BoE jättää korot ennalleen budjettia edeltävän kohtakohtaisen äänestyksen keskellä

Englannin keskuspankki päätti torstaina pitää ohjauskorkonsa ennallaan 4 prosentissa, mikä on ensimmäinen tauko asteittaisessa koronlaskusyklissä sitten elokuun 2024.

Yhdeksänjäseninen rahapoliittinen komitea (MPC) äänesti 5-4 korkojen pitämisen puolesta, ja kapea jako korostaa poliittisten päättäjien kasvavaa eroa siitä, miten tasapainottaa jatkuvan inflaation riskit hidastuvan talouden riskien kanssa.

"Inflaation kiihtymisen riskit ovat vähentyneet elokuusta lähtien, ja näen politiikan keventävän lisää, jos inflaation hidastuminen vakiintuu selvemmin tulevalla kaudella. Viimeaikaiset todisteet viittaavat talouden löysää, ja viimeisimmät kuluttajahintaindeksitiedot olivat lupaavia", sanoi Andrew Bailey, Englannin keskuspankin pääjohtaja, joka äänesti pankkikoron säilyttämisen puolesta.

Päätös tuotti pettymyksen lainanottajille, jotka olivat toivoneet alhaisempia asuntolaina- ja lainakustannuksia, mutta tarjosivat jonkin verran helpotusta säästäjille.

Ison-Britannian punta putosi ilmoituksen jälkeen noin 1,305 dollariin, mikä leikkasi aiempia voittoja ja leijui lähellä seitsemän kuukauden pohjaa.

Päättäjät ovat erimielisiä seuraavan koronlaskun ajoituksesta

Torstain päätös merkitsi taukoa pankin kerran kolmessa kuukaudessa alkaneesta koronlaskuvauhdista, joka alkoi elokuussa 2024.

Neljä MPC:n jäsentä – Sarah Breeden, Swati Dhingra, Dave Ramsden ja Alan Taylor – äänesti pankkikoron alentamisen puolesta 25 peruspisteellä 3,75 prosenttiin vedoten kasvun ja kulutuksen kasvaviin heikkenemisriskeihin.

"Nämä jäsenet antoivat suuremman painoarvon alaspäin suuntautuville riskeille, koska ne heijastaisivat nykyisten trendien jatkumista, ja erityisesti he olivat huolissaan siitä, että kotitalouksien säästäminen pysyisi korkealla ja painaisi kulutusta", pankki sanoi.

Dhingra ja Taylor väittivät, että rahapolitiikasta oli jo tullut "merkittävästi ylirajoittavaa" ja se uhkasi vahingoittaa toimintaa entisestään.

"Sen sijaan, että laskeisin pankkikorkoa nyt, odottaisin mieluummin ja katsoisin, vahvistuuko inflaation pysyvyys tulevassa talouskehityksessä tänä vuonna", Bailey sanoi.

Varakuvernööri Sarah Breeden, yksi neljästä toisinajattelijasta, sanoi, että viimeisimmät tiedot antoivat hänelle luottamusta siihen, että inflaatio on hidastumassa edelleen.

"Arvioin, että työmarkkinoilla on avautunut ja avautuu jatkossakin jonkin verran vapaata kapasiteettia, jonka pitäisi edelleen vaimentaa palkkojen nousua", sanoi pankin varapääjohtaja Sarah Breeden.

Inflaation odotetaan hidastuvan, mutta pysyvän tavoitteen yläpuolella vuoteen 2027 asti

Pankin viimeisimpien ennusteiden mukaan inflaatio pysyy 2 prosentin tavoitteen yläpuolella vuoden 2027 toiselle neljännekselle asti, vaikkakin hieman aiemmin ennustettua hitaammin, 1,9 prosentissa.

MPC totesi, että inflaation pysyvyys on vähentynyt, kun taas heikon kysynnän ja kotitalouksien säästöjen kasvun riskit ovat kasvaneet.

Viimeaikaiset kuluttajahintatiedot osoittivat inflaation pysyvän vakaana 3,8 prosentissa syyskuussa, mikä on korkein seitsemän kehittyneen talouden ryhmässä.

Pankki odottaa inflaation hidastuvan edelleen tulevina kuukausina, kun taloudellinen toimeliaisuus heikkenee ja työmarkkinoiden käyttämätön kapasiteetti lisääntyy.

Komitea viittasi myös "rohkaisevaan edistykseen" inflaation hidastumisessa, jota tukevat hitaampi palkkojen nousu, palveluinflaation hidastuminen ja kotimaisen kysynnän heikkeneminen.

Silti jäsenet olivat yhtä mieltä siitä, että tarvitaan lisää todisteita ennen kuin lainakustannusten leikkauksia jatketaan.

Analyytikot näkevät joulukuun koronlaskun perustapauksena julkisen talouden kiristysnäkymien keskellä

Rahamarkkinat olivat hinnoitelleet yhden kolmesta mahdollisuudesta laskea korkoa 3,75 prosenttiin ennen torstain päätöstä, mikä heijastaa odotuksia siitä, että BoE jatkaisi varovaista politiikan keventämistä.

Pankki toisti, että tulevat koronmuutokset riippuvat saapuvista tiedoista.

"Korkojen pitäminen tänään oli oikea päätös, sillä inflaatio on edelleen lähes kaksinkertainen 2 prosentin tavoitteeseen verrattuna. Pankki on vahvemmassa asemassa sen jälkeen, kun pöly laskeutuu budjetista, aseistettuna lisätyöpaikoilla ja inflaatiotiedoilla arvioidakseen, onko lisäkevennys perusteltua joulukuussa", sanoi George Brown, vanhempi ekonomisti, Schroders, Lontoo.

Brown sanoi, että varovainen lähestymistapa oli edelleen tarkoituksenmukainen, kun otetaan huomioon korkean inflaation riski vakiintua jatkuvan palkkojen nousun ja heikon tuottavuuden vuoksi.

Hän lisäsi, että tämä kanta voisi muuttua, jos raportit pitävät paikkansa, joiden mukaan liittokansleri aikoo kaksinkertaistaa julkisen talouden liikkumavaransa 20 miljardiin puntaan (26,84 miljardiin dollariin) noin 40 miljardin punnan finanssipolitiikan kiristämisellä.

Brown huomautti, että jos nämä toimenpiteet ja ehdotetut kotitalouksien energialaskujen veronalennukset toteutetaan, ne voivat antaa pankille tilaa tehdä useita koronlaskuja ensi vuonna.

"BoE valitsi kyyhkysmäisen otteen. MPC:llä ei ole kiirettä ja se odottaa valtiovarainministeriön syksyn lausuntoa, mutta työmarkkinat ovat selvästi pehmenemässä ja palkkainflaatio hidastuu nopeammin kuin komitea odotti tänä kesänä", sanoi Mathieu Savary, päästrategi, BCA Research, Montreal.

"Julkisen talouden kiristämisen myötä joulukuun leikkaus on edelleen perustapauksemme. Pysymme ylipainoisina nuorina."