Pfizer solmi 10 miljardin dollarin Metsera-sopimuksen ja ylitti Novo Nordiskin

Pfizer ostaa Metseran 10 miljardilla dollarilla, mikä vahvistaa heidän uutta liikalihavuuden hoitostrategiaansa.

Osto päättää viikon kestäneen tarjouskilpailun newyorkilaisen lääkeyhtiön ja tanskalaisen raskaansarjan Novo Nordiskin välillä, jonka viime hetken vastatarjouksen Yhdysvaltain kilpailuviranomaiset lopulta hylkäsivät.

Reutersin mukaan Metseran hallitus hyväksyi Pfizerin korkeamman tarjouksen perjantaina vedoten Novo Nordiskin tarjoukseen liittyviin sääntelyongelmiin.

Kauppa nostaa Pfizerin nopeasti kasvavaan osaan lääkesektoria, joka on noussut yhdeksi alan kannattavimmista uusista taistelukentistä.

Metseran kokeelliset lääkkeet ovat vielä vuosien päässä markkinoilta, mutta yritysosto heijastaa Pfizerin pyrkimystä siirtyä pandemiaan liittyvien liiketoimintalinjojensa ohi ja takaisin kohti kestävää pitkän aikavälin liikevaihdon kasvua.

Sopimuksen vaikutusten mukaan Pfizerin odotetaan antavan 86,25 dollaria jokaisesta osakkeesta, mikä on 3,69 % korkeampi kuin Metseran viimeisin päätöskurssi.

Ehdotus koostuu 65,60 dollarista osakkeelta käteisenä ja virstanpylväspohjaisesta ehdollisesta arvosta, joka on enintään 20,65 dollaria osakkeelta riippuen tulevista sääntelyn virstanpylväistä ja myynnistä.

Novo Nordisk astuu syrjään sääntelyyn liittyvien huolenaiheiden vuoksi

Novo Nordisk, joka tunnetaan parhaiten painonpudotuslääkkeistään Wegovy ja Ozempic, ilmoitti lauantaina vetäytyvänsä kilpailusta.

Yritys ilmoitti, että vaikka se näki Metseran ostamisessa strategista arvoa, se ei ollut halukas korottamaan tarjoustaan entisestään Yhdysvaltain kilpailuoikeudellisen tutkinnan "kohtuuttoman korkeiden oikeudellisten ja sääntelyriskien" vuoksi.

Novon irtautuminen osoittaa, että liikalihavuuslääkeliiketoiminta on yhä herkempi konsolidaatiolle, jota hallitsee pieni joukko kilpailijoita.

Alan tarkkailijoiden mukaan kilpailuviranomaiset ovat saattaneet tarkastella tarkasti Novo Nordiskin ja Metseran fuusiota erityisesti Yhdysvalloissa, jossa liikalihavuuden hoidot ovat nousseet kansanterveydelliseksi ja taloudelliseksi prioriteetiksi.

Novon ehdotuksen epäonnistuminen antaa Pfizerille mahdollisuuden kohdata sekä Novo Nordiskin että Eli Lillyn, jotka ovat nyt markkinajohtajia erittäin kannattavilla GLP-1-pohjaisilla hoidoilla.

Analyytikot uskovat, että Pfizerin osallistuminen lisää innovaatioita ja hinnoittelukilpailua alalla, jonka globaalin markkina-arvon odotetaan olevan 150 miljardia dollaria 2030-luvun alkuun mennessä.

Strategiset panokset ja markkinoiden reaktio

Yrityskauppaan liittyvät spekulaatiot nostivat Metseran markkinaprofiilia.

Sen osakkeet nousivat lähes 60 prosenttia Novon ei-toivotun tarjouksen jälkeisinä päivinä, mikä antoi sille noin 8,75 miljardin dollarin arvon ennen Pfizerin lopullisen sopimuksen julkistamista.

Pfizerille kauppa on merkittävä uhkapeli aineenvaihduntasairauksien tulevaisuudelle.

Analyytikot odottavat, että Pfizerin on tuotettava yli 11 miljardin dollarin myynti Metseran varoista vuoteen 2040 mennessä, jotta kauppa olisi kannattava.

Tämä on yli kaksinkertainen verrattuna yhtiön sisäisiin ennusteisiin.

Silti ylin johto näkee yritysoston keinona päästä eroon vain COVID-19-liiketoiminnasta ja rakentaa myös vahvempi liikalihavuusfranchising, alue, jolla se on historiallisesti kamppaillut saadakseen vetovoimaa.

Taistelu, joka toistaa lääketeollisuuden historiallisia yritysostoja

Kiivas kilpailu Metserasta on aiheuttanut yhtäläisyyksiä muiden alaa määrittävien fuusioiden kanssa.

Tarkkailijat vertaavat Pfizerin vuonna 2000 tekemää Warner-Lambertin hankintaa, joka sai hallintaansa Lipitorin, menestyneen kolesterolilääkkeen, joka ansaitsi kymmeniä miljardeja dollareita tuloja.

Vaikka Metsera-kauppa on paljon pienempi, se osoittaa samanlaista strategista välttämättömyyttä – pyrkimystä turvata tulevaisuuden kasvun ajurit erittäin kilpaillulla terapia-alueella.

Metseran tärkeimpiä terapeuttisia mahdollisuuksia ovat MET-097i, injektoitava GLP-1, ja MET-233i, amyliinin kaltainen ruokahalun ja aineenvaihdunnan säätelyhoito.

Leerink Partnersin analyytikot ennustavat, että jos molemmat hoidot saavat viranomaishyväksynnän ja kaupallisen menestyksen, niiden yhteenlaskettu vuotuinen huippumyynti voi nousta 5 miljardiin dollariin.

Yritysosto edustaa myös laajempaa muutosta globaaleissa lääkkeissä kohti aineenvaihduntasairauksien tutkimusta, jota aiemmin pidettiin liian monimutkaisena pitkän aikavälin investoinneille.

Maailmanlaajuisen liikalihavuuden kasvaessa ja potilaiden painonpudotushoitojen kysynnän kasvaessa Pfizerin viimeisin siirto osoittaa aggressiivista sitoutumista vaikuttamaan näiden kasvavien markkinoiden seuraavaan vaiheeseen.