Analyysi: kuinka Yhdysvaltain viimeisimmät pakotteet voivat vaarantaa merkittävän määrän Venäjän öljytoimituksia

Yhdysvaltain viimeisimmät pakotteet kahdelle suurimmalle venäläiselle öljy-yhtiölle todennäköisesti ravistelevat markkinoita.

Tällä viikolla öljyn hinta nousi sen jälkeen, kun Trumpin hallinto ilmoitti pakotteista, jotka kohdistuvat venäläisiin öljyntuottajiin, Rosneftiin ja Lukoiliin.

Nämä pakotteet ovat ensimmäiset Donald Trumpin hallinnon suoraan Venäjälle asettamat pakotteet toisella kaudellaan.

Yhdysvaltain valtiovarainministeriö on toteuttanut uusia toimenpiteitä, joiden tavoitteena on lisätä Venäjän energiasektoriin kohdistuvaa painetta.

Näiden toimien tarkoituksena on heikentää Kremlin taloudellisia valmiuksia sen sotatoimiin ja tukea sen vaikeuksissa olevaa taloutta.

"Viimeisimmät pakotteet Venäjän kahdelle suurimmalle öljy-yhtiölle, Rosneftille ja Lukoilille, johtivat siihen, että Brent nousi 6 % yhdessä päivässä, kun kauppiaat ja jalostajat etsivät vaihtoehtoisia toimituksia", Rystad Energyn hyödykemarkkinoiden varatoimitusjohtaja Janiv Shah sanoi sähköpostitse lähetetyssä kommentissa.

Meneillään olevat drone-hyökkäykset venäläisiin jalostamoihin todennäköisesti nopeuttavat tuotannon seisokkeja ja vähentävät entisestään kotimaista raakaöljyn kysyntää.

Öljynviejämaiden järjestö ja liittolaiset ovat jo ilmoittaneet olevansa valmiita kompensoimaan mahdolliset markkinatappiot ensi kuun alussa pidetyssä kokouksessaan.

Nykyisten pakotteiden vuoksi venäläisen raakaöljyn keskeiset intialaiset ostajat, mukaan lukien Reliance Industries ja muut valtion omistamat yritykset, aikovat vähentää raakaöljyn tuontiaan lähitulevaisuudessa.

Rosneftin ja Lukoilin toimitus

Rystad Energyn mukaan Lukoil ja Rosneft vievät yhdessä arviolta 3 miljoonaa tynnyriä päivässä raakaöljyä ja noin miljoona tynnyriä päivässä jalostettuja tuotteita.

Rosneftin raakaöljyn vienti on monipuolinen, ja noin 800 000 tynnyriä päivässä saapuu Kiinaan ESPO-putken kautta, Kazakstanin kautta ja Venäjän Kaukoidän satamista.

Samaan aikaan ING Groupin arvioiden mukaan Rosneft ja Lukoil tuottavat lähes 50 prosenttia Venäjän öljyn kokonaistuotannosta.

"Rosneft ja Lukoil tuottavat yhteensä yli 5 miljoonaa barrelia päivässä raakaöljyä, mikä on noin 50 prosenttia Venäjän öljyn kokonaistuotannosta, joten nämä pakotteet voivat häiritä öljymarkkinoita erittäin paljon", ING Groupin hyödykestrategian johtaja Warren Patterson sanoi.

Lukoil on perinteisesti keskittänyt raakaöljytoimituksensa maan länsiosaan, ja putkitoimitukset itään ovat olleet historiallisen vähäisiä.

"Tämän seurauksena noin 2 miljoonaa barrelia päivässä Rosneftin ja Lukoilin viemää raakaöljyä kuljetetaan Venäjän läntisistä ja arktisista satamista pääasiassa Turkyieen, Intiaan ja Kiinaan merireittejä pitkin", Rystadin shaahi sanoi.

"Intia ja Turkki todennäköisesti leikkaavat tuontia nykyiseltä lähes 2 miljoonan tynnyrin päivätasolta, kun taas todisteet siitä, että Kiinan valtionyhtiöt peruuttavat Venäjän ostot, tukevat entisestään Lähi-idän keskihappamien laatujen ostamista.

Öljyn saanti vaarassa

Öljymarkkinoilla kauppiaat seuraavat Yhdysvaltain viimeisimpien pakotteiden vaikutusta kokonaistarjontaan.

ING:n arvioiden mukaan Venäjä vie raakaöljyä noin 4,5 miljoonaa tynnyriä päivässä ja jalostettuja öljytuotteita noin 2,5 miljoonaa tynnyriä päivässä. Kaikista viedyistä jalostetuista tuotteista 1 miljoona tynnyriä päivässä on dieseliä.

On jo selkeitä merkkejä ostajista, jotka etsivät vaihtoehtoisia laatuja.

"Tämä on ilmeistä, kun tarkastellaan Brent-Dubain eroa, joka on romahtanut pakotteiden julkistamisen jälkeen (Dubain vertailuarvon vahvuuden vuoksi)", Patterson sanoi.

Tänä vuonna Kiina on ollut venäläisen raakaöljyn ensisijainen ostaja, ja se on ING:n arvioiden mukaan tuonut keskimäärin 2 miljoonaa barrelia päivässä sekä putkistojen että alusten kautta.

Intian venäläisen raakaöljyn tuonti on myös ollut merkittävää, keskimäärin yli 1,5 miljoonaa tynnyriä päivässä samana ajanjaksona.

Öljymarkkinoiden ensisijainen huomio on Kiinaan ja Intiaan suunnatuissa merkittävissä öljymäärissä, Patterson sanoi.

Raportit osoittavat, että intialaiset jalostajat etsivät aktiivisesti vaihtoehtoisia öljylaatuja Lähi-idästä.

Vuodesta 2022 lähtien Venäjä on osoittanut kykynsä ylläpitää öljyvirtoja pakotteista ja kauppasaarroista huolimatta.

Pakotteiden julkistamisen jälkeen havaittu hintakehitys – Brentin noustessa hieman yli 5 % niiden myöntämispäivänä – näyttää heijastavan näitä epäilyksiä.

Markkinanäkymät

Venäjä etsii edelleen ostajia öljylleen, ja raakaöljyn vienti meriteitse on edelleen korkealla.

Bloombergin tiedot osoittivat, että Venäjä vei 3,7 miljoonaa tynnyriä päivässä viimeisimmällä raportointiviikolla.

"Yksi tekijä, jolla on todennäköisesti merkitystä tässä, on se, että Ukrainan drone-hyökkäykset venäläisiä öljynjalostamoita vastaan tarkoittavat, että Venäjällä voidaan tällä hetkellä käsitellä vähemmän raakaöljyä, jolloin suurempia määriä jää vientiin", Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Carsten Fritsch sanoi raportissa.

Ennen Yhdysvaltain viimeisimpiä pakotteita ING:llä oli laskeva näkemys markkinoista ja se odotti Brentin olevan keskimäärin 57 dollaria tynnyriltä vuonna 2026, ja hintoja painaa markkinoille tulevan ylijäämän laajuus.

ING pidättäytyy tekemästä muutoksia ennusteisiinsa, kunnes on selvempää siitä, mikä näiden pakotteiden vaikutus öljyvirtoihin tarkalleen ottaen on.

"Lisäksi, jos alamme nähdä Venäjän virtojen häiriintyvän yhä enemmän, voimme nähdä skenaarion, jossa Brent käy kauppaa 70-75 dollariin barrelilta olettaen, että menetämme noin 1,5 miljoonaa barrelia päivässä Venäjän toimituksista (käytännössä kaikki toimitukset Intiaan)", Patterson sanoi.