Nvidian osake laskee: onko Michael Burryn shortti merkki siitä, mitä on tulossa?

Nvidian osake (NASDAQ: NVDA) kompastui tiistaina, kun Michael Burry, legendaarinen sijoittaja, joka on kuuluisa vuoden 2008 asuntokriisin ennustamisesta, paljasti massiivisen laskevan vedon Nvidiaa vastaan.

Hänen Scion Asset Managementinsa paljasti noin 187 miljoonan dollarin arvosta myyntioptioita Nvidian osakkeista, mikä on veto, joka voittaa, jos osake laskee.

Ajoitus osoittautui profeetalliseksi; Nvidian osakkeet laskivat tiistaina noin 2 %, kun taas laajemmat markkinahuolet tekoälyn arvostuksista heijastuvat edelleen Wall Streetillä.

Nvidian osake: "Big Short" pelaa puolustusta

Burryn liikkeellä on ylisuuri symbolinen painoarvo rahoitusmarkkinoilla.

Mies, joka ennakoi katastrofaalisen asuntokuplan romahtamisen, viestii nyt äänekkäästi skeptisyydestä alaa kohtaan, joka nauttii eniten sijoittajien innostusta sitten dotcom-aikakauden.

Hänen kryptiset sosiaalisen median viestinsä, mukaan lukien kuvat The Big Short -elokuvasta yhdistettynä varoitukseen "joskus näemme kuplia", korostavat hänen vakaumustaan siitä, että tekoälyinvestointien ralli on kiertynyt vaaralliselle alueelle.

Tämäkään ei ole turhaa spekulaatiota; Burryn yhteenlasketut laskevat vedot sekä Nvidialle että Palantir Technologiesille ovat nimellisarvoltaan yli 1 miljardi dollaria, mikä vastaa noin 80 prosenttia hänen salkkunsa asemoinnista.

Taloudelliset perusteet ovat edelleen kiistanalaisia.

Kannattajat väittävät, että toisin kuin dotcom-kupla, tekoälyinfrastruktuuri tuottaa välitöntä taloudellista arvoa, hyperskaalaajat aikovat käyttää 371 miljardia dollaria tekoälyinvestointeihin pelkästään vuonna 2025, ja käyttöasteet tukevat Nvidian 73 prosentin bruttokatteita.

Datakeskusten kysyntäputki näyttää vahvalta, ja analyytikot ennustavat datakeskusten liikevaihdon nousevan 300 miljardiin dollariin kalenterissa 2026.

Arvostuskysymys häämöttää suurena

Nvidiasta tuli äskettäin historian ensimmäinen yritys, joka rikkoi 5 biljoonan dollarin markkina-arvon, ja saavutti tämän virstanpylvään vain 78 päivää 4 biljoonan dollarin saavuttamisen jälkeen.

Yhtiön hinta-voittosuhde on nyt lähellä 60:tä, kun taas toimitusjohtaja Jensen Huang ilmoitti 500 miljardin dollarin odotetuista tekoälysirutilauksista.

Ark Investin Cathie Woodin kaltaisille uskoville nämä luvut heijastavat aidon teknologisen vallankumouksen alkuvaiheita. Burryn kaltaisille skeptikoille ne viestivät markkinoista, jotka ovat irrallaan perustavanlaatuisesta todellisuudesta.

Wall Streetin valtaapitävien näkemykset maalaavat toisenlaisen kuvan. Bloombergin päätelaitteilla Nvidiaa käsittelevistä 80 analyytikosta 73 arvioi osakkeen "osta", kun taas vain yksi sanoo "myy".

Silti tuo yksinäinen ääni, Seaport Global Securitiesin analyytikko Jay Goldberg, toistaa Burryn huolenaiheita hyytävän tarkasti:

Skeptikot väittävät, että tekoälyn ROI:ta ei ole todistettu, ja MIT:n tutkimuksen mukaan 95 prosenttia generatiivisen tekoälyn pilottiprojekteista ei tuota luvattua tuottoa.

Samaan aikaan taloustarkkailijoiden keskuudessa on noussut esiin huoli kiertorahoituksesta, jossa teknologiajätit rahoittavat toistensa kapasiteettia orgaanisen asiakaskysynnän sijaan.

Burryn laskeva paljastus ei takaa markkinoiden kääntymistä, mutta historiallisesti hänen vastakkaiset vetonsa ovat edeltäneet suuria mielialan muutoksia.

Se, edustaako Nvidia laillista infrastruktuuri-investointia vai liioiteltua spekulaatiota, on edelleen vuosikymmenen ratkaiseva investointikysymys.