, rahasto näkee lisää nousua.

"Koskettavuus jatkuu vielä pitkään", Neuhauser lisäsi ja vihjasi, että metallin rooli turvasatamana vahvistuu maailmanlaajuisen epävarmuuden keskellä.

Goldin jokerimerkkikatalysaattorit: Tekoälyn euforia ja markkinoiden hauraus

Makrotalouden perustekijöiden lisäksi Neuhauser viittaa teknologiavetoiseen osakebuumiin mahdollisena kullan kiihdyttäjänä.

Tekoälykauppa (AI) on ollut kuumaa, nostanut teknologiaosakkeita ja ruokkinut sijoittajien optimismia.

Mutta jos tämä vauhti horjuu, johtuipa se sitten tulospettymyksistä, sääntelyn vastatuulesta tai arvostusten nollauksista, kulta voisi hyötyä pakenemisesta turvaan.

Tässä skenaariossa Neuhauser näkee jyrkemmän ja epävakaamman liikkeen kohti 6 000 dollaria uskottavana, ei vain mahdollisena.

Mitä kullalta odottaa: hidas jauhaminen tai äkillinen piikki

Nähtäväksi jää, onko kullan tie 6 000 dollariin tasainen nousu vai kriisin ruokkima sprintti.

"Se tulee joko olemaan hidasta jauhamista, kun inflaatio pysyy suhteellisen korkeana ja finanssipoliittinen elvytys jatkuu, tai se on jotain muuta, joka hermostuttaa maailmantaloutta", Neuhauser selitti.

Toistaiseksi metallin vauhti on kiistaton, ja sijoittajavirrat viittaavat siihen, että vakaumus kasvaa.

Kun geopoliittiset jännitteet kiehuvat ja velkataakka paisuu, kullan viehätys voi vain vahvistua. Harhaluulo vai kohtalo? Vastaus ei ehkä ole kullassa itsessään, vaan sen järjestelmän hauraudessa, jota se pyrkii suojaamaan.