Kupari laskee, kun Kiinan heikko kiinteistö ohittaa tuotannon hidastumisen

Kuparin ralli hiipui nopeasti sen jälkeen, kun metalli nousi hetkeksi yli 11 000 dollarin tonnilta, kun Kiinan pettymyksen tuottaneet talousluvut ja Indonesian keskeisen Grasbergin kaivoksen osittainen avaaminen jäähdyttivät markkinoiden innostusta ja laskivat hintoja.

Tuoreet tiedot Kiinan teollisuustuotannosta antavat ristiriitaisen kuvan.

Vaikka teollisuustuotannon kokonaismäärä kasvoi vuodentakaisesta, mikä on merkki kasvun jatkumisesta, kasvuvauhti on hidastunut huomattavasti verrattuna aiempien kuukausien vauhtiin.

Kiinan kysynnän hidastuminen pysäyttää kuparin rallin

Tämä hidastuminen on keskeinen analyysikohta globaaleille hyödykemarkkinoille.

Tämä hidastuva trendi ulottuu erityisesti metallien tuotantosektorille.

Tavallisesti metallituotannon kasvuvauhdin hidastuminen tulkitaan tarjontapuolen rajoitteeksi, joka on tyypillisesti positiivinen tekijä metallien, myös kuparin, hintojen kannalta.

Tätä kuparin hinnan mahdollista positiivista katalysaattoria varjostavat kuitenkin syvään juurtuneet ongelmat kysyntäpuolella, erityisesti Kiinassa.

Ydinongelma on kotimaisen kysynnän heikkous, joka Commerzbank AG:n mukaan ei tällä hetkellä riitä absorboimaan käytettävissä olevaa tarjontaa.

Kiinteistökysymys heikentää kuparin kulutusta

Kysynnän heikkouden ensisijainen syy on kiinteistömarkkinoista, saksalainen pankki sanoi.

Kiinan kiinteistösektori on jälleen merkittävässä laskusuhdanteessa, jolle on ominaista myynnin lasku, uusien rakennusten aloitusten väheneminen ja suurten rakennuttajien korkea taloudellinen ahdinko.

Kiinteistöala on valtava kuparin kuluttaja, jota käytetään laajasti uusien asuin- ja liikerakennusten johdotuksissa, putkistoissa ja laitteissa.

Kriittisten loppukäyttäjämarkkinoiden uusi laskusuhdanne hämärtää vakavasti kuparin kysyntänäkymiä ja neutraloi tehokkaasti kaikki tukevat vaikutukset, joita metallien tuotannon hidastumisluvuilla olisi muutoin voinut olla kuparin hintaan.

Näin ollen markkinoilla on edessään skenaario, jossa rakenteelliset kysynnän heikkoudet aiheuttavat hintaan suurempaa laskupainetta kuin mikään lievä tarjontapuolen kiristys.

"Vahvan tuotannon ja heikon kotimaisen kysynnän yhdistelmä viittaa siihen, että Kiina vie enemmän metallia", valuutta- ja hyödyketutkimuksen johtaja Thu Lan Nguyen sanoi raportissaan.

Kuparin viennin arvioidaan lokakuussa ylittäneen 100 000 tonnia, mikä johtaisi uuteen vuosiennätykseen kokonaisviennissä tänä vuonna.

Tämän kuun alusta lähtien varastot ovat kasvaneet vain hieman.

"Jos trendi kuitenkin jatkuu, tämä todennäköisesti suosii kuparin hinnan laskua", Nguyen sanoi.

Rautamalmin hinnat vakaat

Rautamalmin hinta Singaporen pörssissä osoitti viime viikolla suhteellista vakautta ja vaihteli niukasti 101 ja 103 dollarin välillä tonnilta.

Tämä tapahtui huolimatta jatkuvasta negatiivisten uutisten virrasta hyödykkeestä.

Lisäksi Kiinan huonot rautamalmin kysyntätiedot eivät vaikuttaneet merkittävästi perjantain hintaan.

Kiinan teräksen tuotanto laski lokakuussa 72 miljoonaan tonniin, mikä merkitsee 12 prosentin laskua vuodentakaiseen verrattuna ja alhaisinta määrää sitten joulukuun 2023.

Tämä aiempi alhainen taso johtui vuosittaisten tavoitteiden saavuttamiseksi toteutetuista tuotannon leikkauksista.

"Vuoden kymmenen ensimmäisen kuukauden aikana 817 miljoonaa tonnia on myös selvää, että vuoden 2025 vuotuinen tuotanto laskee todennäköisesti alle miljardin tonnin ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2019", Commerzbankin valuutta- ja hyödykeanalyytikko Volkmar Baur sanoi muistiossaan.

Kiinan kiinteistömarkkinoiden heikkouden jatkuminen ei myöskään vahvistanut teräksen kysyntää maassa.

Vaikka Kiinan kiinteistösektorin kriisi on jatkunut yli neljä vuotta, lokakuun tiedot viittaavat viimeaikaiseen heikkenemiseen.

Tarkemmin sanottuna uusien kiinteistöjen myynti laski lähes 20 % lokakuussa, ja rakentamisen aloittaminen vaikutti vielä merkittävämmin, 30 % alle edellisen vuoden tason.

Baur sanoi: